利率平价说的内容

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1、试述利率平价说的主要内容：利率平价说，又称远期汇率论或利率裁定论，最早由英国经济学家凯恩斯于1923年提出，后由其他的经济学家如爱因齐格等发展而形成。该理论认为，在两国间利率存在差异的情况下，资金将从低利率国流向高利率国去获取较高的收益。但是投资者在比较金融资产的收益率的时候，不仅考虑两种资产利率提供的收益率，还要考虑两种资产由于汇率变动所造成的收益变动。套利者为了规避汇率风险，往往将套利业务与掉期业务同时进行。即投资者将资金调往高利国获取利差的同时，卖出远期高利率国货币，买进远期低利率国货币。结果造成远期外汇市场上高利率货币贴水，而低

2、利率货币远期升水。随着这种套利活动的不断进行，远期价差就会不断扩大，直到两种资产提供的收益率完全相同，这时远期汇差正好等于两国利差，利率平价成立。利率平价说在描述汇率与利率之间的关系起了重要的作用，但也忽视了外汇管制、交易成本、投机等其他因素的影响。按照利率平价去预测远期汇率往往与实际情况有一定程度的差异。答题要点：国际收支说基本思想国际接待说基本内容国际收支说基本原理，要求有公式推导并分析各变量对汇率的影响国际收支说的评价下面是北大金融系的整理的答案：试析利率平价学说。答：该学说解释了汇率与利率之间的密切关系。当各国利率存在差异时，投

3、资者为了获得较高的收益，愿意将资本投向利率较高的国家。但是这一较高的投资收益率是否能够实现，不仅取决于利率，而且取决于该国货币的汇率。如果汇率对投资者不利的话，他有可能不仅得不到较高的收益，还会遭受损失。为避免这种汇率风险，投资者往往会在远期外汇市场上卖出高利率国家的货币。这种货币转换会使高利率国家货币的汇率在即期外汇市场上上浮，而在远期外汇市场上下浮；同时低利率国家货币的汇率在即期外汇市场上下浮，而在远期外汇市场上上浮。这样，高利率国家货币出现远期贴水，低利率国家货币出现远期升水。当资本在两国间获得的收益率完全相等时，抛补套利活动就会

4、停止。这时两国利率差异正好等于两国货币远期差价，达到了利率平价。