FRM一级考试通过经验及各科目重点详细介绍!.docx

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1、FRM一级考试通过经验及各科目重点详细介绍！　　因为自己就读金融工程，所以较初接触FRM一级的时候，翻看高顿的复习资料，可以说内心中还是充满了欣喜与放松。因为FRM知识点中很多的内容都是那么熟悉，比如量化分析技巧，概率论与数理统计，期货期权的内容以及资本市场的相关知识。我曾经在那么一瞬间觉得这门考试似乎就能轻松应对，甚至萌发了在考前两周再“加班”的想法。　　真正想要征服FRM，就要按照FRM的规则出牌，不能想当然。我相信很多金融或者财务领域出身的人，甚至已经通过CFA考试的人会与我有过同样的经历:自诩“科班出身”，想当然的藐视一切，殊不知金融行业虽然本质相近，但是行为各异，甚至很多名词的叫法也

2、都不一样。　　分析科目侧重点　　在运用高顿的内容来学习的过程中，可以发现老师们将FRM考试的备考主要分为四大部分:风险管理基础，量化分析，金融市场和金融产品，估值与风险模型。在这当中，风险管理基础和量化分析两个部分占比较少，而金融市场和金融产品与估值风险模型两个部分占比较大。其实这也为我们提供了一个很好的学习备考侧重点。　　相信有一定数理基础的同学，能够很快学习掌握量化分析部分，对于概率论和数理统计的内容，其实只要掌握了技法，就可以应对任何类似的问题。因为这个部分不管数字怎么变，考法其实很单调。无非就是“用古典概率分布计算概率”，“用几何概型估算概率”，“用关键值判断假设是否成立”等等。　　第

3、YI阶段高顿FRM官方网站：frm.gaodun.cn　　我们可以自己总结规律:对于均值，它是一阶的特征，因此在进行均值的假设检验的时候，就要采用一阶的分布进行检验，也就是t分布或者正态分布。其中正态分布是近似于“万金油”的分布，根据大数定律来看，当样本量足够的时候，分布都会或多或少趋近于正态。对于方差，是二阶的特征，因此在进行方差的假设检验的时候，要采用二阶的分布进行检验，也就是卡方分布。其他的特征检验以此类推，这样有助于记忆。　　而风险管理基础部分就更简单了。这一部分的真谛在于市场理论和道德。对于道德内容和过往历史案例方面，这两个要放在一起联合记忆。因为道德内容如果展开讲其实几天都讲不完。

4、　　对于金融市场和金融产品，相对来讲要多下一些功夫。首先较较重要的是做好区分和联系。这一部分会涉及到很多的金融产品以及衍生品。那么，不论学员是第YI次接触这些还是以前曾经有过涉猎，在学习的过程中都要首先明确:期权，期货，互换，远期合约这些产品各自的定义和相互的区别。　　而在区分他们的过程中，要妥善利用高顿提供的框架图表，因为这些衍生品的区别方式有很多，可以从权利与义务关系层面来区分，也可以从风险大小层面来区分，甚至可以从交易场所和交易合约层面进行区分。　　我们说这些衍生品的掌握是这个部分的根基。只有有效掌握了它们，在之后的题目当中，提及任何一种或者多重衍生品，我们才能知道题目究竟在问什么。这是

5、第YI阶段。　　第二阶段　　而紧接着的第二阶段就是每种产品对应的定价和估值。高顿FRM官方网站：frm.gaodun.cn　　我们说定价和估值看起来似乎是一种东西，其实实际上他们的内核是相同的:在时间价值的基础上考虑未来现金流。但是在衍生品产生时(初始交易)我们称其为定价，而持有者在持有过程中，随着时间的推移和外部条件的变化(预期现金流，市场利率)，衍生品的价值会发生变化，估算持有期某一点的价值的过程为衍生品的估值。不过这两者通过同一种手段相互关联，那就是“折现”。　　所以我们说，这个内核就是“拣弱的打”，把这里弄懂弄通，自然举一反三。紧接着的第二阶段就是每种产品对应的定价和估值　　第三阶段　

6、　第三阶段就是在此基础上，进行对冲或者套利的策略。要牢牢掌握对冲比例的计算方式:“一份现货合约要用多少期货合约来对冲掉风险”。不过在使用公式过程中要注意，这里的N代表合约份数而不是期货标的物个数，也就是说要区分好公式中各个字母代表的真实含义。　　如果采用久期对冲策略，要区分好现价和期货合约价格。如果能真正明白通过贝塔-股票，久期-债券的对冲方式，两种资产可以和现金等价甚至相互转换的原理，那么这部分就可以高枕无忧。　　较后说一下估值与风险模型这一部分。同样的道理，要“拣弱的打”，要找入手点。那么就从一下两个点入手这一部分:固定收益类(久期，凸性)，风险度量(VaR)。对于债券的久期和凸性的内容，

7、其实这个部分较好入手的方法是通过债券价格—利率的曲线图入手，采用图形记忆的方式，久期看做某点切线斜率，凸性看做整体曲线弯曲程度，并且区分好凸性方向，以及总结久期和凸性各自对债券价格的影响和叠加的影响。在具体计算过程中，如果数学基本功较好的同学，就算不刻意去背久期凸性价格影响公式，也能从二阶泰勒单点展开式得到相关计算方法，而并不了解内在原理的同学，一定要将公式背熟。估值与风险模型部分高顿FRM官方网