第十五-十六章--货币政策效果与两政相机抉择.ppt

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1、第1516章宏观经济政策实践与分析第三节货币政策效果一、货币政策效果的IS-LM图形分析货币政策的效果是指变动货币供给量的政策对总需求的影响。货币政策效果同样取决于IS和LM曲线的斜率。3货币政策的一般效应EISLMY1r1YrLM’r2Y24注意：当LM曲线形状基本不变时IS曲线越扁平货币政策效果越大IS曲线越陡峭货币政策效果越小2.同理：如果IS曲线不变，LM曲线移动且平坦或陡峭时，货币政策效应也不一样经济处于流动性陷阱时，货币政策无效货币政策的一般效应第一种情况：LM曲线形状基本不变，IS曲线的斜率不同对扩张性货币政策效

2、果的影响。第二种情况：IS曲线的位置不变，LM曲线的斜率不同对扩张性货币政策效果的影响。政策效果，与IS和LM曲线的斜率有关。与IS曲线的关系:IS越陡(斜率绝对值越大),效果越小。r1E1LM1y1E0LM0ror0ISy0yr1E1LM1y1E0LM0ror0ISy0y政策效果小政策效果大y3E’’y3E’’(1)LM相同,IS不同结论：IS曲线越平坦，LM曲线移动对国民收入变动的影响就越大；反之，IS曲线越陡峭，LM曲线移动对国民收入变动的影响就越小。oyrIS0IS1LM0LM1y1y2y3证明：vIS曲线越平缓，可知d值越

3、大，由i=e-dr可知：利率变动一定幅度将引起投资较大幅度的变动（称投资对利率变动的反应较为敏感）。当货币供给量的增加导致利率下降时，投资将增加许多，国民收入水平将有较大幅度的提高，货币政策的效果就大。v反之，IS曲线越陡峭，可知d值越小，由i=e-dr可知：利率变动一定幅度将引起投资较小幅度的变动（称投资对利率变动的反应不为敏感）。当货币供给量增加使LM曲线向右移动而导致利率下降时，投资不会增加许多，国民收入增加就越小，即货币政策的效果越小。9(2)IS相同,LM不同BrYLM1IS1ACDLM2BrYLM1IS1ACDLM2h大h

4、小h为货币需求对利率的反应系数，h小，意味着相同利息率变动对货币需求变动影响较小，或相同的货币供给增加的情况下更大的利息率降低更多。a.LM平坦，富有弹性b.LM陡直，缺乏弹性AD占AC的比例小，AD占AC的比例大，货币政策效果差。货币政策效果好。r1E1LM1y1E0LM0ror0ISy0yr1E1LM1y1政策效果小政策效果大E0LM0ror0ISy0yy3E’’y3E’’效果：与LM曲线关系:LM越陡(斜率绝对值越大),效果越大。v结论：LM曲线越平坦，货币政策效果就越小，反之，货币政策效果就越大。vLM曲线越陡峭，由L=m0+

5、m1=ky-hr可知：货币需求的利率弹性h值越小，表示货币需求受利率影响较小，货币供给量只要稍有增加就会使利率下降许多，因而货币供给量变动对利率变动的作用较大，使得增加货币供给量的货币政策将对投资和国民收入有较大的影响。vLM曲线越平坦，由L=m0+m1=ky-hr可知：货币需求的利率弹性h值越大，表示货币需求受利率的影响大，利率稍有变动会使货币需求变动很多，因而货币供给量变动对利率变动影响较小，货币政策对投资和国民收入的影响较小，即货币政策的效果较小。v证明：由公式可知或：货币政策乘数v货币政策效果也可以用货币政策乘数表示和计量。货

6、币政策乘数是指，在IS曲线不变或者说产品市场均衡状况不变时，实际货币供给量的变化能使均衡的国民收入实际变动多少。其表达式为：v从货币政策乘数表达式可以看出，当β、t、d、k既定时，h越大，即货币需求的利率弹性越大，LM曲线越平坦，则货币政策乘数就越小，货币政策效果越小。当h→¥时，LM曲线成为一条水平线，货币政策效果为零。相反，若h越小，货币政策乘数越大，货币政策效果越大。v同样，若其他参数不变，d越大，即投资需求的利率弹性越大、投资对利率变化越敏感，IS曲线越平坦，货币政策乘数就越大，即货币政策效果也越大。v同时，边际消费倾向β，边

7、际税率t以及货币需求的收入弹性k这些参数的大小，同样会影响货币政策乘数，影响货币政策效果。结论：（1）d小、β小，上述乘数的分母大，货币政策效果小（IS陡峭）（2）d大、β大，货币政策效果大（IS平缓）（3）h小，上述乘数的分母小，货币政策效果大（LM陡峭）（4）h大，上述乘数的分母大，货币政策效果小（LM平缓）思考：为什么我国实行积极的财政政策，辅之以稳健的货币政策？（我国IS陡峭，而LM平缓）二、古典主义的极端情况古典主义极端是指在LM曲线为垂直或IS曲线为水平的条件下，财政政策将完全无效，而货币政策将完全有效的情况。IS曲线水

8、平，增加货币供给，r稍有下降，都会使投资极大增加，从而使国民收入有很大增加。LM曲线为垂直表示人们的货币投机需求等于零，这时，增加的货币供给将全部用来增加交易需求，扩张性的货币政策效果当然非常好。⑴财政政策完全无效的原