对互联网金融“双翼”结构的思考.doc

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1、对互联网金融“双翼”结构的思考对互联网金融“双翼”结构的思考多维度是互联网金融的重人特征。在众多维度中，“互联网世界的新金融”及“金融的互联网化”所构成的“双翼”结构，是我们理解和拥抱互联网金融一个切入点。一、互联网世界的新金融互联网创造了虚拟世界。虚拟世界的高速发展，以及随淆虚拟忧界发展兴起的虚拟经济，成为骡动金融创新发展的重要基础。这个角度的互联网金融，实际上是服务于虚拟经济的新型金融业态，我们可称Z为“互联网界的新金融”。（一）互联网创造了虚拟世界虚拟世界是指基于计算机与互联网而产生的数字化、网络化的空间。虚拟经济可定义为围绕计算机和互联网络，进行生产、分呢、流通和消费

2、相关活动及关联关系的总和，其最人的特点就是相关产品及服务的数字化、网络化。一开始虚拟ttt界主要功能是信息传递和游戏，传统1比界往往以观察者和玩家心态对待，而虚拟lit界类似一血镜子映射淆传统忧界，比如著名游戏“第二人生”。人在虚拟世界中往往穿着“马甲”，拥有与真实世界完全不同的身份和行为特点，因此，彼得•斯坦纳在1993年的《纽约客》上发表了著名漫M：“在互联网上，没有人知道你是一条狗”。由于莫尔定律，虚拟空间的范围、内容、复杂性及精细度，近几十年來一直以几何级数在扩张、增长和完善。量变引发质变，使虚拟空间发展构成了个庞人的虚拟ttt界，并H与真实世界越來越接近。这个过程屮

3、，搜索工具的出现是一个重要的里程碑，它反映出虚拟世界□复杂到门户网站无法展示的程度。接近真实世界并不是虚拟世界发展的终点，相反虚拟世界的复杂程度、精细程度还会持续增长，有可能超过传统世界。孙正义最近在题为“向世界挑战”的讲话屮称，单片机小晶体管所形成的组合数量将在2018年超过人脑，到2048年，智能于•机平均记忆容量是现今IPhone的100力倍，通讯速度是300力倍。也就是说三十多年后的智能手机，其复杂程度有可能将超过人脑近10力倍。（二）虚拟经济的发展需要新型金融虚拟世界的飞速发展，不仅导致与之相关基础设施建设需求强劲，催生了虚拟经济，而且随着虚拟世界复杂程度的增加，与

4、之相关的经济活动也表现岀旺盛的生命力，使虚拟经济成为世界经济中的一个亮点。比如，国际上围绕互联网企业创设及发展，有非常兴旺的筹（融）资活动，股栗市场对相关科技及互联网企业给予极高估值。在国内，根据艾瑞咨询的数据，2008-2012年，我国搜索市场复合增长率接近54%,网络游戏复合增长率为29%,2009-2012年屮国电子商务市场年复合增长率为31%,2012年市场规模高达&1万亿;2008-2012年中国网络购物市场年复合增长率接近79%,2012年底市场规模达到1.3力亿,占整个补会消费品零售总额的6.2%o相对于传统金融派生于、服务于传统的经济形态，当虚拟界迅速膨胀、虚

5、拟经济高速增长达到一•定规模后，自然出现了对金融产品的新型需求。一是服务虚拟世界与虚拟经济的基础建设。比如服务于虚拟世界建设的设施采购、技术创新及内容创造，为虚拟世界建设者的扩张、并购、合作提供多样化的信用支持。如阿里小贷、京保贝等产品。二是服务于虚拟经济的交易。Paypal和支付宝就是最典型的服务虚拟经济交易的产品。支付宝最后也成为淘宝变现价值并进军金融业最重要的基础。另外，由于虚拟世界屮的价值尺度是分散和割裂的，类似传统货币体系建设的早期阶段，在统一虚拟世界的价值尺度、产权及物权方面可能存在重大机会。三是创造新服务。虚拟经济小相当多的金融服务需求可从传统金融小借鉴、移植，

6、但仍存在大量新需求亟待挖掘。比如，华泰保险的退货运费保险、屮国人保及国寿财险推出的虚拟财产保险、众安在线将要提供的卖家信用保证产品等，均是典型的服务虚拟经济运行的产品。（三）新型金融的运作管理传统金融体系是基于牌照的垄断经营。特定供冈者掌握着绝对话语权，需求方只能按既定的游戏规则获収服务，使金融服务更像政权在经济领域屮的延伸。同时，资金融通时较高的交易成木及信息不对称带來的风险，使金融业呈现出较强的规模经济性，强化了垄断经营的合理性。虚拟世界史像自然界的生态环境，力类霜天竞自由，所有的参与者，不言百明地拥令创造、提供任何服务、包括类金融服务的权力，如同诞生一个新物种或考新生命

7、一•样，不需要任何理由，无所谓需求带來供应，还是供应带來需求。两相对比，传统金融首要解决的问题是为什么，而在虚拟经济屮的首要问题是与什么相关、怎么长人？因此，互联网世界的新金融与传统金融存在着思维模式、运作规律、风险特征的本质差异，管理于段可考虑以“监控”代替“监管”，以“划定边界”代替“行为约束”，从而以更加市场化的管理方武来平衡推动发展与风险防范的矛盾。二、传统金融的互联网化互联网（包扭人数据、云计算、移动互联等）技术，有效地推动了虚拟世界与传统世界的融合，推动了新生代核心消费人群行为方式的转变，迫