转轨视角下经济增长与银行信贷投放的影响机制分析.pdf

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1、■发展战略■现代管理科学■2014年第1期转轨视角下经济增长与银行信贷投放的影响机制分析●刘铁彬摘要中国经济处于转轨过程中，经济增长与商业银行信贷投放之间的关系比成熟经济体复杂。文章研究发现在样本区间内，中国经济增长与商业银行信贷规模具有双向的格兰杰因果关系，但是两者的影响机理并不一样。随着信贷规模的快速增长，不良贷款开始增加，信贷系统，芏风险上升。故中国压加快发展资本市场，降低经济增长对信贷资金的依赖。同时，商业银行压进一步完善公司治理结构，加强内部权力制衡，保证风险管理的独立，芏，并且信贷投放压与经济周期保持适当距离。关键词：经济增长；信贷规模；不艮资产一．引言uoan在1％的显著性

2、水平上是一阶单整的，即lban～1(1)。近期研究经济增长与银行信贷风险之问的关系却并同时．从表4可以看出，序列GDP是一阶单整的，显著性不多见．其中许伟等f2009)基于1993～2005年的季度数水平为1％．即GDP～1(1)由于时问序列lloan与GDP具据．构建银行信贷渠道的动态随机一般均衡模型，研究发有相同的单整阶数，故可对两者进行长期均衡关系分析。现信贷冲击对中国经济波动具有重要影响。但其并没有涉3协整分析及格兰杰因果关系检验及到对商业银行在经济增长中总体风险变化的研究本文f1)协整分析本文使用Johansen检验来分析lban与致力于从商业银行的角度，分析中国经济增长与信贷

3、投放GDP之间是否具有长期均衡关系的关系以及由此引发的银行总体风险变化。从表5Johansen协整检验结果中可以看出．无论是迹二、经济增长与信贷规模的实证分析统计量还是最大特征值统计量都说明变量GDP与lloan1数据说明与变量的描述统计本文研究数据源于之间存在一个协整方程，说明两者之间存在长期均衡关东方证券上市银行数据库．样本区间从2001年第一季度系变量GDP和lloan的系数标准化的协整方程为GDP-到2012年第四季度．共48组观测数据研究变量是中国637721211oafl+z．其中变量z是平稳的．这意味着从长期来各季度GDP和上市银行季度信贷总量的对数值lban，定看．经济中

4、的信贷量平均每季度增加1％，平均带动GDP义季度GDP是流量概念：第一季度GDP指1月～3月份水平每季度增加63772亿元GDP之和．第二季度GDP指4月～6月份GDP之和，依此f2)granger因果关系检验需要指出的是格兰杰因果类推而变量lloan的数学含义是季度信贷总量的增长。本检验是检验一种变量的过去信息是否对另一种变量有预文实证分析软件为EviewS6．0测作用．而并不表示存在真正的因果关系，变量问是否具表1、表2及图1是对变量的描述性统计分析在有因果关系需要根据理论、经验和模型来判定2001年～2012年问．110an和GDP是逐渐增加的，其中GDP表6表明变量lloan和G

5、DP具有双向的格兰杰因果关呈现出一定的季度波动效应从图1可以看出两者显著正系．两者呈正相关关系，是相互促进的，即lloan的增加会相关．相关系数为0937促进GDP的增加，而GDP的增加也会促进loan的增加。2平稳性检验当研究变量为时问序列数据时，需对4实证分析结果通过上述分析，可以得出三个结论：其进行平稳性检验，因为冲击对平稳数据是随着时问逐渐第一．时间序列数据lloan和GDP具有相同的单整阶数，减弱的．而对非平稳数据则不然．即平稳的时问序列数据他们都是1f1)的；第二，变量GDP和lloan是协整的，协整是收敛的，非平稳的时间序列数据是发散的。若对非平稳向量为f1．6377212

6、)，即两者之间存在长期稳定的均衡关数据采用传统的回归分析会产生伪回归，即方程会出现变系．经济中的信贷量平均每季度增加1％，平均带动每季度量不相关．而R2值仍然很高的现象因此本文采用包含表l6DP与lloan的描述，芏统计表截距项和时间趋势的ADF单位根检验来检验变量的平稳变量均值标准差最大值最小值性滞后阶数由SIC信息准则来确定序列loan和GDP的CDP67312893602539165842102329950ADF单位根检验结果如表3、表4所示通过表3的统计分析结果可以看出时问序列数据lloan1242055133511549O■2014年第1期■现代管理科学■发蝴gfI)房地产泡沫

7、风险不断／一Ⅻ累积房地产贷款f包括房产开厂I50003发贷款、土地储备贷款和住房25，一，按揭贷款)约占中国大中型商20一一一一J100003业银行信贷资产的四分之左／表示变量相关系数的显著性水_lc，右是银行最重要的信贷投放平南i姨尾检验1领域近年来中国房地产价格GDP水涨幅巨大房价收人比居高不下且市场中投资投机陛购平增加房占比较高艘人的投资心理是“买涨不买跌”因为人的心理情感在大多数时间会代替理智主导人的行为从众。／4和恐瞑是产