电子元器件行业分析总结.docx

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1、2010年我们更关注元器件上市公司在业绩恢复方面出现的分化.第一个投资逻辑是寻找在2010年业绩仍能出现快速恢复的公司。在经济持续向好的预期下，新投资项目将是决定元器件公司业绩增长的主要因素。我们的第二个投资逻辑是结合上市公司的投资项目情况以及潜在投资能力来寻找业绩可能出现快速增长的公司。我们看到，产业内的技术创新依旧活跃，产品升级是产业增长的主要动力，新的细分市场伴随着新产品出现，相关的元器件公司将受益于这些细分市场的高成长。我们的第三个投资逻辑是结合终端应用的发展趋势寻找能够分享细分市场高增长的公司。电子元器件行业包括的上市公司如下（重点公司标记特殊颜色）：半导体集成电路半导体分

2、立器件000925.SZSST海纳002079.SZ苏州固锝分立器件：二极管002134.SZ天津普林PCB产业链600360.SH华微电子分立器件IC制造002156.SZ通富微电IC封装测试600363.SH联创光电LED制造002185.SZ华天科技IC封装测试600584.SH长电科技IC封装测试600171.SH上海贝岭IC设计制造002119.SZ康强电子IC封装材料600460.SH士兰微IC设计制造LED制造002129.SZ中环股份硅片加工新能源600817.SHST宏盛600206.SH有研硅股硅片加工新能源其它电子器件其它电子器件元件元件000541.SZ佛山照

3、明节能照明000020.SZST华发A002008.SZ大族激光光学加工激光设备000038.SZS*ST大通002025.SZ航天电器连接器000050.SZ深天马ALCD产业链002045.SZ广州国光电声器件000532.SZ力合股份晶体、传感器、片式电容器002055.SZ得润电子连接器000636.SZ风华高科被动元件002076.SZ雪莱特节能照明000722.SZ*ST金果002141.SZ蓉胜超微电子器件上游产品：微细漆包线000733.SZ振华科技新型电子元器件（比如片式元件）002179.SZ中航光电连接器000806.SZ银河科技变压器片式元件002188.SZ

4、新嘉联电声器件000823.SZ超声电子PCB制造002189.SZ利达光电光学器件002049.SZ晶源电子晶体振荡器002214.SZ大立科技光学器件：光敏元件红外设备002137.SZ实益达EMS002222.SZ福晶科技光学器件002138.SZ顺络电子被动元件002273.SZ水晶光电光学器件002199.SZ东晶电子晶体振荡器600203.SH福日电子002241.SZ歌尔声学电声器件600261.SH浙江阳光节能照明600183.SH生益科技印刷电路板（PCB）上游600288.SH大恒科技600237.SH铜峰电子薄膜电容器600651.SH飞乐音响节能照明60056

5、3.SH法拉电子被动元件600703.SH三安光电LED制造600621.SH上海金陵600800.SHSST磁卡600654.SH飞乐股份电子元件连接器显示器件显示器件显示器件显示器件000058.SZST赛格000727.SZ华东科技LCD产业链000068.SZ赛格三星CRT002106.SZ莱宝高科中小尺寸TFT000070.SZ特发信息600083.SHST博信000413.SZ宝石ACRT上游产品600207.SHST安彩000697.SZ咸阳偏转CRT上游：彩色显像管600602.SH广电电子LCD产业链000725.SZ京东方ALCD产业链600707.SH彩虹股份C

6、RT上游：彩色显像管将电子元器件行业重点公司按产品分类如下（重点关注的公司用粗体字标出）：硅材料中环股份、有研硅股IC设计制造士兰微、上海贝岭IC封装测试长电科技、通富微电、华天科技IC封装材料康强电子分立器件华微电子电子元件法拉电子、顺络电子、风华高科LCD产业链莱宝高科、深天马、京东方、华东科技、广电电子LED产业链三安光电、士兰微、联创光电PCB产业链生益科技、超声电子、天津普林EMS实益达、拓邦电子电声器件歌尔声学、广州国光、新嘉联光学器件福晶科技、水晶光电节能照明佛山照明、浙江阳光、雪莱特连接器航天电器、中航光电、得润电子电子类上市公司都是小市值公司，由于产品庞杂，重复产品

7、的公司不多，细分市场特别多。从以上分类方式来探讨电子元器件行业的2009年投资机会：1）对周期型公司，我们观察和等待行业反转；2）对技术进步型公司，我们首先观察企业能不能抗得过寒冬，其次观察是否有资金在持续投入和研发；3）对客户决定型公司，首先观察客户的状况，客户状况与公司状况是荣损相连，不可能存在例外；4）对服务型的公司，情况可能稍好一些，但是仍然观察下游需求状况。行业特点1行业增速趋缓，结构升级明显，产量增速放缓但收入增速加快，这主要是显示器产品结构升