投资经济效果动态静态分析

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1、一、概述：1.工程项目的投资效果评价包括三个层次：财务评价——根据国家现行财税制度和价格体系，从项目的财务制度，分析计算项目的效益和费用，编制财务报表，以项目的盈利能力分析和清偿能力分析以及外汇平衡分析来考察项目在财务上的可行性。国民经济评价——按照资源合理配置的原则，从国家整体角度考察和确定项目的效益和费用，用货物影子价格、影子工资、影子汇率和社会折现率等经济参数分析计算项目对国民经济带来的净贡献，以评价项目在经济上的合理性。第三章基本建设投资经济效果分析3.1投资效果的静态和动态分析项目在宏观评价不可行的结论情形下，即使财务评价可行，最终也不能通过；而若财务评价

2、不可行，国民经济评价可行比并且迫切需要的项目，应予以通过。项目经济评价财务评价——微观评价国民经济评价社会评价宏观评价社会评价——分析评价项目对实现国家（地方）各项发展目标的贡献和影响，包括项目与社会环境的相互影响。环境评价通不过的项目，应予以否定。2.方案计算期（方案经济寿命期）项目计算期生产期——从建成到全部固定资产报废为止所经历的时间。包括投产期和达产期。建设期——从开始施工阶段到全部建成投产阶段所需的时间。特点是只有投入，没有或少有产出。项目寿命期的确定主要考虑主体结构的经济性、维护的可行性、关联设施的实用性、经济计划管理的适应性及预测精度等方面，其确定的是

3、否合理对方案经济分析的影响很大。3.基准收益率（ic）影响基准收益率的主要因素有：又称基准贴现率、最低期望收益率等，是决策者对技术方案投资的资金的时间价值的估算或行业的平均收益率水平，是行业或主管部门重要的一个经济参考数，由国家公布。资金的财务费用率、资金的机会成本、风险贴现率水平、通货膨胀等。基准贴现率不同于贷款利率，通常要求基准贴现率贷款利率。静态评价指标1.静态投资回收期（Pt）：①经济含义：Pt——②表达式：以项目每年的净收益回收项目全部投资所需的时间。（年）CI——现金流入量CO——现金流出量(CI-CO)t——净现金流量③评价标准：PtN项目（方案）

4、可取，且越小越好，表示在最短时间内回收投资。N——方案计算期④计算方法：两种情况1）项目建成投产后各年的净收益均相同：其中Rt=St-Ct-WtK——全部投资；Rt——每年的净收益St——年销售收入；Ct——经营成本；Wt——销售税金及附加若投资从开始年算起，则另加上建设期。静态投资回收期只能作为辅助指标，而不能单独使用。（没有考虑回收后的情况）注：2）项目建成投产后各年的净收益均不同：Pt=累计净现金流量开始出现正值的年份数－1上年累计净现金流量绝对值当年净现金流量+（列表计算）例1：某投资方案净现金流量如下表，其静态投资回收期为：（）年序0123456净现金流量

5、-100-804060606060A4B4.33C4.67D5解：另加一行累计净现金流量-100-180-140-80-2040100Pt=5-1+-20/60=4.33(年）答案：B投资利润率=年利润总额（年平均利润总额）项目全部投资100%投资利税率=资本金利润率=年利税总额（利润+税金）总投资100%年利润总额资本金100%2.投资效果系数（E）指在项目达到设计生产能力后，单位投资的盈利能力。表达式：E=RtR=1Pt评价标准：EE0——行业平均投资收益率常用的指标：例2:某新建项目总投资65597万元。两年建设，投产后运行10年，利润总额为155

6、340万元，销售税金及附加56681万元，自有资本金总额为13600万元，国家投资10600万元。其余为国内外借款。试计算投资利润率。投资利税率和资本金利润率及静态投资回收期。解：投资利润率=1553401065597100%=23.7%投资利税率=(155340+56681)1065597100%=32.3%资本金利润率=100%=114.2%1553401013600静态投资回收期Pt=Rtk=6559715534010=4.22年静态评价指标的不足：太粗糙，没有全面考虑投资方案在整个寿命期内现金流量的大小和发生的时间。动态评价指标1.动态投资回收

7、期（Pt’）①经济含义：在给定的基准收益率下，用方案各年的净收益的现值来回收全部投资现值所需的时间。②表达式：③评价标准：Pt’0，方案可取。④计算方法：两种情况1）等额年收益的Pt’A已知P=A(1+i)T-1i(1+i)T(1+i)T=AA-Pi(1+i)-T=AA-Pi=1-APi两边取对数,得012Pt’＝？P已知i（％）已知2)非等额年收益回收投资Pt’（列表计算）———实际工作中常用Pt’=累计净现金流量现值开始出现正值的年份数1上年累计净现金流量现值的绝对值当年净现金流量现值+注：若方案的回收期不长和基准收益率不大时，可任意选静态