经济先行指数和我国宏观经济增长的动态关系解析.pdf

《经济先行指数和我国宏观经济增长的动态关系解析.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、第34卷第6期长春师范大学学报20l5年6月VoI．34No．6JournalofChangchunNormalUniversityJun．20l5经济先行指数和我国宏观经济增长的动态关系解析戴美玲(南京审计学院，江苏南京211815)[摘要]本文以经济学方法论关于“宏观分析必须建立在微观基础之上”的原则为导向，以“上市公司担保与金融市场绩效之间的动态关系”为考察对象进行主题讨论。上市公司担保活动的出现将直接影响我国银行业的放款数量，从而带来金融市场风险问题。通过分析二者之问的动态关系，可以进一步完善上市公司担保事项。[关键词]经济先行指数；宏观经济增长；动态关系；金

2、融市场；上市公司担保[中图分类号]F224[文献标识码]A[文章编号]2095—7602(2015)06—0170—042015年第一季度，我国GDP的增速为7％，这表明当前我国实体经济发展仍面临着严峻的下行压力，也说明中央所制定的转变经济发展战略正稳步推进。随着“新常态”概念的提出，我们如何理解今后宏观经济增长的趋势，成为理论界和实业界普遍关心的课题。从宏观经济学原理出发，借助经济先行指数来预判宏观经济的未来走向，将成为对未来宏观经济增长趋势分析的重要手段。1相关文献综述本文以“经济先行指数”、“宏观经济”作为关键词，对近五年来的相关文献进行综述。郭国锋(2010)

3、在《中国宏观经济先行指数和一致指数应用效果检验与改进》一文中，通过实证分析得出结论：中国经济先行指数与一致指数之间存在着弱相关关系，具体表现为先行指数波动、一致指数波动及先行指数波动引起的一致指数波动都是非对称的，导致了指数应用范围的局限性；在应用两类指数时需要根据经济周期特征来选择，进而增强指数分析的科学性。王金明(2014)在《我国现行指数对经济波动的预警功能研究》一文中提出，发挥先行指数的预警功能对于纠偏我国宏观经济发展模式具有很强的现实意义。然而从我国目前所公布的部分先行指数来看，其存在着领先时期过短的不足，这就弱化了先行指数的预警功能。因此，应该继续跟踪计算

4、并完善先行指数，更好地利用其预警功能，保证我国经济平稳健康增长。徐国祥、郑雯在《中国金融状况指数的构建及预测能力研究》一文中引入谱分析方法，发现中国金融状况指数与宏观经济景气指数中的一致指数、环比和同比CPI三个指标之间均存在39个月的耦合震荡周期，且中国金融状况指数领先三个指标的期数分别为1．91、0．44和5．5个月，对应一致性统计量的值依次为0．94、0．97和0．96，均接近于1，说明中国金融状况指数对宏观经济景气指数中的一致指数以及对通货膨胀均具有先导性，可作为其它宏观经济指标的先行指标。[收稿日期]2ms一03—09[作者简介]戴美玲(1984一)，女，江

5、苏南京人，南京审计学院助理实验师，从事经济管理研究。·l70·由以上所梳理的近年来的文献可以归纳出，当前学界十分重视对经济先行指数对宏观经济预警作用的研究。然而，这些文献也存在着缺乏微观基础而导致结论指向不明的问题。事实上，在宏观经济增长过程中，主导产业将对增长曲线产生深刻影响，而研究包括物流产业在内的经济增长结构将有助于厘清未来宏观经济的发展趋势。2我国上市公司担保行为的演变逻辑我国上市公司担保行为的演变是在规避监管机制的利益驱动下完成的。根据现有文献资料可知，其演变逻辑先后经历了向公司大股东提供担保、上市公司之间相互担保、向公司下属子公司提供担保的过程。2．1向公

6、司大股东提供担保这一阶段约为1990—2000年，其作用机制为：大股东利用自己在上市公司中的职能领导地位，要求或自主完成公司对其个人行为的融资担保。我国很多上市公司缺乏有效的内部管理理机制，股东之间缺少契约精神，使得内部人控制这一行径较为普遍，从而为向公司大股东提供担保创造了条件。因这类担保所爆发的风险具有代表性的有：以“棱光事件”的爆发为导火索，猴王股份、吉发股份、PT粤金曼、中福实业、九州股份等公司为其大股东担保而沦为“提款机”的事件陆续曝光。2．2上市公司之间相互担保随着向大股东提供担保的金融风险失控，证监会于2000年6月发布了《关于上市公司为他人担保有关问题

7、的通知》。在这一监管措施的规制下，上市公司的担保行为逐渐转移到公司之间的相互担保领域。从作用机制来看，公司之间的相互担保行为较为简单，即合作公司的借款需要另一方向银行为其提供担保，并且这种担保是连环相扣的。事实表明，若某一公司因各种原因出现违约，则相互担保的其它上市公司也将因资金链的断裂受到影响。该阶段约在2000年6月到2003年8月，以深圳担保圈、上海担保圈、福建担保圈等最为著名。2．3向下属子公司提供担保针对相互公司相互担保所造成的金融风险，证监会在2003年8月发布了《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》。在这一