企业集团财务管理.doc

《企业集团财务管理.doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、计算分析题部分1不同融资战略对母公司的影响子公司对母公司的贡献程度完全不同，保守型战略下子公司对母公司的贡献较低，而激进型战略下子公司对母公司的贡献则较高。两种不同的战略导向下财务风险也完全不同，保守型战略下的财务风险要低，而激进型战略下的财务风险要高。这种高风险-高收益状态，是企业集团总部在确定企业集团整体风险时需要权衡的2目标公司的自由现金流量的计算FCFt=St-1(1+gt)*Pt(1-Tt)-(St-St-1)*(Ft+Wt)或：=息税前营业利润*（1-所得税率）-（资本支出额+运营资本净增加额）3利用现金流量贴现模式对股权价值进行

2、评估4利用市盈利发进行目标公司的价值评估V=E(R)*r市盈率=每股价格/每股收益。这种估值方法一般适合于收购公司或目标公司问哦上市公司的情况5外部融资需要量计算外部融资需要量=资产需要量-负债融资量-内部融资量=（资产占销售百分比*增量销售）-（负债占销售百分比*增量销售）-【预计销售总额*销售净利润率*（1-现金股利支付率）】6母公司及子公司税后目标利润的计算7第七、八章相关财务指标的计算与分析案例分析题理论要点部分1企业集团的概念及特征以资源实力雄厚的母公司为核心，以资本为纽带，以协同运营为手段，以实现整体价值最大化为目标的企业群体。特

3、征：1产业纽带2多级法人3多层控制权4企业集团非法人2相关多元化企业集团协调效应及经营管理优势的主要表现（1）优势转换。将专有技能，生产能力或者技术由一种经营转到另一种经营中去，从共享优势（2）降低成本。将不同经营业务的相关活动合并在一起，从而降低成本（3）共享品牌。新的经营业务借用公司原有业务的品牌与信誉，从而共享资源价值3母公司所需组建优势（1）资本及融资优势（2）产品设计、生产、服务或营销网络等方面的资源优势（3）管理能力与管理优势4企业集团财务管理特点（1）集团整体价值最大化的目标（2）多级理财主体及财务职能的分化与拓展（3）财务管理

4、理念的战略化（4）总部管理模式的集中化倾向（5）集团财务的管理关系的“超越”法律关系5.企业集团总部功能定位的主要表现（1）战略决策和管理功能。母公司负责组织制定和监督实施集团的发展战略和中长期规划，同时对战略实现中的重大事项进行协调和管理。（2）资本运营和产权管理功能。母公司通过投资、融资和产权运作，实现资本的保值增值，包括通过投资、兼并等方式经营子公司，调整重组集团的存量资产和产业结构，也包括在国内外市场融资，通过上市、配股、出售股权、发行债券等形式，取得发展资本，推动集团的持续发展。产权管理则包括对股权代表的管理及对子公司产权变动和产权

5、交易的决策和监督。（3）财务控制和管理功能。财务控制是在公司和财务战略引导下，利用财务管控手段对集团进行的控制，包括预算管理、财务管理分析与财务预警、财务业绩评估等。财务控制与管理功能是企业集团管理的保障。（4）人力资源管理功能。人力资源是企业集团的重要资源，加强人力资源管理已成为出资人、企业家的管理共识。6企业集团财务管理体制及其主要内容（1）集权式财务管理体制。集团重大财务决策集中于总部（2）分权式财务管理体制。集团大部分的财务决策权下沉到子公司或事业部，总公司对子公司等下属成员单位的管理具有“行政化”色彩而无市场化实质（3）混合式财务管

6、理体制。试图调和“集权”和“分权”两级，即努力通过必要的集权和适度的分权等来发挥总部财务战略、财务决策和财务监控功能，同时激发子公司的积极性和创造性，控制经营风险与财务风险7企业集团财务战略的概念及含义在分析企业集团内外环境因素基础上，设定企业集团发展目标并规划及其现路径的总称。战略在本质上是一系列“行动方向的选择或取舍”，它包括产业方向选择、目标规划、经营定位、管理举措及行动方案等。8企业集团财务战略制定的依据1内部因素（1）集团整体战略（2）行业、产品生命周期及集团内各产业的交替发展（3）企业集团财务能力2外部因素（1）金融环境（2）财税

7、环境（3）业务经营环境（4）法律环境9企业融资战略的类型及特点（1）激进型融资战略。1）集团整体结构中的“高杠杆化”倾向2）杠杆结构“短期化”（2）保守型融资战略。与激进型融资战略相反，保守型融资战略则采用低杠杆化、杠杆结构长期化等策略（3）中庸型融资战略。这是一种“中间路线”策略。从可持续增长角度，中间路线也许是可行的战略选择10企业集团并购的主要过程寻找和确定潜在的并购目标，并对并购目标的发展前景以及技术经济效益等情况进行战略性的调查和综合论证，评估目标企业价值，策划融资方案，确保企业并购战略目标的实现。11审慎性调查的概念及作用对目标公

8、司的财务、税务、商业、技术、法律、环保、人力资源及其他潜在的风险进行调查分析。作用：1提供可靠信息2价值分析3风险规避12企业集团并购审慎性调查中的财务风险的核心问