上市公司净资产收益率水平分析ppt课件.ppt

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1、上市公司净资产收益率水平分析——邓淞元、刘江宁、张禹、张欣、权容信报告结构研究目的数据来源及说明基本假设分析思路及过程相关结论研究目的对上市公司当年的公开财务指标进行详细分析从而能对其盈利能力有个大概的评价。有以下两个优点：对投资者的投资决策有一定的帮助。对管理者进行内部管理，资源配置有一定的指导意义。数据来源及说明上市公司的财务数据中最重要的指标为净资产收益率（ROE），我们采取了2002年和2003年所有上市公司ROE。为了对未来的ROE有个大概的预测和估计，我们采取了同年另外五个相关的财务指标作为自变量。数据来源及说明涉及到的财务指标：

2、净资产收益率（ROE）：该财务指标直接反映了公司当年的盈利状况。资产周转率（ATO）：该财务指标综合评价了企业全部资产的利用效率。主营业务利润/主营业务收入（PM）：该财务指标反映了公司收入的质量。债务资本比率（LEV）：该财务指标反映了公司的基本债务状况。主营业务收入增长率（GROWTH）：该增长率指标反映了公司的成长状况。对数变换后的资产总计（ASSET）：简称为资产总计，反映了公司的规模。基本假设分析思路及过程全国土地购置面积：2000年2月-2008年9月全国土地购置面积：2000年2月-2008年9月数据包括2002年和2003年的

3、数据，我们打算用2002年的数据来建模，然后用2003年的数据对模型进行检验。分析思路及过程一、首先对ROE进行数据变换为0，1。右侧图是不同变量对应ROE的箱线图。CorrelationMatrix资产周转率主营业务利润/主营业务收入债务资本比率主营业务增长率变换后的资产总计Correlation资产周转率1.000-.249-.004.148.147主营业务利润/主营业务收入-.2491.000-.099-.026.057债务资本比率-.004-.0991.000.042-.030主营业务增长率.148-.026.0421.000-.02

4、0变换后的资产总计.147.057-.030-.0201.000分析思路及过程二、五个变量间的相关性分析思路及过程三、回归分析净资产收益率=-1.01+0.0676资产周转率+0.103主营业务利润/主营业务收入-0.0417债务资本比率+0.0485变换后的资产总计+0.00723主营业务增长率。自变量系数系数标准误TP常量-1.00960.2066-4.890.000资产周转率0.067580.020443.310.001主营业务利润/主营业务收入0.102990.046452.220.027债务资本比率-0416990.002514-1

5、6.590.000变换后的资产总计0.0484900.0098844.910.000主营业务增长率0.0072280.0047501.520.128分析思路及过程三、回归分析S=0.281926R-Sq=23.7%R-Sq（调整）=23.4%分析思路及过程三、回归分析由回归分析我们得出以下结论：五个变量对ROE确实都存在影响，因为P值除都不大。如果靠五个变量来详细分析ROE的具体变异性，会得到相对差的结果，因为R-Sq（调整）=23.4%我们考虑只关心ROE的正负，而不仔细考察ROE的具体数值四、因子分析我们考虑原有五个变量能否精简为更少的因

6、子，因此我们采用因子分析法来尝试。分析思路及过程四、因子分析分析思路及过程TotalVarianceExplainedComponentInitialEigenvaluesExtractionSumsofSquaredLoadingsRotationSumsofSquaredLoadingsTotal%ofVarianceCumulative%Total%ofVarianceCumulative%Total%ofVarianceCumulative%11.32726.53326.5331.32726.53326.5331.32726.5312

7、6.53121.10122.02048.5531.10122.02048.5531.10122.02248.5533.97919.57268.1264.94618.92387.0485.64812.952100.000ExtractionMethod:PrincipalComponentAnalysis.四、因子分析分析思路及过程四、因子分析的结论分析思路及过程五个自变量无法精简为更少的因子。五、判别分析分析思路及过程用判别分析法我们得出的方程为ROE=-10.370+资产周转率×0.826+主营业务利润/主营业务收入×3.332+债务资本比

8、例×-0.181+主营业务增长率×0.058+主营业务增长率×0.444我们将数值0作为分界线小于0的我们归为ROE为负大于0的我们归为ROE为正五、判别分析分析思