内部控制和企业价值相关性探究

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1、内部控制和企业价值相关性探究　　【摘要】内部控制对现代企业管理起着重要的作用，涉及到企业经营管理的各个领域，对企业的利益相关者产生最大的利益，促进企业整体价值增值这一最终目标。本文首先论述了内部控制、企业价值的概念，并对两者之间相关性进行了理论分析；然后选择我国上市公司作为研究对象，构造内部控制指数，通过实证研究的方法，构造模型检验内部控制和企业价值之间的相关关系；最后为进一步完善内部控制提出一点建议。【关键词】内部控制企业价值内部控制指数随着经济全球化和市场一体化的发展，企业如何在激烈的竞争市场上永续经营下去已成为共同关注的问题，21世纪以来，国内外许多大公司纷纷出现破产倒闭

2、的事件，究其根源，可归咎与内部控制失效而使企业价值大幅降低，使得最终难以持续经营。这充分体现了内部控制在企业的生产经营活动中发挥着越来越重要的作用，内部控制执行的好坏将直接影响企业价值最大化目标的实现。本文选择我国上市公司作为研究对象，构造内部控制指数，通过实证研究的方法，构造模型检验内部控制和企业价值之间的相关关系。一、内部控制与企业价值相关性的理论分析1、内部控制概述10内部控制的发展经过了五个阶段，包括内部牵制阶段、内部控制制度阶段、内部控制结构阶段、内部控制整合框架阶段和风险管理阶段。其中在内部控制整合框架阶段，COSO发布了著名的《内部控制——整合框架》；在风险管理阶

3、段，COSO发行了《企业风险管理框架》，这一阶段的显著变化是将内部控制上升至全面风险管理的高度来认识。内部控制在我国的发展相对较晚，2006年7月中国企业内部控制标准委员会（CICSC）成立，这标志着我国企业内部控制时代已经到来。2010年4月26日，财政部、证监会、审计署、银监会、保监会联合发布了《企业内部控制配套指引》，该配套指引连同《企业内部控制基本规范》，标志着适应我国企业实际情况、融合国际先进经验的中国企业内部控制规范体系基本建成。2、企业价值概述10企业价值可定义为企业遵循价值规律，通过以价值为核心的管理，使所有与企业利益相关者，包括股东、债权人、管理者、普通员工、

4、政府等均能获得满意回报的能力。在认识企业价值这一概念时应该注意以下两个方面：企业价值不是企业资产的价值，而是企业这一特定资源综合体的价值，避免将企业的单项资产评估值相加之和当作企业价值这一错误观点；企业未来的获利能力决定了企业的价值，其中未来获利能力包括企业现有基础上的获利能力和潜在的获利机会。它不仅只是反映企业的过去和现在，更重要的是反映未来。3、内部控制与企业价值的相关性（1）内部控制促进企业价值理论的发展。内部控制经历了五个阶段，从内部牵制阶段发展到内部控制制度阶段，控制范围扩大了很多，在这阶段随着现代企业制度的建立和产权市场的不断发展产生了企业价值这一概念，随着内部控制

5、的范围不断扩大，控制的方法和手段逐渐科学与完善，内部控制的发展才为人们认识企业价值以及促进企业价值理论的发展带来了极大的推动作用。到内部控制结构阶段，企业整体控制得到人们的多角度、多方面的认识，同时企业本身的价值是一种整体价值这一观点也逐渐得到人们的认识，从而使得企业整体控制这一概念促进了企业整体价值概念。现阶段，内部控制逐渐进入成熟阶段后，企业的价值理论也日趋完善。可见，内部控制理论的每一个阶段性成果无不与企业组织形式、管理的环境和企业的价值目标密切相关，随着社会经济环境和企业内部管理模式的不断变化，内部控制和企业价值理论也必将获得新的发展。10（2）内部控制的目的是为了增加

6、企业价值。内部控制是指经济单位和各个组织在经济活动中建立的一种相互制约的业务组织形式和职责分工制度。从1992年的COSO报告中可以得出，内部控制的目标是为达到财务报告的可靠性、经营活动的效率和效果、遵循相关法律和法规这三个目标，是为了达到企业微观系统的特点目标而采用的一种强制行为。随着企业不断变化的组织形式和不断扩大的经济业务范围，内部控制的目标也随之扩大，2004年COSO发行的《企业风险管理整体框架》认为企业风险管理是“为企业目标的实现提供合理保证的过程”，而企业的目标是为了实现企业整体价值最大化，因此，内部控制是为了实现企业价值最大化“提供合理保证的过程”。二、内部控制

7、评价指数确定根据内部控制的五要素，结合我国上市公司内部控制的基本情况，确定内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、内部监督这5个一级评价指标，将各级指标继续细分，最终可得到24个二级指标，43个三级指标，144个四级指标。10内部控制评价指标体系包括总目标层、分目标层、准则层、子准则层和方案层五层，其中总目标层是内部控制质量，分目标层是内部控制五要素，对应一级指标；准则层、子准则层和方案层为分目标层相关要素的进一步细化，分别对应二级指标、三级指标和四级指标。从分目标层开始，对每个层次中，隶