苹果扭曲美股走势分析师被迫将其排除在外.doc

《苹果扭曲美股走势分析师被迫将其排除在外.doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、导语：国外媒体今天撰文称，由于苹果的规模过大，增速过快，导致其对各大股指产生了扭曲作用，无法反映整体市场现状，因此各大证券公司的策略师纷纷将该股排除在报告之外，以便更好地了解市场走势。　　以下为文章全文：　　排除在外　　在分析美国企业的盈利和股市趋势时，苹果恐怕要被排除在外了。　　凭借在消费电子市场的优异表现，苹果股价已经突破500美元，使之成为全美最大的企业，市值高达4750亿美元。但它庞大的规模却导致华尔街很难了解其他企业整体的盈利和利润率状况。因此，当部分股票分析师将苹果排除在外后，发现整个市场的前景非常暗淡。　　本月早些时候，瑞士银行美国首席股权策略师乔纳森?格鲁布(Jon

2、athanGolub)发布了两个版本的季度研究报告，并因此引发了轩然大波：一份包含了所有的标准普尔500指数成分股，另外一份则将苹果排除在外。“这是近两年半以来反馈最多的报告。”格鲁布说。　　摩根士丹利、高盛、巴克莱资本和富国银行的策略师最近也都采用了类似的方法，来排除苹果的影响。效果非常明显：根据瑞士银行的报告，所有标准普尔500指数成分股去年第四季度的利润同比增长6.6%，但如果将苹果排除在外，这一增幅则会缩水至2.8%。　　“去掉一家公司后，似乎就能够拨云见日，前景更明朗了。”格鲁布说。　　扭曲效应　　苹果的现状很特别，不仅增速迅猛，而且规模庞大，导致这一家企业的成败就能左右

3、整个市场的走势。　　尽管多数美国企业都难以实现盈利预期，但苹果却可以轻而易举超越最乐观的预期，该公司在截至去年12月31日的2012财年第一财季内，实现利润131亿美元，同比翻了一番多。收入也飙升73%，达到463亿美元。这些利润约占标准普尔500指数第四季度总盈利的6%，使之成为标准普尔500指数成分股中利润贡献最大的企业。　　这种效应在科技板块体现得更为明显。高盛美国首席股权策略师大卫?克斯汀(DavidKostin)预计，科技板块去年第四季度的盈利将同比增长21%。但如果将苹果排除在外，这一比例便会骤降至5%。　　“苹果的影响实实在在，因为苹果的盈利是真实的，苹果的收益都会进

4、入美国股东手中。”巴克莱资本首席股权策略师巴黎?科纳普(BarryKnapp)说，“但要真正了解其他企业的趋势，不仅要明白苹果是个例外，将其排除在外也很重要。”　　股价飙升　　尽管大盘收平，但苹果股价本周二仍然实现八连阳，上涨6.86美元，涨幅为1.36%，创下509.46美元的历史新高。但该股从不足400美元到突破500美元只用了34天。自去年感恩节以来，苹果股价已经累计上涨了40%，远超标准普尔500指数同期17%的涨幅。　　这种优异表现也推高了大盘指数，原因是很多股指都会为苹果这样的企业赋予较高权重。例如，苹果在标准普尔500指数中的权重为3.8%，埃克森美孚为3.3%，微软

5、为1.9%，IBM为1.85%。　　纳斯达克100指数包含了100家规模最大的纳斯达克上市公司。苹果在其中占据16.6%的权重，超过谷歌、英特尔和亚马逊的总和。很多投资者都密切关注纳斯达克100指数，这也使得追踪该指数的PowerSharesQQQ基金成为交投最活跃的ETF基金之一。　　早有先例　　苹果并非第一家获得“排除”待遇的美国企业。标准普尔指数公司高级指数分析师霍华德?希尔沃布拉特(HowardSilverblatt)表示，1985年，IBM的市值也大幅飙升至956亿美元，在标准普尔500指数的权重高达6.4%。该公司随后推出了“不计IBM的标准普尔500指数”，以及“不计

6、通用汽车的标准普尔500指数”。　　自1980年以来，曾经有5家公司的权重超过了苹果去年12月末的水平，分别是IBM、通用电气、AT&T、微软和埃克森美孚。但希尔沃布拉特表示，即便如此，“苹果的影响仍然巨大”。他还补充道，标准普尔500指数今年以来7.4%的涨幅中，有超过10%要归功于苹果。　　在2008年金融危机后，很多策略师由于对银行盈利数据的可靠性心存疑虑，纷纷开始将金融股排除在标准普尔500指数报告之外。　　苹果市值之所以高企，其中一个原因是该公司已经积累了近1000亿美元的现金。虽然收益型基金(YieldFund)通常都投资股息收益率较高的股票，而不参与高增长股票的炒作，

7、但这类基金还是大举涌入了苹果。虽然苹果至今没有分红，但收益型基金的基金经理都预计，该公司很快就将启动派息计划。(鼎宏)