企业流动资产管理课件.ppt

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1、第九章流动资产管理第一节现金的管理一．持有现金的目的：1．交易性需要：满足日常业务的现金支付需要。（现金收支不同步）2．预防性需要：防止发生意外的需要。（现金流量的不确定性）3．投机性需要：置存现金用于不寻常的购买机会。（指金融和投资公司）二．持有现金的成本1．资金成本现金作为企业的一项资金占用，是有代价的，这种代价就是它的资金成本。例：年均持有50万元现金，该企业资金成本为10%，则该企业每年现金的资金成本为50×10%=5万元。（变动成本）2．管理成本如：管理人员工资、安全措施费等，是一种固定成本。3．短缺成本指因缺乏必要的

2、现金，不能应付业务开支所需，而使企业蒙受的损失或为此付出的代价。如：丧失购买机会、信用损失等。四．最佳现金持有量的确定1．最佳现金持有量是上述三项成本之和最小的现金持有量.2．现金管理的目的：在资产的流动性和盈利能力之间作出选择，以获取最大的长期利润。第二节应收账款的管理一．应收账款管理的目标：使应收账款增加的盈利超过所增加的成本。二．信用政策包括信用期间、信用标准和现金折扣政策。（一）信用期间（creditperiod）：是企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款时间。例：某公司现在采用30天按发票金额付款的

3、信用政策，拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即不给折扣，该公司投资的最低报酬率为15%，其他有关数据如下表：项目30天60天1.销售量（件）1000001200002.销售额（单价5元）5000006000003.销售成本（元）变动成本（每件4元）400000480000固定成本50000500004.毛利（元）50000700005.可能发生的收账费（元）300040006.可能发生的坏帐（元）50009000解答：1．收益的增加=销售量增加×单位边际贡献=（120000-100000）×（5-4）=20000（元）2．

4、应收账款占用资金的应计利息增加：应收账款应计利息=应收账款占用资金×资金成本率=（应收账款平均余额×变动成本率）×资金成本率应收账款平均余额=日销售额×平均收现期=（年销售额÷360）×平均收现期利息：30天信用期应计利息=（500000÷360）×30×（400000÷500000）×15%=5000（元）60天信用期应计利息=（600000÷360）×60×（480000÷600000）×15%=12000（元）应计利息增加=12000－5000=7000（元）3.收账费用和坏账损失增加收账费用增加=4000－3000=1

5、000（元）坏账损失增加=9000－5000=4000（元）4．改变信用期的净损益=收益增加－成本费用增加=20000－（7000+1000+4000）=8000（元）由于收益的增加大于成本的增加，故应采用60天的信用期。(二)信用标准指顾客获得企业的交易信用所应具备的条件。“5C”系统：1．品质（Character）指顾客的信誉，即其偿还债务的可能性。2．能力(Capacity)指顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例。3．资本(Capital)指顾客的财务实力和财务状况，表明顾客可能偿还债务的背景。4

6、．抵押(Collateral)指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产。5．条件(Conditions)指可能影响顾客付款能力的经济环境。（三）现金折扣政策（cashdiscountspolicy）例：某企业为了促进销售，计划放宽信用，其新、老信用政策的有关数据如下表：信用条件老信用政策（1/10，n/30）新信用政策(2/10,n/40)应收账款平均收现期16天15.5天销售额2800万3000万坏账率2%3%折扣销售占总销售额的比例55%60%折扣率1%2%该企业可变成本占销售额的比例为60%,为满足新信用条件下的销售增长

7、,尚需增加4万元的存货.该企业全部采用信用销售,公司所得税率为33%,投资收益率为15%,问该企业应否改变信用条件?解答:1.信用期改变后多占用利息=0.6×(3000÷365×15.5－2800÷365×16)×15%+4×15%=1.02(万)2.坏帐增加=3000×3%－2800×2%=34(万)3.现金折扣减少的销售额=3000×2%×60%－2800×1%×55%=20.6(万)4.收益的增加=(3000－2800)×(1-60%)=80(万)5.改变信用期的净损益=80－1.02－34－20.6=24.38(万)故应

8、采用新信用政策.※有时涉及多个折扣期、折扣率,应合理估计各折扣期顾客付款的概率及平均收现期.三.应收账款的收账(一)应收账款收回的监督通过编制“账龄分析表”（agingschedule）进行.应收账款账龄账户数量金额(千