危废处理产能结构性供需失衡.docx

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1、投资观点及行情回顾投资观点近年来我国对于企业非法处置危废的行为进行了较为严厉的打击，导致此前产废企业的瞒报、漏报行为得到了一定程度的遏制，危废行业处理需求空间逐步打开。供给端上，由于不同省份间危废跨区域转让审批较为严格，导致我国部分地区（江苏、内蒙古、山东等）存在严重的危废处理产能供需失衡。另外，我国的无害化产能相对于资源化产能供给更为紧张，因此我们重点推荐东江环保、北控城市资源，考虑到高能环境除危废业务以外，还涉及土壤修复以及垃圾焚烧两大高成长性业务，因此我们也予以重点推荐。垃圾焚烧方面，我们重点推荐区域性龙头城发环境、瀚蓝环境，水处理方面重点推荐有望受益于中节能入驻的国祯环保，环卫

2、方面重点推荐环卫整体解决方案提供商龙马环卫及盈峰环境。行业要闻1）为加强和规范排水设施建设中央预算内投资专项项目管理，提高资金使用效益，推进中央预算内投资管理制度化、规范化、科学化，加快推进新型城镇化建设，国家发展改革委印发《排水设施建设中央预算内投资专项管理暂行办法》，其包括6个部分，共21条，对排水设施建设中央预算内投资专项的支持方向、补助原则、项目申报、投资计划下达、监督检查作出了规范。2）近日，国家发展改革委、住房城乡建设部印发《城镇生活污水处理设施补短板强弱项实施方案》，解决城镇生活污水收集处理发展不均衡、不充分的矛盾，加快补齐城镇生活污水处理设施建设短板。《方案》提出了四项

3、主要任务：强化城镇污水处理厂弱项、补齐城镇污水收集管网短板、加快推进污泥无害化处置和资源化利用、推动信息系统建设等。3)2020年度国家科学技术奖初评工作已经结束。环保领域九个项目获奖，包括污水深度生物脱氮技术及应用、强化废水生化处理的电子调控技术与应用、城乡垃圾分质利用与二次污染控制关键技术装备、工业烟气多污染物协同深度治理技术及应用等。4）8月4日，长江环保集团牵头的联合体中标南京市六合区农村污水处理设施全覆盖PPP项目，该项目是长江环保集团和北控水务集团双平台合作模式下的首批试点项目，是长江环保集团的首个农村污水治理项目，也是长三角区域开展共抓长江大保护工作的首个落地项目。5）江

4、苏省财政厅于近日下达2020年太湖流域水环境综合治理专项资金（切块地方资金第二批），总金额10亿元，本次共下达2.15亿元。重点公司盈利预测及估值表1：重点公司盈利预测及估值证券代码证券简称当前股价19AEPS（元）20E21E19AP/E（X）20E21E投资评级本次600167.SH联美控股13.920.700.820.9619.8916.9814.50买入600323.SH瀚蓝环境26.211.191.411.7522.0318.5914.98买入002672.SZ东江环保10.150.480.580.7021.1517.5014.50买入603686.SH龙马环卫28.250.

5、650.821.0043.4634.4528.25增持603588.SH高能环境16.670.610.790.9827.3321.1017.01买入300070.SZ碧水源8.530.440.530.6719.3916.0912.73增持300388.SZ国祯环保10.810.490.590.6922.0618.3215.67买入000885.SZ城发环境12.841.260.881.8310.1914.597.02买入资料来源：Wind，板块行情回顾上周大盘上涨，上证综指单周累计上涨1.33个百分点，报3354.04；沪深300指数单周上周0.27%。申万环保工程及服务Ⅱ指数上周上涨

6、1.31%，跑赢沪深300指数1.03个百分点，跑赢创业板指数（上涨1.63%）2.93个百分点。纵观年初至今，环保工程及服务板块整体指数走势平稳，累计涨幅12.97%，跑输沪深300指数1.96个百分点。图1：年初至今环保工程及服务板块涨幅12.97%，跑输沪深300指数1.96个百分点5,4005,0004,6004,2003,8003,4003,0002,6002,2001,8001,4001,000环保工程及服务Ⅱ(申万)指数沪深300指数2019/1/12019/3/12019/5/12019/7/12019/9/12019/11/12020/1/12020/3/12020

7、/5/12020/7/1资料来源：Wind，上周个股涨幅情况我们在环保板块选择了71家A股和10家H股进行跟踪研究，并将这些公司细分为水务运营、污水处理、固废处理、大气治理、节能减排、环境监测以及生态园林7个子板块。上周有37家A股上市公司、3家H股上市公司累计上涨，其余表现为累计下跌。其中，A股涨幅前三分别为国中水务（+18.67%）、中再资环（+13.96%）、龙马环卫（+12.77%）；跌幅前三分别为旺能环境（-6.48%）、鹏鹞环保（-