PDF群雄逐鹿，Adobe、金山、福昕各领风骚.docx

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1、内容目录PDF市场潜力大，国内市场亟待开发4电子阅读的兴起，PDF应用达到高潮4用Adobe倒推PDF市场规模，市场空间巨大4PDF使用量增长迅速，市场增速快6多重因素推动PDF市场发展，Adobe是全球领导者7众多因素推动PDF市场发展，22年全球市场有望破百亿美金7Adobe是全球霸主，福昕等国产厂商蓄势待发8建议关注PDF生产商10Adobe:云转型后订阅收入占比增加，DocumentCloud增速较快11福昕软件：九成收入来自海外，国内市场逐步拓展12万兴科技：2018年回归国内市场，业绩稳定增长16数科网维：我国自主OFD标准的

2、版式阅读软件产品18风险提示19国信证券投资评级20分析师承诺20风险提示20证券投资咨询业务的说明20图表目录图1Adobe收入细分4图2全球智能手机出货量（百万台）5图3PDF搜索热度6图4AdobeDC业务年度经常性收入（亿美元）7图5全球PC软件盗版率情况7图62022年全球PDF市场预期8图7PDF全球市场格局8图8Adobe竞争对手营业收入（百万美元）9图9Adobe和PDF收入（亿美元）9图10PDF国内市场格局9图11Adobe云产品体系11图12Adobe营收及增速（亿美元）11图13Adobe净利润及增速（亿美元）11

3、图14Adobe毛利率及净利率12图15Adobe期间费用率12图16Adobe订阅收入占比情况12图17福昕软件产品概况13图18福昕软件营收及增速（亿元）13图19福昕软件归母净利润及增速13图20福昕软件毛利率及净利率14图21福昕软件期间费用率14图22福昕软件收入分产品情况14图23福昕软件产品收入按地区分类15图24福昕互联PDF功能15图25万兴科技营收及增速（亿元）16图26万兴科技归母净利润及增速（亿元）16图27万兴科技毛利率及净利率16图28万兴科技期间费用率16图29万兴科技收入按产品分类17图30万兴科技收入按地

4、区分类17图31万兴科技产品结构17图32万兴科技OCR技术的功能及特点18图33数科网维OFD版式阅读软件主要功能19表1：全球个人计算设备出货量情况（百万台）5表2：AdobePDF的使用情况6表3：PDF所在类别分别在生产商收入的占比情况9表4：福昕和Adobe之间的定价差异10表5：各PDF产品对比情况10表6：福昕软件产品的客户服务类型13表7：数科网维产品体系18PDF市场潜力大，国内市场亟待开发电子阅读的兴起，PDF应用达到高潮PDF在视觉呈现和系统稳定性方面有自己的优势。电子文档（ElectronicDocument），是

5、文档在个人电脑、平板电脑、手机等电子设备上的视觉呈现形式，包括PDF、Word、HTML等。为形成一篇正式的商务文档（BusinessDocument），使用者往往使用Word进行编辑，形成最终版后以PDF的形式进行发布，供读者阅读；如需直接将内容在网站上发布，则需要使用HTML的文档格式。PDF（PortableDocumentFormat，意为“便携式文档格式”）是事实上的业界标准，应用最为广泛，它在视觉呈现和系统稳定性方面有自己的优势。PDF和WORD由不同的巨头厂商生产经营，PDF属于Adobe的产品，而WORD由微软进行生产管理

6、，但是两者却时常并排而列，可以相互转化，有时也相互替代。PDF诞生之初是为了电子打印，电子阅读的兴起，将PDF的应用推向新高峰。它能较好弥补WORD的一些缺点，使用者打开较大体量的WORD文档时常会有延迟，给使用者带来不便，使用体验也会大打折扣；同时，WORD在传阅过程中容易被更改删减，这容易使阅读者产生信息上的偏差，显然是不合理的；WORD不能在不同机器、不同操作系统上呈现出视觉内容完全一致的文档。由于视觉上的优势，PDF成为和WORD/EXCEL并驾齐驱的产品。PDF的优势体现在它的原理上。PDF的字符是以数字形式进行存储的，这些数字

7、叫做“码位（”codepoint）。我们看到的PDF文档上的文字图片等，实际上PDF底层文件储存的是字体内容和一组在页面上“打印”字形的指令。PDF就是电子版的“活字印刷”，所以它视觉效果好。这也是Adobe公司创立之初，开发一款桌面打印软件的理念。用Adobe倒推PDF市场规模，市场空间巨大用占比最高的Adobe收入进行倒推PDF市场规模。目前，多数资料很少有对PDF产品市场的测算，主要采用占比最高的Adobe收入进行倒推：Adobe有三大部门：数字媒体，数字体验，出版。从收入看，数字媒体最高，2019年实现收入77亿美金，数字体验实现

8、收入32亿美金，出版的收入只有2.5亿美金。PDF则属于数字媒体这一产品类型。图1Adobe收入细分资料来源：公司年报，整理PDF属于AdobeDocumentCloud（文档云）项目内。数字