股票选择策略ppt课件.pptx

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1、股票选择策略投资目标及原则投资目标：资产平稳增长投资原则：遵循做大概率和高胜率投资的原则股票超额利润的来源预期差：股票的长期收益并不依赖于实际的利润增长情况，而是取决于实际的利润增长与投资者预期的利润增长之间存在的差异。戴维斯双杀：股价P=PE*EPS以低市盈率买入潜力股票，待成长潜力显现后，以高市盈率卖出，这样可以尽享EPS和PE同时增长的倍乘效益。股票的盈利更多来自重新估值（PEREVAUATION）两种投资策略自上而下首先会研究经济或市场的总体趋势，以选择最好的行业进行投资，然后再从选定的行业内寻找最佳的投

2、资工具。也可能会先选定投资哪一些国家，然后再选择行业，最后选定具体的标的。自下而上依赖个股筛选的投资策略。采用这种策略最为关注的是个别公司的表现和管理，而不是经济或市场的整体趋势。自下而上的投资策略一般不是很重视将资产均衡地配置在各种行业上。四种投资风格价值价值投资(ValueInvesting)一种常见的投资方式，专门寻找价格低估的证券。不同於成长型投资人，价值型投资人偏好市盈率、帐面价值或其他价值衡量基准偏低的股票。成长成长性投资者寻求公司股票具有高的盈利增长和销售额增长，并且期望类似的高速增长在未来的时间中

3、能够继续。他们认为，即使短期内存在价格高估现象，这些高增长公司也能够通过不断增长使价格回归于价值，这种策略成功的关键在于如何找到真正有成长潜力的股票。趋势趋势交易者是指一类投资人，他们认为不管什么原因引起的价格变动，总是延着一个方向持续运行，一轮上涨或者一轮下跌，都是连续的涨或者连续的跌，形成一个涨或者跌的趋势。他们认为，一旦确认了一个上涨的趋势就可以买入，一旦确认一个下跌的趋势就应该卖出短线短线交易的目的是最大的利用资金最大化的追求利润。自上而下的投资策略资产配置—宏观经济和股市政策的研究宏观经济是指整个国民经

4、济或国民经济总体及其经济活动和运行状态，如总供给与总需求；国民经济的总值及其增长速度；国民经济中的主要比例关系；物价的总水平；劳动就业的总水平与失业率；货币发行的总规模与增长速度；进出口贸易的总规模及其变动等。中国股市就是政策市，对管理层的态度非常敏感。不能太早相信政策，也不能一直相信政策。自上而下的投资策略资产配置—美林投资时钟自上而下的投资策略资产配置—美林投资时钟衰退：债券>现金>大宗商品；股票>大宗商品复苏：股票>债券>现金>大宗商品过热：大宗商品>股票>现金／债券滞胀：大宗商品自上而下的投资策略行业分析

5、及行业比较波特五力模型，判断行业的竞争格局。行业中存在着决定竞争规模和程度的五种力量，这五种力量综合起来影响着产业的吸引力。五种力量分别为进入壁垒、替代品威胁、买方议价能力、卖方议价能力以及现存竞争者之间的竞争。自上而下的投资策略行业分析及行业比较产品生命周期（productlifecycle），简称PLC。一种产品进入市场后，它的销售量和利润都会随时间推移而改变，呈现一个由少到多由多到少的过程。所谓产品生命周期，是指产品从进入市场开始，直到最终退出市场为止所经历的市场生命循环过程。处于不同生命阶段的行业，估值大

6、不一样。自上而下的投资策略行业分析及行业比较产品生命周期（productlifecycle），简称PLC。一种产品进入市场后，它的销售量和利润都会随时间推移而改变，呈现一个由少到多由多到少的过程。所谓产品生命周期，是指产品从进入市场开始，直到最终退出市场为止所经历的市场生命循环过程。处于不同生命阶段的行业，估值大不一样。自上而下的投资策略行业分析及行业比较行业比较的目的不在于寻找景气最好的品种，而在于寻找未来一段时间能够取得较好超额收益的品种。第一、需要了解行业上涨的环境特征，行业的分解和重组是重要的准备工作

7、；其二，需要把握投资者结构和偏好的变化，关键在于识别主流投资者行为以及边际资金的流向；其三，需要把握行业发展大的趋势，大势已去的行业很难推动，代表未来方向的行业持续关注。“景气（或代表未来方向）+估值（多种方法）+驱动力+信号验证”机制。自上而下的投资策略个股选择SWOT模型。SWOT分析法是用来确定企业自身的竞争优势、竞争劣势、机会和威胁，从而将公司的战略与公司内部资源、外部环境有机地结合起来的一种科学的分析方法。自上而下的投资策略个股选择1、看公司管理团队，特别是管理团队的核心；2、看员工的精神面貌及员工人数

8、变化；3、公司过往的竞争地位；4、财务指标；5、未来成长能力；6、公司对股价有无诉求。财务分析杜邦分析法（DuPontAnalysis）是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩，解公司的经营效率。财务分析正常企业的财务分析反映方面指标成长