金融市场学重点(删减).docx

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1、金融市场学题型一、选择单选1x15=15’（1）远期汇水，远期汇率2、远期汇率的计算（1）直接标价法下远期汇率的计算：远期汇率=即期汇率＋升水（－贴水）（2）间接标价法下远期汇率的计算：远期汇率=即期汇率－升水（＋贴水）规则（1）若远期汇水前大后小，表示单位货币的远期汇率贴水，远期汇率=即期汇率－远期汇水。（2）若远期汇水前小后大，表示单位货币的远期汇率升水，远期汇率=即期汇率＋远期汇水。（2）债券内在价值，选出一个（3）基本概念，选出正确答案（5）期权 金融期权 看涨 看跌期权 美式 欧式（6）金融互换 利率互换。不要求分析计算。名词解释和选择，金融互换（FinancialSw

2、aps）是两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内交换一系列现金流的合约，即交换不同金融工具的一系列支付款项或收入款项的合约。1、通过金融互换可在全球各市场之间进行套利，从而一方面降低筹资者的融资成本或提高投资者的资产收益，另一方面促进全球金融市场的一体化。2、利率风险和汇率风险管理。3、金融互换为表外业务，可以逃避外汇管制、利率管制及税收限制。利率互换（InterestRateSwaps）指双方签定合约，在一定期限内根据同种货币、相同名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据浮动利率计算，而另一方的现金流根据固定利率计算。互换期限通常在2年以上。（7）T3t4t5小计算题

3、3.（1）银行D，汇率1.6856  （2）银行C，汇率7.7960 （3）1.6856×7.7960=13.1404GBP/HKD4.银行B，按1.6801的汇率买进远期英镑。 5.（1）现在美国出口商拥有英镑债权，若不采取避免汇率变动风险的保值措施，则2个月后收到的英镑折算为美元时相对10月中旬兑换美元将损失（1.6770-1.6600）×100,000=1,700美元。  （2）利用远期外汇市场避险的具体操作是： 10月中旬美出口商与英国进口商签订供货合同时，与银行签订卖出10万2个月远期英镑的合同。2个月远期汇率水平为1GBP = USD 1.6645/58。这个合同保证

4、出口商在付给银行10万英镑后一定得到1.6645×100,000=166,450美元。这实际上是将以美元计算的收益锁定，比不进行套期保值多收入（1.6645-1.6600）×100,000=450美元。 当然，假若2个月后英镑汇率不但没有下降，反而上升了。此时，美出口商不能享受英镑汇率上升时兑换更多美元的好处。（8）银行承兑汇票市场业务功能一、银行承兑汇票（BankerAcceptance）商品交易→商业信用→商业汇票→银行承兑汇票—银行承兑的汇票商业承兑汇票—债务人承兑的汇票企业必须交纳一定的手续费给承兑银行。银行承兑汇票由银行承诺承担最后付款责任，银行将其信用出借给企业。商业

5、信用→银行信用。银行承兑汇票市场：银行承兑汇票的出票和交易市场。三、银行承兑汇票市场的功能1、一级市场，通过出票和银行承兑，增强商业信用和商业票据的信用程度，促进国内贸易和国际贸易的发展。2、二级市场，通过贴现、转贴现和再贴现，银行承兑汇票起短期融资的作用。（9）回购协议（人民银行回购）作用正回购。人民银行向一级交易商卖出证券，并按约定的期限和价格购回所卖证券。回笼基础货币。n逆回购。人民银行向一级交易商购买证券，并按约定的期限和价格出售所买证券。投放基础货币。回购协议（RepurchaseAgreement）：指证券的卖方在出售证券的同时与买方签定协议，按约定的期限和价格购回所

6、卖证券，从而获取短期资金。从本质上说，回购协议是一种抵押贷款，其抵押品为证券。逆回购协议（ReverseRepurchaseAgreement）：证券的买方在买进证券时与卖方签定协议，按约定的期限和价格出售所买证券。例：某交易商为筹集隔夜资金，将面值100万元的国库券卖给客户，约定的出售价格为99.98万元期限为1天，购回价格为100万元。问利息、回购利率各为多少？I=p2-p1=100-99.98=0.02（万元）利息I=P1×R×T/360R=I/P1×360/T=0.02/99.98×360/1=7.2%四、回购市场的风险1、信用风险。如果到期后卖方无力购回证券，买方面临信

7、用风险。2、市场风险。如果债券利率上升，则持有的债券价格会下跌，债券价值会小于其借出的资金价值，买方面临资金缩水的市场风险。（10）12章第一节p302结论n种证券p<1,6<单个结论：不论证券组合中包括多少种证券，只要每对证券间的相关系数小于1，证券组合的标准差就会小于单个证券标准差的加权平均数，意味着只要证券的变动不完全一致，单个高风险的证券能组成一个只有中低风险的证券组合。（11）股票基本知识P154例6-3零增长模型（Zero-GrowthModel）是股息贴现模型的一种