社会责任和企业可持续发展探究

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1、社会责任和企业可持续发展探究　　[摘要]随着近几年企业社会责任问题凸现以及部分私募股权投资基金支持企业上市后业绩变脸，使得人们质疑私募股权投资基金的参与是否有利于支持企业社会责任的改善。文章以92家私募股权投资基金支持企业为样本，研究了社会责任与企业可持续发展的关系，结果显示企业可持续发展与对政府的责任、供应商的责任正相关，而与债权人的责任、社会的责任负相关。[关键词]社会责任；可持续发展；私募股权投资基金[中图分类号]F8；F270[文献标识码]A[文章编号]1673-0461（2013）04-0026-05一

2、、引言随着近几年不少企业社会责任问题日益突出以及有些私募股权投资基金（PrivateEquity，简称PE）支持企业上市后业绩变脸，使得人们质疑PE投资对于企业发展的实际效果。因此研讨PE投资后支持企业是否有动力改善社会责任，以及改善社会责任与企业可持续发展的推动机制不仅有助于PE行业和支持企业的发展，而且有助于和谐社会的构建。二、文献回顾对于社会责任与企业可持续发展的关系，国外不少学者进行了研究，但研究的重点在于企业绩效而非绩效的持续性，13Chin-huangLin等（2009）对1000家台湾企业进行了研究

3、，结果发现企业社会责任与财务绩效正相关，具体来说与企业短期财务绩效弱正相关，与长期财务绩效强正相关。YuheiInoue等（2011）则研讨了旅游业企业财务绩效与企业社会责任的关系问题，结果显示员工关系、产品质量、社区关系、环境问题和多元化文化均与企业财务绩效正相关。AbrahamLioui等（2012）对环境社会责任与企业资产收益率和托宾Q的关系进行了研究，结果显示资产收益率与环境社会责任显著负相关，托宾Q与环境社会责任也呈现显著负相关，同时还发现企业社会责任、研发投入与财务绩效显著正相关，企业加强社会责任会导

4、致研发投入增加，进而能够提高企业附加价值。SandraCDuhé（2009）则研讨了企业声誉及其底线之间的关系，他发现三个声誉特征管理质量、财务稳健性和社会责任与企业绩效持续正相关。13在国内，贺小刚、陆一婷（2008）将社会责任界定为客户利益、员工保健、社区发展、环境保护、内部治理、产品质量和员工发展七个方面，结果发现公司社会责任的不同因子对企业价值创造的贡献程度存在较大差异，贡献最大的为环境保护、客户利益、员工保健、内部治理和员工发展。而在企业社会责任与企业可持续发展方面，姜启军等（2005）在分析了国有企业

5、、民营企业、外资企业履行社会责任现状的基础上，提出企业社会责任战略变化的五阶段模型。而文革等（2009）研究的对象是家族企业，在分析企业目标动力机制和可持续发展动力机制的基础上，构建了家族企业可持续发展模型。刘大洪（2006）则站在利益相关者理论的视角，认为促进企业可持续发展的有效途径是构建完善的法人治理结构。13由于私募股权投资基金在国内发展刚刚起步，PE支持企业的规模和相关的数据库并不完备，因此国内对这一群体的实证研究并不多，2011年前丁响（2009）在以香港上市的国内企业为样本，研讨了PE退出与支持企业治

6、理结构的相关关系问题。到了2011年由于国内资本市场的快速扩张，PE支持企业在中小板形成较大规模，国内开始研讨PE支持企业问题，徐新阳（2011）发现PE投资对支持企业上市后的经营业绩具有积极作用，但这种作用随着PE不断减持而弱化，PE支持企业上市后的经营业绩还不如非PE支持企业。而刘媛媛等（2011）的研究表明，支持企业盈利能力与企业规模、公司年龄显著负相关，净资产收益率与资产负债率显著正相关，而总资产收益率与资产负债率显著负相关。吴继忠（2012）在对69家中小板PE支持企业的实证研究发现，管理层获酬率、平均

7、薪酬、持股率与平均持股对企业成长拉动性并不强，而管理层获酬方差和持股方差对企业成长具有正相关关系，符合锦标赛效应。从国内外对社会责任与私募股权投资基金的研究来看，目前研究PE支持企业社会责任与企业可持续发展的研究主要以理论研究为主，通过多样本分析尚不多见，而研究这一问题对于企业又至关重要，因此从这个角度来看，是一个有意义的话题。三、研究假设对于政府而言，希望企业的责任目标就是每年纳税的多寡。而纳税本身虽然会降低企业盈利水平，但随着纳税的增多，企业被当地政府所重视，甚至成为税收的依赖。在这一背景下，企业往往可以获得

8、征地、资金、其它相关政策的优惠，而这会抵扣纳税对成本的影响，从而提高企业可持续发展能力。我们用所得税纳税额营收比来衡量企业对政府的责任，这一指标越高，则反映对政府的责任越大，因此可以得出：假设1.支持企业对政府责任指标越高，企业可持续性越强13管理层与所有者的目标不一致，其关注更多的是企业规模，这源于其利益目标年薪和管理费都与企业规模有关，我们用营收增长率来反映支持企业对