bot的起源与发展.doc

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1、BOT的起源与发展摘要:经济的发展带来了水环境的破坏，珠江三角洲的河水的严重污染，阻碍了经济的进一步发展。而治理这一污染现状,需要巨大的投资费用，广东省已经作出治理规划，称为“碧水工程”，大约需要200亿元人民币，巨额的资金来源有待解决，而彻底地解决水污染问题，远不止此数额。釆用BOT(Bulld-0perate-Transfer)投融资模式是通过先投资建设废污水处理厂，出让一定时间的经营所有权，经过转让再拥有经营所有权的模式，解决政府筹集资金的困难，又可解决水环境严重污染的问题。其优点是既可减少废污水处

2、理工程的初始费用，利用BOT融资可以将有限的资金投入到更多更急需发展的领域屮去；又可吸收废污水处理先进技术，改善和提高管理水平。BOT投融资模式在广东省基础设施建设中已经得到应用，如深圳沙角B电厂、广州地铁二期工程等，而对污水处理采用BOT模式尚属空白。本文初探采用BOT投融资模式对珠江三角洲河水进行治理，包括建立废污水处理厂对工业、城市生活废污水治理的投资及收益和冋报率分析；BOT投融资模式的可行性；BOT的投资结构、融资结构、资金来源和相关风险、担保等方面的探讨，目的是既对BOT这一融资模式的应用进行

3、研究，更重要的是对我国利用外资投资于基础设施建设的论证分析和资金管理提供一个可操作性的理论框架与应用设计。BOT投融资模式的起源与发展2004-03-2217:22:56BOT投融资模式适应了现代社会工业化的城市化进程中对基础设施规模化、系统化发展的需要，是政府职能与私人机构功能互补的历史产物。它作为公共基础设施建设与私人资本的特殊结合方式已引起世界各国的广泛关注，但迄今为止，我们对BOT的演进过程仍知之甚少。关于世界上第一个BOT项目的归属仍是一个有较大争议、悬而未决的问题。对BOT投融资模式的起源与发

4、展的研究不仅有助于揭示其内在的合理性，而且具有重要的经济学、法学、社会学的理论价值。本文首先介绍了BOT的基本含义，在分析有关BOT起源问题的观点及分歧原因的基础上提出自己的研究方法；其次从基础设施建设筹资史引申到私人资本进入社会公共设施建设领域的必要性和可能性；然后通过回顾特许权和项目融资两大制度的起源和发展史，论证了其与BOT模式的渊源关系；在此基础上，确认世界上第一个BOT项目的归属并介绍BOT模式在国内外的发展情况。一、B0T的含义进入九十年代以来，随着我国改革开放的不断深入，一个新的概念、一种新

5、的利用外资式——BOT模式已经悄然出现，并日益流彳亍。从字面上看，BOT是英文Bidld—Operate—Transfer（建设、经营、转让）的缩写。从内容上看，BOT是一种适用于基础设施建设的投资、融资方式。BOT投融资模式的典型形式是:项目所在地政府授予一家或儿家私人企业所组成的项目公司特许权利——就某项特定基础设施项冃进行筹资建设，在约定的期限内经营管理，并通过项冃经营收入偿还债务和获取投资回报；约定期满后，项目设施无偿转让给所在地政府。简而言之，BOT-词是对一个项目投融资建设、经营回报、无偿转让

6、的经济活动金过程典型特征的简要概括（本文采用“BOT投融资模式”这一概念作为分析研究对象的专门名称）。在BOT投融资模式的实际运用中，由于基础设施种类、投融资回报方式、项冃财产权利形态的不同等因素，已经出现了不少变异模式:(%1)BOOT(Bui1d—Own—Operate—Transfer)形式这一模式在内容和形式上与BOT没有不同，仅在项目财产权属关系上强调：项目设施建成后归项目公司所有。对于这一点确实存在着分歧意见和争议，有进一步研究的必要。女口，王友金先生认为，“所有权和经营权分离是BOT的主导思

7、想”，“政府可以在法律上拥有对设施的所有权，只是在一定期限内将设施交由发展商承建和经营；这只是发展商的一种使用权，对设施并不拥有所有权，特许专营期限届满，乂把设施移交给政府，实现政府对设施的实际所有权。”(%1)BTO(Bui1d~Transfer~Own)形式这一模式与一般BOT模式的不同在于“经营(Operate)”和"转让(Transfer)”发生了次序上的变化，即在项目设施建成后由政府先行偿还所投入的全部建设费用、取得项目设施所有权，然后按照事先约定由项目公司租赁经营一定年限。国际惠民环保技术有限

8、公司(WasteManagementInternationalpic)获得的香港新界东南区一个垃圾填埋场项目，就是采用BTO模式，即建设、转让后再经营的。例如，近年活跃于香港资本市场的消松角高速公路公司对其名下道路设施就采用了类似BOOT的投资经营方式。(%1)BOO(Build—Own—Operate)形式其意思为某一基础设施项目的建设、拥有(所有)、经营。在这一模式屮项目公司实际上成为建设、经营某个特定基础设施而不转让项目