探究委托债权投资风险和对策

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1、探究委托债权投资风险和对策　　【摘要】近两年来随着信托通道的逐步收窄，委托债权作为北京金融资产交易所推出的一项金融创新业务，交易量增长迅猛。然而，委托债权业务在解决企业融资需求的同时，也给宏观调控政策和金融监管政策执行带来了一系列困难，对商业银行的风险控制也提出了新的挑战，应当采取哪些措施化解这其中的风险，本文对此进行了探析。【关键词】委托债权风险对策委托债权投资是北京金融资产交易所（以下简称北金所）于2011年3月推出的基于投资者委托，对特定项目进行投资的直接融资创新产品。其交易过程是企业委托银行将融资需求做成债权投资产品在北金所挂牌，银行则向

2、社会发行理财产品筹集资金，用于投资挂牌债权项目。近两年来，委托债权投资业务蓬勃发展，交易规模增长迅猛，从北金所2011年推出的当年交易额上千亿元，2012年交易额达5873.58亿元，2013年前3个月已成交1879.39亿元，截止目前累计交易额已超过万亿元。委托债权投资迅猛发展背后的原因是什么？存在哪些风险？如何控制这些风险？本文对此问题进行了探究。一、委托债权投资交易迅猛发展的原因1、企业融资难问题仍然突出7在我国企业债券市场发展滞后、股票市场融资功能暂停的情况下，大多数企业仍需要通过银行间接融资，然而银行授信门槛较高，需要满足规模、行业、财

3、务状况、抵质押担保等一系列的刚性条件。虽然近年来在有关方面的推动下，银行逐步降低信贷门槛，尤其是着力解决中小企业融资困难问题，但是仍无法满足企业旺盛的融资需求。委托债权投资便是为解决企业融资问题的一种金融创新，得到企业和银行的青睐。2、迫于监管和调控压力在稳健的货币政策的导向下，管理层加强了对银行信贷规模的管控，造成银行的授信规模出现经常性的短缺，在此情况下，银信合作、信托贷款、银证合作等等各种形式的绕信贷规模控制的创新层出不穷，其中尤以银信合作为甚，而随着近两年来对银信合作监管力度的加大，信托通道逐渐变窄，委托债权投资便成为异军突起的融资方式。

4、3、商业银行转型升级的需要面对新的市场环境和更为严格的资本监管要求，银行不同程度地开始向全能型金融服务中介的战略转型，努力摆脱利差型盈利模式。委托债权投资在解决企业融资需求的同时，为银行创造了更多的中间业务收入，并且以其有效应对利率市场化、较低手续费的优势，成为银行在转型升级过程中的较佳选择。74、居民理财需求多元化由于国内金融市场化程度不高，金融产品体系不够成熟、品种不够丰富，无法满足居民投资理财的多元化需求。银行发行理财产品投资于委托债权，有效地弥补了居民对于固定收益类投资产品需求的空缺，理财产品发行规模迅速增加。二、委托债权投资的主要风险1

5、、削弱货币政策效果我国从2011年开始将货币政策由“适度宽松”调整为“稳健”，并将在今后较长的一段时期内保持稳健中性的政策取向。稳健的货币政策首先要做到的是稳健的信贷政策，控制信贷规模的过快膨胀。委托债权投资使得商业银行可以表外发放贷款，绕开信贷规模控制，削弱央行的信贷政策效果。同时，理财产品的大量发行，增加了央行对货币供应量监测的难度，影响了存款准备金政策工具的效力，也加大了市场利率等中间目标的波动性，这些都使得委托债权投资制约了央行货币政策有效发挥作用。2、规避金融监管政策7商业银行通过发行理财产品投资于委托债权，在增加存款的同时，绕开信贷规

6、模控制，从而规避了监管部门对存贷比的监管。同时，通过此种表外授信的方式，不增加其风险资产规模，可以规避资本充足性管制。此外，一部分委托债权项目投资于政府融资平台、房地产、“两高一剩”行业等限制性领域，从而规避国家信贷投向政策的限制。3、威胁金融体系的安全委托债权投资同银信合作一样，都是商业银行为了规避信贷规模控制将表内信贷资产转出表外，是影子银行的一种表现形式。近年来随着房地产市场调控力度加大、地方政府性债务清理规范以及利率市场化的推动，金融脱媒愈演愈烈，影子银行的规模快速膨胀。由于影子银行的运行主要是基于商业银行稳固的信用保证和房地产等担保品坚

7、挺的价格预期，如果任由影子银行发展，一旦出现房价较大幅度下跌，资金链出现问题，将威胁到金融体系的安全，前段时间在我国东部沿海某省份发生的大量民间借贷纠纷案件已经给我们敲响了警钟。4、产品运营风险积聚一是委托债权的期限一般长于理财产品的期限，“长贷短融”期限错配，极易产生流动性风险。二是一些无法通过正常银行信贷渠道获得融资的项目借道委托债权通道，这些项目中很大一部分是房地产等高风险项目，一旦出现违约将直接影响到银行的声誉和资金安全。三是银行在发行理财产品时，普遍存在信息披露不充分，甚至夸大宣7传，过分强调产品的预期收益，误导投资者等现象，存在一定的

8、法律风险。四是银行对于表外业务的调查、审查、审批手续比起表内信贷业务较为简便，风险控制不如信贷业务严谨，贷后资金使用情况监控不那么严格，