MBA三企业集团财务战略讲课讲稿.ppt

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1、MBA三企业集团财务战略三种不同战略决策管理系统比较比较项目企业家模式适应性模式计划模式决策动机预应型反应型预应与反应型组织目标发展不确定效率与发展对待建议判断型判断型分析型决策取向长期短期长期决策人企业家管理者管理者偏爱的环境不确定的确定的风险决策连续性松散的不连贯一体化的模式的灵活性灵活适应型受限制行动幅度大胆决策渐进型国际性战略方向明确度概括性概括性具体化5企业集团战略结构A集团公司战略责任人：集团最高管理当局战略职责：投资战略整体规划战略重点：做正确的事B事业部战略：责任人：事业部负责人战略职责：经营战略战略重点：做正确的事C职能部战略：目的：实现公司与事业部的战略计

2、划战略责任组织与实施战略战略重点将事情做好第三章企业集团财务战略二企业集团财务战略1概念：为适应企业集团总体的竞争战略而筹集资金、并在组织内有效地管理与运用这些资金的方略。作用：集团经营战略在财务上的体现2特点：支持性：是经营战略的执行战略互逆性：在经营风险和财务风险上进行控制，约束经营者动态性：随经营战略的调整而变动全员性：以经营战略为主导，以财务职能战略为管理核心，以其他职能部门的协调为依托进行的全员管理第三章企业集团财务战略3财务战略类型（1）按企业生命周期分类：初创期财务战略成长期财务战略成熟期财务战略衰退期财务战略（2）按财务管理对象分类：筹资战略投资战略分配战略（

3、3）按财务管理权限分类：母公司财务战略事业部财务战略子公司财务战略第三章企业集团财务战略（4）按业务经营能力分类A扩张型财务战略实质：集团并购财务战略重点问题：扩张的方式选择（对外合并或收购）扩张的方向和范围（横向、纵向和综合性、上游或下游）扩张的速度（适度、超常、低速）扩张的资本来源（自我积累、债权融资、股权融资）发展速度影响因素：筹资能力报酬率股利政策政府产业政策等第三章企业集团财务战略波士顿咨询公司（BCG）观点：在假定无新股发行和不支付股利前提下，企业的最大增长速度应等于权益资本报酬率例：某企业集团权益资本总额10000万元，税后收益为2000万元。（1）假定其他条件

4、不变，计算下一年度税后收益（10000+2000）×20%=2400（万元）（2）假定当年企业集团股利支付率为40%，计算当年增长率和下一年度税后收益当年权益资本总额=10000+2000×（1—40%）=11200当年增长率=（11200—10000）÷10000=12%下一年度税后收益=11200×20%=2240（万元）第三章企业集团财务战略B收缩型财务战略（调整性的后退战略）目的：度过财务困难难点：决策层的决策重点工作：资产评估和收缩方式选择主要表现形式：资产剥离股份回购出售子公司内部收缩方式：债务偿还集权控制加强对子公司持股比例减少经营范围收缩企业重组收缩模式：Tr

5、adeSales（同行转让）Spin-offs（股本抽回）ManagementBuy-out(MBO管理层收购）第三章企业集团财务战略C稳固发展型财务战略目的：保持集团长期平衡稳健发展优点：风险较小表现形式：不急于冒进（确定合理的发展速度）稳健的财务政策（负债比率和额度控制、留存收益控制）慎重并购（厘定并购标准底线）慎重进入新行业（注重专业化、规模化战略）组织结构微调（保持管理上的连续性）服装集团董事会第25次非正式会议议题：拟收购农场的财务管理体制三企业集团不同发展阶段的财务战略1初创期财务战略（1）企业集团环境：集团效益：规模效益不大、产品市场：份额确定难、市场缺乏认识度

6、核心产品尚未成熟筹资环境：相对不利（银行、上市约束）内部管理：管理水平不高、无序化常见发展规划和战略处于低层次投资情况：常出现失败1.初创期的财务战略（2）财务战略定位：集权为主分配战略：无股利分配筹资方式：权益资本型筹资为主（集团应税收益不多）投资方式：一体化投资决策权集中在总部、项目选择优先顺序排队投资资金总部负责、严格资本预算制度和拨款进度管理三企业集团不同发展阶段的财务战略例：一企业集团下属两个事业部A和B，每个事业部分别拥有三个不同的子公司，假设这六个子公司各需增加项目投资均为100万元，但总部只有400万元投资，资金拨付方式有分权拨付法和集权拨付法，资料如下：事业

7、部A事业部B子公司项目所需资金新创收益项目所需资金新创收益110013010050210015100503100510050总计300150300150分权模式与集权模式投资方式比较分权模式集权模式事业部A所拨资金所增效益所拨资金所增效益子公司1100130100130子公司210015子公司3事业部B子公司11005010050子公司21005010050子公司310050合计400245400280三企业集团不同发展阶段的财务战略2企业集团发展期的财务战略（1）发展期的经营状况和财务特征经营状况：产