基于互联网金融的科技企业孵化器与风险投资合作.pdf

《基于互联网金融的科技企业孵化器与风险投资合作.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、2016年第l7期科技管理研究ScienceandTechnologyManagementResearch2016No．17doi：10．3969／j．issn．1000—7695．2016．17．019基于互联网金融的科技企业孵化器与风险投资合作杜灵恩，徐福缘，何建佳(1．上海X-T-大学管理学院；2．上海X_T-大学超网络研究中心(中国)，上海200093)摘要：入孵创业企业的道德风险长期制约着科技企业孵化器的融资行为。针对科技企业孵化器与互联网金融有机结合的新形势，构建科技企业孵化器、创业企业、风险投资三

2、者间的演化博弈模型，并分析三方合作的稳定性。研究结果表明，借助互联网金融能够有效缓解信息不对称问题，提高融资成功率："3-创业企业违约罚金期望值大于违约后的额外净收益时，创业企业必将选择诚信策略；而且降低科技企业孵化器努力成本、降低创业企业的融资目标和提高风险投资的投资预期收益有助于提高融资成功率。而'3-科技企业孵化器无法对创业企业进行有效监督时，创业企业必定选择投机——创业企业投机风险存在的必然性。关键词：科技企业孵化器；风险投资；互联网金融；演化博弈；仿真分析中图分类号：24文献标志码：A文章编号：100

3、0—7695(2016)17—0106—06TheResearchofHigh——techBusinessIncubatorandVentureCapitalCooperationBasedonInternetFinancialDULing’en，XUFuyuan一，HEJianjia'(1．SchoolofBusiness；2．CenterforSupernetworksResearch(China)，UniversityofShanghaiforScienceandTechnology，Shanghai20

4、0093，China)Abstract：Moralhazardofstart—upslong—termrestrictshigh—techbusinessincubatorfinancing．Basedonthecombina—tionofhigh—techbusinessincubatorandinternetfinancial，itconstructsevolutionarygamemodelofentrepreneurialhigh—techbusinessincubators，start—upsandv

5、enturecapital，andanalysisofthecooperationstability．Researchshowsthat，itcaneffectivelyreducetheinformationasymmetrybyinternetfinancial，promotestart—upsfinancingsuccessfully：Whende—faultfineexpectationisgreaterthanthedefaultextranetearnings，start—upswillchoose

6、integritystrategy，andreducingtheeffortcostHigh—techBusinessIncubator，reducingthefinancinggoalofstart—upsandimprovingtheexpectedincomeofventurecapitalwillimprovetheSuccessrateoffinancing．Onthecontrary，whenhigh—techbusinessincubatorcannoteffectivelysupervisest

7、art—ups，start—upsmustchoosespeculation，andverifythenecessityofstartupsmoralhazardex—ists，SOmoralhazardofstart—upsexists．Keywords：high—techbusinessincubator；venturecapital；internetfinancial；evolutionarygame；simulationanalysis新技术企业的发展、科技成果转化和发展区域经济1问题提出作出了重要贡献

8、。目前，我国创业企业蓬勃发展，已成为促进经众所周知，科技企业孵化器向创业企业提供的济增长、创造就业的重要经济组织，但是，只有少孵化金额是有限的，因此寻求与风险投资机构合作数企业能够在创业第一年后存活下来。究其失败原是创业企业的必然选择。但是，由于入孵创业企业因，尤其是在高新技术等高风险领域，主要源于管一般只有较低的信用等级，而且存在有形资产缺乏、理技能与风险资本的缺乏J。然而，科技企业