我国商业银行与资本市场资金良性互动关系的研究

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1、我国商业银行与资本市场资金良性互动关系的研究秘　　90年代以，我国的资本市场得到了迅速发展，而且呈现出良好的发展态势。同时，商业银行也不断地在资本市场对资金良性互动尝试着进行各项改革。在此情况下，我们应该抓住时机，积极促进商业银行与资本市场的资金良性互动发展，从而发展完善我国的金融市场，更好地促进我国经济的发展。　　一、银行与资本市场资金互动的发展背景及所蕴含的价值　　20世纪70年代----80年代初，世界经济处于高通胀、高利率和高贷款需求阶段，为此商业银行采取首先确定贷款需求然后组织资金予以满足的策略，商业银行在资本市场的资金运用仅仅由短期证券

2、构成，所有高盈利银行均拥有大量贷款组合和证券组合，这种情况导致资本市场的资金利用的重要性被严重贬低。到20世纪80年代末----90年代初，利率下降，证券销售可以获取利润，资本市场与商业银行资金互动受到一定程度的重视。从20世纪90年代以，美国作为发达国家的代表，其强健的金融体逐渐形成，这在很大程度上依赖于资本市场与商业银行资金互动；同时，其发达的金融体系又促进了资本市场与商业银行资金的良性互动。　　在利率上升或下降时银行在资本市场的资金运用安排都不尽人意的情况下，银行发展资本市场资金良好互动的作用凸现：在宏观方面，一是有利于社会资金更加合理有效的

3、配置；二是有利于中央银行进行公开市场业务操作从而稳定经济运作。在微观方面：一是作为银行流动性资，降低银行流动性风险；二是构成银行盈利的重要；三是投资和购买资本市场上的资金的成本低于决策和管理贷款的成本，对银行净收益的贡献率比贷款对银行净收益的贡献率大。此外，商业银行与资本市场的资金良性互动的作用还包括政府部门存款抵押、中央银行借款保证、证券回购工具、优化资产负债平衡表手段等，所有的这些作用显示银行与资本市场的资金良好互动值得银行和监管者重视。　　另外，从金融体系的功能上看，金融机构与资本市场之间是一种静态竞争动态互补的关系，中介与市场之间的互动可以

4、理解为金融创新，它推动金融体系朝着一个具有充分效率的理想目标演进。就商业银行与资本市场的关系，静态地看，商业银行与资本市场相互竞争，争夺客户和资金。投资者（储蓄者）直接或通过机构投资者间接持有股票、债券等证券化资产，从而会减少商业银行的资金；企业直接进入证券市场筹集资金，会降低对银行信贷的需求等，双方存在此消彼长的关系。然而动态地看，充满活力、发达的资本市场为商业银行提供了大量新兴业务，为商业银行的业务创新提供了新的平台。因此，这就要求商业银行实现自我转型，由传统走向现代，使商业银行将未的业务模式和运作机制建立在资本市场的平台上。资本市场的发展与传

5、统商业银行的转型是相辅相成的，一个丰富有效率具有相当深度和广度的资本市场可以为商业银行提供更多的获利机会、更好的风险管理工具和风险管理方法。商业银行掌握着庞大的金融资，将对资本市场规模的扩大、流动性的增强、效率的提高、风险的降低以及产品的多样化等产生重大影响。商业银行与资本市场之间的这种良性互动必然伴随着资金在两者之间的无障碍流动。　　二、我国商业银行与资本市场资金互动的发展　　我国商业银行与资本市场的资金互动可以分为两个部分，即商业银行与股票市场的资金互动和商业银行与债券市场的资金互动，并且它们分别受到了不同的管制。　　（一）我国商业银行与股票市

6、场资金互动　　1、199年之前的全面进入阶段　　改革开放以后，我国对传统的大一统金融体制进行了改革，信托投资公司的成立和信托业务的开展成为当时金融改革的一个重要举措。1979年中国银行总行率先成立了信托咨询部，1981年底，全国各商业银行的总行和分行在241个城市成立了信托投资公司，到1988年我国共有信托投资公司1000多家，几乎每一家银行总行、分行甚至支行都有自己的信托投资公司。我国的信托投资公司是一种全能化的金融机构，其业务涵盖了商业银行业务和投资银行业务，还可以从事实业投资。商业银行就是借助信托投资公司进入股票市场的。我国于1984年发行了

7、第一只股票，以发行的股票要求流通，1986年9月26日，经中国人民银行上海分行批准，工商银行上海分行静安信托成立了专门的证券业务部，公开挂牌代理买卖股票。此后不到一年的时间里，上海开设的股票交易柜台从原先的静安信托一家增加到工商银行虹口证券交易部和交通银行、建设银行、农业银行、上海市投资信托公司、爱建金融信托投资公司等九家。1987年月，深圳发展银行以自由认购的方式向社会公开发行396万股股票，每股面值20元。在这一阶段，商业银行通过设立信托投资公司的方式全面介入证券业，从事证券承销、自营和经纪业务，并涉足房地产和其他实业投资，商业银行的资金通过信

8、托投资公司开始进入股票市场，这种全能化经营的状况一直持续到199年。　　2、199年到1999年的完全隔离阶段　　鉴于银行