公司理财演讲讲课教案.ppt

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1、公司理财演讲财务关系与各利益相关者之间的利益协调利益关系人(stakeholders)任何可能影响企业目标或被企业目标影响的个人或集团所有者（股东，stockholders）债权人与债务人管理者员工供应商与客户政府与社会理财功能2股东经理员工供应商顾客债权人政府社区联盟伙伴环境理财功能3公司与公司价值4财务决策与公司价值70%Debt70%负债30%Equity30%股权公司价值可以被比作一个饼。投资决策考虑如何把饼做大。饼的大小是由未来现金收益决定的。融资决策好比最佳的分饼方案。如果分饼方案影响到饼的规模，则融资决策发生作用。5一、公司理财的十项原则原则1:风险

2、收益的权衡——对额外的风险需要有额外的收益进行补偿意识:在考虑收益的同时,必须分析风险风险和收益对等预期收益风险风险与收益的关系对延迟消费的预期收益要求的额外补偿6一、公司理财的十项原则原则2:货币的时间价值—今天的一元钱比未来的一元钱更值钱FVn=PV0(1+r)n＝PV0（FVr,n)PV0=FVn/(1+r)nPV0=A{1-[1/(1+r)n]}/rPVo＝A/r7一、公司理财的十项原则原则3:价值的衡量要考虑的是现金流而不是利润—衡量财产或价值使用的是现金流而不是会计利润。现金流是企业所收到的并可用于再投资的现金。会计利润是赚得的收益而不是手头可用的现金

3、。8一、公司理财的十项原则原则4:增量现金流——只有增量是相关的改扩建评价资产更新效益评价原则5:竞争市场上没有利润特别高的项目—竞争市场的运作过程。—非完全竞争市场使竞争减少的途径：使产品具有独特性；降低成本（经济规模）。—在竞争市场上，极高的利润不可能长时间存在。—技术创新是企业长期稳定发展的主要途径(99%的企业没有专利及竞争性标准)9一、公司理财的十项原则原则6:灵活性原则—经营环境不确定要求决策的动态性和多阶段性—相机决策能力的价值—选择权（Option）有价值—实物或实际期权原则7:代理问题—管理人员与所有者的利益不一致。代理成本。原则8:纳税影响业

4、务决策—现金流仍是税后的增量现金流—考虑税收对投资及业务的影响10一、公司理财的十项原则原则9:风险分为不同的类别—有些可以通过分散化消除，有些则否。系统风险（市场风险）：企业所共同面临的政治，经济风险称为～，市场上仅承认此风险。如，通货膨胀，经济萧条，政府政策调整、战争等。非系统风险（公司风险）：可以通过投资组合分散的风险称为～。如产品市场风险，行业风险，经营计划实施风险等。11一、公司理财的十项原则原则10：遵守法律法规和道德道德金融业中处处存在着道德困惑—不同人将有不同的道德标准，应在法律范围内。公司特有风险系统风险股票种数证券组合标准差12二、资金时间价值

5、单利：仅用本金计算利息，利息不在生息。FVn＝PV0+n·PV0·r=PV0(1+n·r)复利：本金加前期累计利息总额一起计算利息，利生利。FVn=PV0(1+r)n＝PV0（FVr,n)PV0:现值r:年利率FVn:n年后的将来值(1+r)n称为将来值系数，可记为FVr,n）13二、资金时间价值现值：把将来的资金按一定利率折算到现在的价值，这一折算过程称为折现，所采用的利率称为折现率。公式:PV0=FVn/(1+r)n＝FVn（PVr,n)现值系数（PVr,n)=1/(1+r)n关系：现值系数是将来值系数的倒数14三、金融中介1、概述金融系统：包括金融市场和金融

6、机构，目标为资金需求和供应提供有效中介作用。管理人员必须了解企业运营的金融体系和环境，决策者必须适应金融环境变化，企业不是在真空中运行，其经营活动与资金供求密切相关，金融市场环境、金融机构、金融制度及利率都对企业产生重大影响，懂得金融知识对决策者来说至关重要。15三、金融中介金融机构基本职能：把个人、企业、政府储蓄的钱变成投资。处于资金需求者和资金供给者之间。优点：1）保证资金的流动性。2）提供便利。3）享有专家服务。4）分散风险。资本转移方式：1）货币与证券的直接转移（需求者－供应者〕2）通过投资银行（需求者－投资银行－供应者〕3）通过银行等金融中介机构（需求者

7、－中介－供应者〕16三、金融中介商业银行（百货公司）：取得款后，再为个人或公司提供贷款,还投资于有价证券。保险公司和养老基金：为个人、政府、企业等提供保险，并将资金用于投资（股票；债券等）。投资银行：包括各种共同基金，汇集投资者的小额基金成大额基金，由投资专家管理财产，一般投资于股票和债券。金融机构主要形式17三、金融中介金融机构主要形式联合信贷储蓄协会：在我国类似于城市信用社。其它基金组织：包括财务公司、低押贷款公司、信托投资公司、租赁公司、风险投资公司等等。我国金融机构主要扮演着资金提供者的角色，经济发达国家的特点是庞大的金融财团或其它跨国集团，即是资金的提供

8、者，又是资