制造业别来无恙.docx

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1、疫后制造业企业复工复产节奏如何？出口超预期是何原因？疫情是否加快了产业链的转移？制造业就业状况如何？政府和金融支持力度有多大？带着这些问题，中金宏观团队于9月前往东部沿海开展了草根调研，调研对象包括8家企业、1个工业园区、及1家银行，涉及医药、化工、通信电力、软件、港口、电子、纺织、汽配、银行等行业，以期管中窥豹，了解制造业的复苏情况。复产分化企业普遍反映3月后快速复工。2月春节后返乡员工返岗情况不佳，3月后较快复工。部分企业疫情期间未停工。电子、炼化、医药的三家企业表示，疫情期间员工未返乡，因此选择在厂区封闭式管理，生产基本未受疫情影响

2、。政府三方面发力，积极协助企业复工：一是为企业提供防疫物资（如口罩、消毒液），保证其具备复工条件。二是针对交通不畅，建立跨区域用工协调机制，组织国际包机和班列。受访园区管委会表示，为解决疫情期间交通管制带来的员工返岗困难，园区帮助企业包大巴车、积极和各地政府沟通协商、简化人员进出流程。疫情期间空运、海运运力大幅下降，园区还组织中欧班列、中欧卡航、国际包机通过陆上交通或专机的方式，来解决海外航空运输中断的影响。三是协调上下游产业链共同复工。受访汽车零配件公司表示，复工时向政府相关部门提供了上下游关联较大的企业名单，政府重点为这些企业同期复工

3、解决困难。汽配公司表示虽然疫情冲击导致其2月产能仅恢复至40%，但在政府的支持下，3月下旬产能已基本恢复正常。复产进度分化受访企业普遍认为今年3、4月份是经营的低点，5、6月份开始生产走强，主要受疫情减弱因素和需求回升带动。但进程分化，疫情对国内订单的影响在逐步消退，而部分海外订单还没有恢复到往年同期水平。新老基建对相关制造业订单的带动作用较强。以某电力和通信设备制造企业为例，公司上半年的业绩在不同业务板块之间出现了明显的分化。在新基建的带动下，特高压产品需求持续提升，公司上半年智能电网和系统集成的营业收入同比增长20%；公司相继中标多个

4、海上风电项目，海洋电力与系统集成的营收同比上涨约40%；但是公司传统的光纤光缆业务收入受到疫情以及光通信行业的供需调整等影响，产品价格下滑，该板块营业收入下降。某电子企业也表示，2019年以来5G和新基建利好中高端电子元器件，对公司业绩的提振作用明显，2020年前5个月，公司的营收预算达成率是120%。汽车零配件和炼化龙头表现较好。某汽车配件企业认为，疫情早期，订单生产由于劳动力供给不足而下滑，3月后公司产能稳步恢复，4月以来，公司受益于疫情爆发后私家车对公共交通的替代以及政府限购放松，订单和产能利用率快速恢复。公司上半年实现营收4亿元，

5、同比下降10%，其中第二季度营收同比增加3%，同时企业预计三四季度公司营收有望延续良好的表现。某炼化企业表示，行业整体已回到盈利状态，由于下游以内需为主，国内出色的战“疫”表现、加上龙头的价格优势，使得企业销售所受影响较小。企业上半年营业收入同比增长60%，净利润同比增长40%，逆势实现了企业经营规模和盈利能力的大幅提升。纺服出口企业恢复较慢。某纺织企业2019年主营业务收入有50%来自海外，海外疫情的爆发导致全球纺织品需求萎缩，企业2020年上半年营业收入同比下滑8%；净利润较上年同期下降40%。面对海外市场的不确定性，该纺织企业积极适

6、应变化，丰富产品线，配合客户转产口罩用纱和防护服用纱，开发抗菌系列产品，以对冲疫情的不利影响。企业感受到7、8月份传统纺织品出口订单开始有起色，美国圣诞消费旺季的配货需求增加，目前的产能利用率在80%左右，虽低于去年旺季水平，但已高于去年的平均水平。柯桥纺织业外贸景气指数亦在7、8月份有所反弹。特殊现场作业企业，复产之路同样困难，企业亦积极寻求业务转换。某医疗软件企业从事医院信息化建设，疫情期间医院实施严格的防控措施，各科室信息化系统的搭建被迫停滞。鉴于此，公司将工作重心转移到了定制化产品研发上。图表1:复工较快（3月中务工人员已基本返城

7、）图表2:复产分化（产能利用率恢复节奏不同）%100806040200201920208月23日9月2日9月8日9月17日-14-10-6-22610141822263034384246502018Q4=100制造业纺织化学原料及制品计算机电子通信医药制造1101001001001001003月15日100表示100%的务工人员已经返程105100959085802018-122019-32019-62019-92019-122020-32020-6资料来源：万得资讯，。注：0为春节。资料来源：万得资讯，图表3:2季度以来汽车行业快速

8、复苏图表4:纺织外贸景气度7、8月反弹503010-10-301,800柯桥纺织：总景气指数柯桥纺织：外贸景气指数1,6001,4001,2001,000800-50同比，%乘用车销量汽车