民营经济融资还是难.pdf

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1、缠J钎碍宪考考2001年第71期(总第1551期)率水平，由l3％下调为8％，到1999年又降为6％。可以看出，准备金率水平降幅是相当大的。民营经济融资还是难我国央行降低准备金率实际上是为了让准备金制度更好地发挥作用，是对过去不合理规定的纠赵玮正，是央行的金融宏观调控由直接向间接转变的必然要求。2．从功能定位上看，我国存款准备金制度还1．从总量上看政策措施有用但有限。民生是有效的货币政策工具。我国目前的金融市场银行是中国首家主要由非公有制企业入股设立还很不完善，利率也没有实现市场化，还不具备的全国股份制商业银行，其主要任务是服务于民把利率作为货币政策中间目标的条件。在这种营企业。民生银行成立

2、以后，有60％以上的信情况下，央行只能控制货币供给量。从近几年的贷资金投入到了中小企业和民营企业。但是至实践看，我国存款准备金制度在控制信贷方面也2000年6月，民生银行各项存款和贷款的规模发挥了明显作用，央行两次降低准备金率的效果分别只有397．6亿元和243．6亿元，占同期金融非常明显，大大增加了商业银行的信贷扩张能机构全部存款和贷款规模的比重仅为0．33％和力，有力地促进了经济增长。0．26％。即便将城市信用社一并考虑，存款和贷3．我国目前的金融结构决定了存款准备金款占比也不过6．2％和5．7％。显然，仅靠一家制度还存在广泛的作用空间。(1)由于存款准备民生银行和城市信用社是无法解决众

3、多个体私金制度一般只适用于存款类金融机构，所以如果营企业的融资困难的。社会金融结构中存款类金融机构的比重过低，准对大商业银行寄予厚望同样不现实。备金制度就难以发挥其应有的作用。而我国的目前担保机构尽管引起普遍关注，但其作用金融机构中，以经营存贷款业务的商业银行为主也是十分有限的。而且由于没有解决后续资金要组成部分，加上其他少部分经营存贷款业务的和风险保障问题，担保机构一旦出现代偿便将难非银行金融机构，涵盖了我国绝大部分的金融机以为继，其发展前景堪忧。构，这是与美国等西方国家的主要区别之处；也2．从运作机制上看行政性力量大于市场力就是说，在我国目前的情况下，基本上不会发生量。目前已出台的政策和

4、办法主要是靠行政力由于准备金制度紧缩效应而导致存款“大搬家”量推行的，政府的色彩比较浓厚。在有的地区，的现象。(2)我国目前还没有建立起完善的存款由于财政层层出资组建担保体系，贷款甚至需要保险制度、金融机构市场退出机制等一系列防范得到区、县镇财政所的审批，由此引出了不少扯和化解金融风险的措施，一旦出现金融机构支付皮现象。在风险投资的运作机制上也存在类似困难，央行缺乏必要的市场防范手段。在这种情问题。风险投资公司由政府出资组建，政府派人况下，实行存款准备金制度，保持一定水平的准经营，这种运作方式在本质上是违背风险投资活备金率，能起到金融风险防火墙的作用。动客观规律的。综上分析，存款准备金制度作

5、为我国央行在不可否认的是，在金融体制和融资制度很不市场经济条件下，实行间接宏观调控的重要手段完善的情况下，政府运用行政力量着手解决民营之一，还将在今后较长时间内发挥作用。企业融资难问题是一种现实的选择，会使部分民(海昌摘自<国际金融研究}2001年第6期<世营企业得到实质性的支持。但是问题在于。由于界各国降低或取消法定准备金率的背景及政府财力有限，这种以政府财政资金为保障的政影响分析>)策不可能是普惠性的，因此这种做法会形成新的倔衔翻r嚏：寿考2001年第71期(总第1551期)不公平，并为政府官员造就新的寻租机会。此外的企业将放宽限制，不再像过去那样只由国有企由政府来亲自配置资金，其配置效

6、率必然低下。业来“独唱”，大量的民营与私营企业、外商独资3．从政策构成看缺少战略性、系统性设计。企业及中外合资企业均可以加盟，这将是一个目前，各地支持中小企业发展的政策普遍存在着“多民族的大合唱”。相应地，股票上市发行也就缺少配套措施、可操作性差等问题。例如担保机不会再像过去那样均由国内证券公司垄断，国外构的税收、后续资金注入、风险准备金等问题均实力雄厚的证券公司完全可以加入此竞争队伍。未解决，担保机构散布在各个层面而不成体系；(2)企业的财务顾问及资产重组业务方面也将面搞风险投资则只是拨出财政资金设立基金和成临大的竞争挑战。由于机制与体制等方面的因立投资公司，风险资本的市场化筹集机制、风险

7、素，过去许多国有企业的财务顾问、资产重组等投资的退出机制等必需的前后环节尚未建立；方面的业务均给了有特殊关系的国内证券公司。<公司法>、<证券法>、<保险法>等法律陈旧，政策但随着国内企业的市场化与国际化进程的加快。与法律多处出现矛盾；能够提供有效服务的中介这些业务也将由那些颇具实力和水平的国内外机构严重欠缺，等等。由于可操作性差，不少政证券公司来共同承担，而在这些业务领域国外证策只是停留在文件上并未得到很好