出口链修复有哪些投资机会.pptx

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1、出口链修复有哪些投资机会？图：下半年出口有望持续改善“疫情修复”线索是我们前期提示关注的板块之一，主要逻辑在于：其一，以机场、航空、旅游、酒店、电影等为代表的出行链，以汽车、轻工为代表的出口链，股价整体处在底部；其二，国内消费逐步恢复常态，且海外疫情对经济的影响逐步削弱，继而对出行链和出口链的景气的环比修复形成支撑。上期中观报告《航空当前景气度如何？》中，我们讨论了出行链中的航空景气情况，本期中观，我们将结合汽车组和轻工组观点，对出口链的景气和逻辑展开分析。就出口景气度来看：（1）数据上，7月出口（以人民币计）同比+10.4%，前值+4.3%，

2、修复斜率超市场预期；8月PMI分项中，新出口订单指数上行0.7个百分点至49.1%，表明出口订单也在进一步改善。（2）展望后续，海外疫情初步得到控制带来的海外需求回暖，叠加国内供给优势，我们预计有助于下半年出口继续超预期复苏。-20-1001020304020253035404550552018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/05图表标题PMI:新出口订单（%）出口金额:人民币:当月同比（%，右）数据来源：Wind资讯，浙商证券研究所2出口链修复有哪些投资机会？表：出口链相关公

3、司数据来源：Wind资讯，浙商证券研究所3具体到投资逻辑，出口链中关注“海外业务占比较高且后续景气环比修复”的公司，结合汽车组和轻工组观点，相关公司有精锻科技、岱美股份、均胜电子、爱柯迪、梦百合、盈趣科技。行业公司证券代码市值（亿元）海外出口营收占比主要出口国家精锻科技300258.SZ56.2125.06%北美、欧洲、泰国、日本汽车均胜电子岱美股份600699.SH603730.SH282.22142.8377.49%82.10%德国、英国、美国、亚洲美国、德国、韩国爱柯迪600933.SH115.8771.27%美洲、欧洲轻工梦百合6033

4、13.SH114.7485.71%美国、北美、欧洲盈趣科技002925.SZ262.5392.74%北美、欧洲、马来西亚、俄罗斯、日本、韩国目录宏观：8月PMI较前值微降科技：DRAM价格有所反弹上游：铜价延续大幅上涨，美元调整中游：MDI延续上涨，纯碱价格大幅上涨下游：猪价上涨交运：BDI由跌转微涨风险提示4宏观变化跟踪5宏观：8月PMI较前值微降PMI：8月中国官方制造业PMI指数为51.00%，较上月下跌0.10个百分点，其中PMI各分项有涨有跌，生产由上月54.00%下跌到8月的53.50%，出厂价格由上月58.10%提升到8月的58.

5、30%。图：出厂和购进价格指数图：PMI指数单位最新值上期值变动上期变动PMIPMI%51.0051.10-0.100.20PMI:生产%53.5054.00-0.500.10PMI:新订单%52.0051.700.300.30PMI:出厂价格%53.2052.201.00-0.20PMI:主要原材料购进价格%58.3058.100.201.3060585654525048464442402019-07-012019-10-012020-01-012020-04-012020-07-01PMI:出厂价格PMI:主要原材料购进价格30354045

6、505560252019-07-012019-10-012020-01-01数据来源：Wind资讯，浙商证券研究所2020-04-012020-07-01PMIPMI:生产PMI:新订单6科技变化跟踪7消费电子：DRAM价格有所反弹DRAM：4GB512Mx8版本价格为1.406美元，上涨2.78%；2GB256Mx8版本价格为0.998美元，上涨0.81%。NANDFlash：64Gb8Gx8版本价格为2.512美元，下跌0.59%；32Gb4Gx8版本价格为2.159美元，上涨1.31%。图：存储器价格单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅存储器

7、现货平均价:DRAM:DDR34Gb512Mx8美元1.411.372.78%-2.84%现货平均价:DRAM:DDR32Gb256Mx8美元1.000.990.81%-0.50%现货平均价:NANDFlash:64Gb8Gx8美元2.512.53-0.59%-0.28%现货平均价:NANDFlash:32Gb4Gx8美元2.162.131.31%0.09%3.02.52.01.51.00.52019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-08现货平均价:DRAM:DDR3512Mx8现货平均价:N

8、ANDFlash:64Gb现货平均价:DRAM:DDR3256Mx8现货平均价:NANDFlash:32Gb数据来源：Wind资讯，浙商证券研究所8半