我国国际收支双顺差的成因、影响以及对策分析.doc

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1、我国国际收支双顺差的成因、影响以及对策分析作者：黄莹来源：《经济研究导刊》2019年第27期        摘要：国际收支是指一国在一定时期内全部对外往来的系统的货币记录，国际收支平衡表中将其分为三大部分：经常账户（CA）、资本与金融账户（K）、错误和遗漏账户。自1999年以来，我国持续十五年国际收支双顺差（2012年除外），直至2015年资本与金融账户才重返逆差。阐述1999—2017年我国国际收支状况的演变，分析我国国际收支双顺差的成因及影响，并在此基础上提出促进我国国际收支均衡的对策。        关键词：国际收支;双顺差;成因;影响;对策 

2、       中图分类号：F830;;;;文献标志码：A;;;文章编号：1673-291X（2019）27-0001-02        一、我国国际收支账户的变动及构成分析        （一）经常账户的变动及构成分析        我国国际收支中的经常项目长期保持顺差。在1999—2008年间经常项目呈现顺差不断拉大的趋势，2008年达到最大值（4206亿美元）。2008年后我国经常项目顺差虽然有所下降，但还是保持在2000亿美元左右上下波动。        根据国际收支平衡表，初次收入基本保持逆差，二次收入（经常转移）近年来逐渐减少，我国经常账

3、户的顺差主要由贸易和服务构成。        而在1999—2017年贸易与服务项目中，服务项目的余额减少，逆差逐步扩大，货物项目的余额则一直保持着较高的余额，这说明我国长期持续的经常项目顺差主要是由对外贸易出口支撑的。服务项目反而造成了对经常项目顺差的侵蚀。        （二）资本与金融账户的变动及构成分析        我国国际收支中的资本与金融项目基本呈现顺差。1999—2014年间只有2012年出现逆差并很快返回顺差态势，2013年顺差达到最大值（3461億美元）。2015年、2016年由于“一带一路”的实施以及自由贸易协定的签订，我国资本

4、与金融账户出现逆差。虽然2017年又重返顺差，但顺差的金额已有所降低，我国开始逐渐摆脱资本输入的被动态势。        在资本与金融账户中，金融账户占比较大，是影响资本与金融账户变动的主要因素。而在金融账户中，顺差的最大贡献者是直接投资，1999—2011年直接投资不断扩大，尽管2008年受金融危机的影响有所降低，但危机过后又大幅上升，2011年达到最大值顺差（2317亿美元）。        2012年以及2014年以来资本与金融账户出现逆差，主要是其他投资项目的变动导致的。这里的其他投资项目指的是“一带一路”建设，2015年中国企业共对“一带一

5、路”沿线相关的49个国家进行了直接投资，造成了资本与金融账户的逆差。        二、我国国际收支双顺差的成因分析        （一）外部成因分析        1.人民币汇率的影响。2005年，我国对人民币汇率制度进行改革，形成以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。叶亚飞（2017）在其文章《人民币汇率是否被低估——基于BEER模型的实证研究》中通过实证证明发现，“8.11”汇改之后人民币汇率被低估5%～6%。由于我国的汇率制度不是完全自由浮动的，所以市场无法真实体现人民币的价值，被低估的人民币促进了出口，带来了经常项

6、目的顺差。        2.国际利率的影响。2008年金融危机之后，很多国家的利率大幅降低，而中国因本身经济模式的独特性受金融危机影响较少，大量资本出逃到中国，造成了中国资本与金融账户的顺差，而2015年后，美联储不断加息，导致部分资金从我国流出。        （二）内部成因分析        1.贸易与进出口的顺差。改革开放初期，我国实行对外开放。由于缺乏资金、技术，我国鼓励加工贸易业的发展，拉开了“中国制造”的大幕。2001年中国加入世贸组织以后，中国制造更加走向国际，成为我国参与全球分工的主要形式。中国的加工贸易业很好地利用了早期中国劳动力

7、廉价的优势，为中国的对外开放找到了一个迅速有效的道路。但是从长期来看，加工贸易处于产业链的底端，环境污染严重，不利于我国的产业结构升级。随着中国人力资源成本的逐渐提高，中国加工贸易业的优势也将随着人口红利的消失而消失。        2.对于外资的引进战略。改革开放以来，我国逐渐形成了“经济特区—沿海开放城市—沿海经济开放区—内地”的对外开放格局，开始了引进外资的道路。为了吸引外资，我国为外资提供了“超国民待遇”，对内外资企业实行不同的税收制度，给予外资企业优惠的税收待遇。        3.储蓄投资失衡。中国的传统让我国居民生活一直保持着高储蓄、高

8、投资、低消费的状态。首先，高储蓄带来的问题是储蓄向投资的转化问题。在我国的金融体系中，银行占主体，而债券和股