美团大众点评融资创纪录背后以补贴换市场商业模式现隐忧.docx

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1、美团·大众点评融资创纪录背后：以补贴换市场商业模式现隐忧作者：王丽娜

2、发表时间：2016.01.25    新公司“美团·大众点评”融到33亿美元，就拿到了通往胜利彼岸的船票吗？    1月19日，生活服务电商平台“美团·大众点评”宣布，美团与大众点评共同成立的新公司已完成首次融资，融资额超33亿美元，融资后新公司估值超过180亿美元。    此次融资不但创下中国互联网行业私募融资单笔金额的最高纪录，同时也成为全球范围内最大的O2O领域融资。无巧不成书，这笔33亿美元的融资，刚好超过去年9月份滴滴快的

3、完成的30亿美元的融资，也超过了去年7月份百度砸给糯米的200亿元人民币。    命运多舛    据了解，此次融资由腾讯、DST、挚信资本领投，其他参与的投资方包括国开开元、今日资本、Baillie Gifford、淡马锡、加拿大养老基金投资公司等国内外知名公司。华兴资本担任此次交易的财务顾问。    美团此次融资数额巨大，投资方既包括互联网巨头腾讯，也包括DST、日资本、淡马锡等知名投资机构。“从资本构成来看，属于偏后期、偏重量级的资本，这说明‘美团·大众点评’的发展被资本所看好。此外，本身能够拿到

4、这么高的融资，一定程度上也可以反映美团大众点评的最大价值。”易观国际分析师刘旭巍在接受《中国经营报》记者采访时表示。    美团外卖负责人王慧文曾表示，美团在去年7月27日启动了E轮融资，但在后续的两个月里，频频有美团融资受阻的爆料传出，与此同时商业模式也遭到质疑。而美团对外声称这些都是竞争对手试图恶意抹黑，并对传言予以否认。最终美团的E轮融资也不了了之，取而代之的是与大众点评的“闪婚”。    2015年10月8日，美团和大众点评宣布达成战略合作，共同成立一家新公司，从相杀到相爱只需要一个长假。新公

5、司在交易、信息、垂直领域覆盖等方面优势互补，强强联手，涵盖到店餐饮、外卖、电影、酒店旅游、KTV、婚庆、美容等领域。    根据“美团·大众点评”提供的数据显示，目前，“美团·大众点评”在全国覆盖超过2800个市、县、区，服务300万商户，日订单量突破1000万单，移动端月度活跃用户超1.5亿，年购买用户近2亿，2015年总交易额超过1700亿元。    值得注意的是，本次公布的投资方里并没有阿里巴巴的身影，此前有消息称,阿里巴巴持有美团点评大约7%的股份,正考虑出售所持的股份。    对此, 在第二

6、届世界互联网大会上，“美团·大众点评”CEO王兴表示, 他暂时没有听到阿里卖美团老股的正式消息，同时他认为，本地生活市场很大,有非常多的机会,有不同的角度切入,大家都是一段时间在竞争，一段时间在合作。    公开资料显示， 中国O2O市场容量预计在20万亿的规模，而目前市场渗透率不足5%，年交易额仅为千亿级。    不得不承认的是，尽管“美团·大众点评”占据国内生活服务O2O市场的领先位置，但其竞争对手也如狼似虎。一个是百度要在三年内投资200亿元的糯米,另一个是集合了阿里巴巴与蚂蚁金服两方优势资源的

7、新口碑,在各条垂直产品线上，一些小巨头也都不容小觑。    目前，在生活服务O2O领域，百度和阿里坐拥平台和资本优势，形成以口碑、饿了么与支付宝为核心的阿里系，和以糯米、百度外卖、携程、去哪儿及百度钱包为阵营的百度系。而在合并后首轮融资完成后，“美团·大众点评”也算抱稳了腾讯的大腿。    尽管“美团·大众点评”目前交易规模最大，业务模式最全，基本上涵盖了整个生活服务O2O市场，但刘旭巍认为，优势同时也是软肋，各个垂直领域都将面临较以往更大的竞争压力，而竞争对手与之前相比也已不是一个量级，“美团·大众

8、点评”这一仗注定难打。    与此同时，以补贴换市场的商业模式至今仍无法实现盈利，既要保住现有市场份额还要寻求盈利增长点，对于“美团·大众点评”来说仍然是面临的最大挑战。刘旭巍表示，在当下用户并没有足够忠诚度的情况下，“美团·大众点评”不会贸然提升商户佣金，降低补贴。    多线作战压力山大    近日，易观智库发布“2015年度移动APP TOP500排行榜”中，美团和大众点评这两个APP以微小的月均活跃用户数（4000万左右）分别位居第40、42位，在生活服务O2O领域占据领先位置。相比之下，手机

9、百度、支付宝、百度地图等百度系、阿里系入口级APP过亿的月均活跃数，在流量上对“美团·大众点评”进行了毫不留情的碾压。    在团购领域，从用户数来看，“美团·大众点评”与糯米的对标似乎更为激烈，虽说糯米的用户活跃数远低于美团和大众点评，但在补贴的驱动下，这一块的市场份额显得有些“弱不禁风”。    在线下商户端，美团和支付宝线下的争夺越来越激烈。先是爆出美团要求商户不得与支付宝和口碑网合作的闹剧，接着出现美团广州地推团队在商户打砸与支付宝有关的广告牌现