企业地社会责任行为可以改善财务绩效吗_基于倾向分数配对地方法.pdf

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1、企业的社会责任行为可以改善财务绩效吗？—基于倾向分数配对的方法邓德军肖文娟（广西大学商学院，广西南宁530004）摘要：现有实证研究在比较社会责任企业与非社会责任企业的绩效高低时，并未控制其他公司特征变量的影响，因此研究结果容易受到两组样本公司特征差异性的扭曲，面临样本选择偏误问题。本文将被深圳社会责任指数收录的61家制造业公司定义为社会责任企业，未被收录的深市制造业公司定义为非社会责任企业，并采用倾向分数配对方法，根据公司特征变量相近原则进行样本配对，控制公司规模、财务状况、管理能力及公司治理等特征变量的影响，进而研究企业社会责任行为是否可以改善财

2、务绩效的问题。研究结论表明，社会责任企业的财务绩效显著优于非社会责任企业，企业社会责任行为可以改善财务绩效。关键词：社会责任；财务绩效；倾向分数配对DoesCorporateSocialResponsibilityPayoff?DengDejunXiaoWenjuan(BusinessSchoolofGuangxiUniversity,Nanning530004,China)Abstract:Inthisarticle,weexaminetheeffectofcorporatesocialresponsibilityonfirm’sfinancial

3、performance.Previousempiricalresearch,whencomparingthefinancialperformanceofCSR-firmsandNonCSR-firms,didnotcontroltheimpactofotherfirmcharacteristics,sotheresultsmaybedistoredbythesecharacteristicdifferencesandfaceasampleselectionbiasproblem.Weselect61manufacturingcompaniesincl

4、ucedintheShenzhenindexofcorporatesocialresponsibilityasoursample,andinordertoensuretheCSR-effectisnotcontaminatedbyotherfactorsorsamplesarerandomlydrawn,weemploythepropensityscorematchingmethods.ResultsindicatethatthefinancialperformanceofCSR-firmsissignificantlybetterthanNonCS

5、R-firms.Thereisevidencethatcorporatesocialresponsibilitybehaviorcanimprovefinancialperformance.Keywords:CorporateSocialResponsibility;financialperformance;propensityscorematchingmethod一、引言目前，越来越多关于社会责任的研究表明，一些企业已经开始投入更多的资源履行企业社会责任，它们认为，企业社会责任行为可以成为积极的经营战略和有效的营销工具，为企业创造并保持竞争优势。例

6、如，员工培训、医疗照顾、优越的工作环境等会影响员工的生产能力；安全的产品将能吸引更多的顾客；有效地使用资源、参加公益活动能提升公司形象和声誉。然而，在另外一些企业中，管理层却拒绝履行社会责任，他们认为这些额外的社会责任投资会引发成本、消耗资源而与利润最大化目标相冲突。那么，企业社会责任行为可以改善财务绩效吗？尽管学术界已有众多这方面研究，然而由于样本的选择、社会责任和财务绩效衡量变量、研究方法等存在差异，研究并未取得一致性结论。而且，现有实证研究在比较社会责任企业与非社会责任企业的绩效高低时，并未控制其他公司特征变量的影响，因此分析的结果容易受到两组

7、样本公司特征差异性的扭曲，面临样本选择偏误问题，其研究结论也有待推敲。因此，本文认为有必要重新探讨社会责任行为是否可以改善财务绩效的问题，这有助于我们更深入了解社会责任的本质，进而规范我国上市公司的经营行为。本文的主要目的在于评估社会责任行为对财务绩效的影响。为此，本文将所有2009年收录于深圳社会责任指数的制造业公司定义为社会责任企业组，从未被收录于社会责任指数的制造业公司中选择配对公司，定义为非社会责任企业组，并比较两组公司财务绩效的差异。研究发现，社会责任企业的财务绩效要比非社会责任企业好，企业从事社会责任行为可以改善公司绩效。本文的不同之处在

8、于：一方面，本文采用RubinandRosenbaum(1983,1985)的倾向分数配对方法，根据公司规模