金融学复习要点.docx

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1、名词解释：1、柜台交易柜台交易又叫OTC（OVER-THE-COUNTER）交易、场外交易或店头交易，是和交易所相对的一个概念，几乎所有交易所外发生的交易都可以称为柜台交易。当这些柜台交易平凡发生，形成一定规模后，就形成了一个一个的柜台交易市场。柜台交易市场没有统一集中的场所，没有统一的成员资格，没有统一的规则制度，主要采取一对一协商交易或报价交易方式、交易多样化、个性化的非标准产品。柜台交易具有：1、交易分散性2、交易品种的非标准化和多样性3、交易方式多采用报价交易和一对一的协商交易方式4交易的协议性2、道德

2、风险道德风险是参与合同的一方所面临的对方可能改变行为而损害本方利益的风险。道德风险具有以下特点：1、风险的潜在性2、风险的长期性3、风险的破坏性4控制的艰巨性3、收益率曲线收益率曲线（YieldCurve）是显示一组货币和信贷风险均相同，但期限不同的债券或其他金融工具收益率的图表。纵轴代表收益率，横轴则是距离到期的时间。收益率是指个别项目的投资收益率，利率是所有投资收益的一般水平，在大多数情况下，收益率等于利率，但也往往会发生收益率与利率的背离，这就导致资本流入或流出某个领域或某个时间，从而使收益率向利率靠拢。

3、债券收益率在时期中的走势未必均匀，这就有可能形成向上倾斜、水平以及向下倾斜的三种收益曲线。收益曲线是分析利率走势和市场定价的基本工具，也是投资的重要依据。国债在市场上自由交易时，不同期限及其对应的不同收益率，形成了债券市场的“基准利率曲线”。市场因此有了合理定价的基础，其他债券和各种金融资产均在这个曲线基础上，考虑风险溢价后确定适宜的价格。1、系统风险系统性风险是影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险，这部分风险由那些影响整个市场的风险因素所引起的。这些因素包括宏观经济形势的变动、国家经济政策的变动、财税

4、改革等等。它是指由多种因素的影响和变化，导致投资者风险增大，从而给投资者带来损失的可能性。系统性风险的诱因多发生在企业等经济实体外部，企业等经济实体作为市场参与者，能够发挥一定作用，但由于受多种因素的影响，本身又无法完全控制它，其带来的波动面一般都比较大，有时也表现出一定的周期性。系统风险具有：1．它是由共同因素引起的2．它对市场上所有的股票持有者都有影响，只不过有些股票比另一些股票的敏感程度高一些而已3．它无法通过分散投资来加以消除2、委托代理问题由于经济不断发展引起的所有权和经营权的分离，使厂商内部各经济行

5、为主体之间产生目标差异，不把追求利润最大化作为目标，于是产生委托代理问题。委托代理问题是指代理人为了自身效用的最大化而做出的、能够损害委托人利益的行为现象，它主要有两种表现形式：道德风险和逆向选择。3、套利套利，亦称套戥，通常指在某种实物资产或金融资产（在同一市场或不同市场）拥有两个价格的情况下，以较低的价格买进，较高的价格卖出，从而获取无风险收益。套利指从纠正市场价格或收益率的异常状况中获利的行动。异常状况通常是指同一产品在不同市场的价格出现显著差异，套利即低买高卖，导致价格回归均衡水平的行为。套利通常涉及在

6、某一市场或金融工具上建立头寸，然后在另一市场或金融工具上建立与先前头寸相抵消的头寸。在价格回归均衡水平后，所有头寸即可结清以了结获利。套利者(arbitrageur)指从事套利的个人或机构。套利交易模式总结为4大类型，分别为：股指期货套利、商品期货套利、统计和期权套利。1、债券回购债券回购交易是一种以债券作抵押的资金借贷行为。在交易中，买卖双方按照一个互相认可的利率（年利率）和拆借期限，达成资金拆借协议，即以券融资方（资金需求方）以相应债券作足额抵押，获得一段时间内的资金使用权；以资融券方（资金供应方）则在此时

7、间内暂时放弃资金使用权，获得相应期限的债券抵押权，并于回购到期日收回本金及相应利息。这当中买方的目的在于获得高于银行存款利息收入，而卖方的目的在于获得资金的使用权。债券回购有封闭式回购（债券质押式回购）和开放式回购（债券买断式回购）。2、NPV法则净现值（NetPresentValue）是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成本之间的差值。净现值法是评价投资方案的一种方法。该方法利用净现金效益量的总现值与净现金投资量算出净现值，然后根据净现值的大小来评价投资方案。净现值为正值，投资方案是可以接受的；净现

8、值是负值，从理论上来讲，投资方案是不可接受的，但是从实际操纵层面来说这也许会跟公司的战略性的决策有关，比如说是为了支持其他的项目，开发新的市场和产品，寻找更多的机会获得更大的利润。此外，回避税收也有可能是另外一个原因。当然净现值越大，投资方案越好。净现值法是一种比较科学也比较简便的投资方案评价方法。净现值的计算公式如下：　　净现值=未来报酬总现值-建设投资总额　　　　式中：NPV—净现