财务管理补修课范围(新11).doc

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1、1、判断⑴在现阶段,企业财务目标是利润最大化。(1)错:企业财务目标应该以企业价值最大化为宜。⑵货币的时间价值是在没有风险与通胀下的投资收益率。(2)对:时间价值是社会平均投资收益率,不考虑风险和通货膨胀附加。⑶风险与不确定性的主要区别在于风险能带来损失。(2)错:二者主要区别是风险预知财务事件的概率分布。⑷任何企业的筹资渠道都是相同的。(3)错:相同的企业可以有不同的筹资渠道,不同的企业筹资渠道更加多样。⑸接受固定资产投资可以直接迅速形成生产能力。(3)对:固定资产可以立即投入使用而形成生产能力。⑹在我国法律对公司

2、注册资本不进行数量限制。(3)错:我国《公司法》规定:普通有限责任公司限额3万,一人制公司限额10万,股份有限公司限额500万,上市公司限额1000万。⑺商业信用可用于筹集长期资金。(3)错:商业信用筹资期限短,不能筹集长期资金,否则容易恶化信用。⑻资金成本就是借款成本。(4)错:资金成本是企业筹集和使用资金的代价,借款成本只是其一种表现形式。⑼产生经营杠杆系数的根本原因是市场需求的变动。(4)错:产生经营杠杆系数的根本原因是固定成本的存在,及其单位递减的特性。⑽利息费用越高,财务杠杆系数越大,财务风险越低。(4)错

3、:利息费用越高,财务杠杆系数越大,财务风险越高。⑾资本成本是取得和使用资金付出的代价。(4)对:资本成本是企业筹集和使用资本所付出的牺牲或代价。⑿借入资金的前提条件是平均负债成本低于资产息税前利润率。(4)对:书上101页税后净资产收益率公式表明,该收益率高于资产息税前利润率的前提是(资产息税前利润率-平均负债利率)大于0。⒀投资评价中的现金流量取自会计报表中的现金流量表。(5)错:投资评价中的现金流量是预测现金流量,而会计报表中的则是历史现金流量。⒁投资回收期也是贴现指标。(5)错:动态投资回收期才是贴现指标,静态

4、投资回收期是非贴现指标。⒂企业利润分配通常是指对本年利润总额的分配。(8)对:利润分配分为两部分,一是缴纳企业所得税,二是对税后利润分配,两部分构成企业本年利润总额。⒃普通股的股利支付在优先股股利之前进行。(8)错:之所以叫优先股,就是因为其股利支付优先于普通股。⒄股票股利并不引起企业资产的增加,但引起股东权益总额减少,同时股票价格下跌。(8)错:虽然股票价格会降低,但是股票数量会增加,不会引起股东权益总额减少。⒅不同主体进行财务分析的目的是相同的。(9)错:因为其各自的利益指向不同,所以出发点也不一样。⒆一般来说,

5、流动比率越高,企业偿还债务的能力就越强。(9)错:偿还短期债务的能力越强,如果企业有巨额长期债务则无法反映。⒇资产负债率主要分析短期偿债能力。(9)错:资产负债率主要分析长期偿债能力。三、计算题(第1题共10分,第2题20分,第3题10分,共40分) 1、由于身体状况不好,加上年轻人竞争激烈,某企业CEO考虑提前退休,补偿方式如下:(1)一次性补偿现金100万元;(2)每年补偿现金30万,共5年;(3)5年后一次性得到现金补偿150万元。要求:(1)若按照现的市场收益率2%,如何选择;(2)如果收益率上调到10%,又

6、如何选择;(3)三个方案中,哪个收益最高,哪个风险最高,为什么?(1)PV1=100PV2=30(P/A,2%,5)PV3=150(P/F,2%,5)(2)PV1=100PV2=30(P/A,10%,5)PV3=150(P/F,10%,5)(3)收益不仅仅同现金流量相关,也与折现率相关,如果收益一定的情况下,方案(3)风险最高2、某企业拟筹集资金3000万元,其中发行债券1000万元,年利率为10%,期限3年,手续费率5%,发行普通股2000万元,(每股面值1元)手续费率10%,第一年预期股利率8%,以后每年增长6%

7、,试计算该方案的资金成本。3、某公司全部资本为1000万元,负债权益比为40:60,企业所得税税率为33%,负债年利率为15%,税前利润为200万元,计算财务杠杆系数,并做简要分析。关键求利息费用,利息费用I=1000×[40/(60+40)]×15%=60EBIT=(所得税+净利润)+利息费用=税前利润+利息费用=200+60=260简要分析:每增加1%的息税前利润,则每股收益增加1.3%,衡量企业财务风险。4、某人拟购房投资,买价及税费80万元,出租时间估计10年,每年租金7万元,若同类业务平均报酬率为10%,不

8、考虑净残值情况下,要求:(1)分析该问题的性质;(2)该投资是否进行  (1)长期直接投资(2)NPV=现金流入现值-现金流出现值=7(P/A,10%,10)-805、某企业上年现金需要量元,预计今年需要量增加50%,假定年内收支状况稳定。每次买卖有价证券发生的的固定费用120元,证券市场利率10%,试用存货模式确定最佳现金持有量,现金管理总成

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