2019年 第五章长期资产评估ppt课件.ppt

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1、第五章长期投资及其他资产评估10/8/20211[教学目的与要求]通过本章的学习，使学生熟悉长期投资的概念及长期投资评估程序，掌握长期投资评估特点及各类评估方法。[考核要点]长期投资的概念及评估特点；债券投资评估的特点和方法；股票投资、股权投资和其他投资的评估方法。10/8/20212一、长期投资的概念与分类1、概念：长期投资是指企业持有时间在一年以上，不准备随时变现的投资。广义：指企业投入财力物力以获得投资报酬的活动，包括对内和对外投资。狭义：仅指企业的对外投资。（评估中长期投资是指狭义概念。）第一节长期投资评估10/8/20213２、分类二、长

2、期投资评估的特点1、长期投资是对资本的评估。（股权）2、是对被投资者的获利能力的评估。（股权）3、是对被投资者的偿债能力的评估。（债券）债券投资混合性投资股权投资10/8/20214三、长期投资的程序1．明确长期投资项目的具体内容。2．进行必要的职业判断。3．根据长期投资的特点选择适当的评估方法。可在证券市场上交易的股票和债券一般采用市场法（现行市价）进行评估；其他的一般采用收益法进行评估。4．评定测算长期投资，得出评估结论。10/8/20215第二节债券的评估一、长期债权投资及其特点长期债投资包括债券投资及其他投资。债权投资与股权投资相比较，具有

3、如下特点：（一）投资风险较小，安全性强。（二）到期还本付息，收益相对稳定。（三）具有较强的流动性。（针对可以上市交易的债券）10/8/20216二、长期债权投资的评估债权作为一种有价证券，从理论上讲，他的市场价格应反映其收益现值。但这需要两个前提条件：一是被评估债券具有高度流动性，可以在市场上自由买卖或贴现；二是债券市场交易情况正常，不存在垄断和过度投机行为。当这两个前提条件同时满足时，债券的评估值就是其现行市价；反之，则要通过其他途径和方法进行评估。10/8/20217（一）上市交易债券的评估1.上市交易债券的定义可以在证券市场上交易、自由买卖的

4、债券。2.评估方法⑴对此类债券一般采用市场法（现行市价法）进行评估。①按照评估基准日的当天收盘价确定评估值。②公式债券评估价值=债券数量×评估基准日债券的市价（收盘价）10/8/20218③需要特别说明的是：采用市场法进行评估债券的价值，应在评估报告书中说明所有评估方法和结论与评估基准日的关系，并说明该评估结果应随市场价格变动而适当调整。⑵特殊情况下，某种上市交易的债券市场价格严重扭曲，不能够代表市价价格，就应该采用非上市交易债券的评估方法评估。10/8/20219例：某企业进行评估，长期投资账上有另一企业发行的已上市交易的三年期债券，每张面值为1

5、00元，1200张。年利率10%。根据交易市场调查，评估基准日的收盘价为120元/张。经评估人员分析，该价格比较合理。该债券评估值=1200×120=144000元10/8/202110（二）非上市交易债券的评估（收益法）对于非上市交易债券不能直接采用市价法进行评估，应该采取相应的评估方法进行价值评估。非上市债券不能在证券交易所上市，只能在场外交易，流动性差，一般采用收益现值法评估，即在考虑债券风险的前提下，按适用的本金化率将债券的预期收益折算成现值。通常情况下，对于据评估基准日一年内到期的债券，可以根据本金加上持有期的利息来确定评估值；对于据评估

6、基准日超过一年到期的债券，则对本利和折算为现值来确定评估值；对于不能按期收回本金和利息的债券，需要评估人员在调查取证的基础上，通过分析预测来合理确定评估值。10/8/2021111.对距评估基准日一年内到期的非上市交易债券根据本金加上持有期间的利息确定评估值。2.超过一年到期的非上市交易债券⑴根据本利和的现值确定评估值。⑵具体运用①到期一次还本付息债券的价值评估。其评估价值的计算公式为：本利和F的计算还可区分单利和复利两种计算方式。Ⅰ.债券本利和采用单利计算。Ⅱ、债券本利和采用复利计算。10/8/202112例：某评估公司受托对B企业的长期债权投资

7、进行评估，被评估企业债券面值为50000元，系A企业发行的3年期1次还本付息债券，年利率5%，单利计息，评估时点距离到期日为两年，当时国库券利率为4%。经评估人员分析调查，发行企业经营业绩尚好，财务状况稳健。两年后具有还本付息的能力，投资风险较低，取2%的风险报酬率，以国库券利率作为无风险报酬率，故折现率取6%。10/8/202113根据前述的公式，该债券的评估价值为：F＝A（1+m×r）＝50000×（1+3×5%）＝57500（元）＝57500/（1+6%）2＝57500×0.8900＝51175（元）10/8/202114②分次付息，到期一次

8、还本债券的评估。其计算公式为：式中：P－债券的评估值；Ri－第i年的预期利息收益；r－折现率；A－债券面值；i－评估基准日