会计估计的决策有用性研究.doc

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1、会计估计的决策有用性研究摘要：会计估计项目通过向报表使用者传达前瞻性的、内部的信息而潜在地提高财务信息的价值相关性；然而，复杂的经济环境和市场条件使得做出可靠的估计与预测越来越困难，再加上很多上市公司出于盈余管理的目的滥用会计估计，财务信息的质量因此受到很大影响。本文以应计项目作为会计估计的替代变量，以对未来现金流和盈余的预测为研究视角，检验了会计估计的决策有用性特征。研究结论表明：会计估计对未来现金流和盈余的预测具有积极的改善作用。关键词：会计估计；决策有用性；现金流量；盈余财务报表信息，无论是资产负债表中的固定资产、商誉、应收账款等项目，还是利润表中公允价值变动损益、资产减值损失等

2、项目，很大一部分都是基于管理层的估计与预测而来。因此，财务报表所描述的企业财务状况和经营业绩就是一个复杂的由事实和估计组成的网络(Levetal.,2010)o随着近年来我国会计准则的不断修订和公允价值会计计量模式的持续深入，报表中越来越多项目需要会计人员做出估计，因此，会计估计项目在财务报表中的作用至关重要。会计信息的决策有用观认为,会计报告应该为投资者、债权人和其他使用者提供决策有用信息，以帮助他们做出投资决策和形成契约。那么，作为财务报表项目的重要组成部分，会计估计的决策有用性如何呢？一、理论分析与研究假说会计估计面临着一种双重处境。一方面，会计估计对财务报表使用者是有用的，因为

3、它们是管理层向投资者传达前瞻性信息的基本方式之一。例如坏账准备估计恰当，将会使得投资者了解未来可从客户手中拿到的现金流；再比如，软件工程的开发成本的资本化比例可以使投资者预测技术可行性试验的未来预期收益。然而，另一方面，会计估计的有用性又被两个主要因素所抑制。其一是客观困难：现代企业所处的经济环境和市场条件复杂而多变，这使得会计人员很难做出可靠的会计估计；另外一个因素则是人为操纵：为了达到盈余管理的目的，很多企业滥用会计估计，使得会计估计的可靠性大大降低。这样，两个方面的对立作用导致会计估计的有用性如何呢？这是一个值得探讨和研究的问题。未来现金流量是资产和负债估价准则的核心。例如，资产

4、减值是由预期现金流量决定的；无形资产的有用年限是关于未来现金流量的一个函数。更重要的是，公司现金流量还是经济理论中资产定价模型的主要变量。未来现金流量与公司价值间的联系为财务经济学家所认同，并且以经验来看，决定企业命运、反映企业本质的是现金流，在众多价值评价方法中基于现金流的评价最具权威性，唯有现金支撑的盈利才能带来增值。由此，本文提出第一个研究假说：H1：会计估计有助于提高对企业未来现金流指标的预测效果。尽管现金流量对企业价值评估而言作用重大，但是也不可否认很多投资者和分析师都运用财务数据来预测盈余信息。不难理解，对于投资者们来说，盈余是公司分红的重要依据，他们在获取财务报表提供的信

5、息时，更加关注企业未来的盈余状况，例如营业利润、净利润等盈利能力指标。由此，本文提出第二个研究假说:H2：会计估计有助于提高对企业未来盈余指标的预测效果。二、研究设计与样本选择实证分析过程主要分为三个步骤：第一步，样木内回归分析，即分行业地以滞后一期各变量为自变量，本期现金流量变量或盈余变量为因变量，建立I口I归模型，得到各变量的I可归系数；第二步，预测下期现金流量或盈余，即以上述步骤得到的回归系数为基础，建立预测模型，得到每个样本公司下期现金流或盈余的预测值；第三步，分析我国证券市场上市公司会计估计的有用性：通过比较不同模型得到的下期现金流或盈余的预测值与真实值之间的预测误差，得到会

6、计估计的有用性结论。（-）变量的定义本文的变量①主要分为被解释变量和解释变量两大类，具体如下：1、被解释变量本文研究视角为对企业未来业绩预测准确性的贡献程度，具体代理变量为经营活动现金流量（CFO）、自由现金流量（FCF）、营业利润（01）和净利润（NI）（其数值均以变量真实数值大小与样本公司平均资产规模的比值表示）。2、解释变量本文的主要解释变量为应计项目及其组成部分，包括：除存货外的运营资本变动（昌忙*,用经营性应收项目和应付项目的变动值除以平均资产总额表示）、其他估计项目（EST,定义式：（CF0-NI-/iWC*）/平均资产总额）、存货变动（△[",用本期存货与上期存货的差额除

7、以平均资产总额表示）、折旧与摊销（D&A,用固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧，无形资产摊销和长期待摊费用摊销三项的总额除以平均资产总额得到）、递延税款（DT,递延税款除以平均资产总额）、其他估计项日（EST*,定义式：（CFO-NT-AWC*-D&A-DT）/平均资产总额）、资本支出（CAPEX,资本支出除以平均资产总额）。（二）检验模型1、应计项目的分解方式为了区分“事实类应计”与“估计类应计”，本文对应计项目进行了分解，将其总