从千味央厨看速冻面米餐饮市场新蓝海.docx

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1、内容目录1.速冻面米餐饮市场：行业迎来高速成长期，拥抱B端新蓝海51.1.对标海外，速冻产业前景广阔，增长可期51.2.速冻面米赛道迎来成长期，有望持续高增长61.3.速冻面米零售市场竞争激烈，餐饮市场新蓝海大有可为71.3.1.零售市场：三足鼎立，市场竞争激烈71.3.2.餐饮市场：千位央厨专注深耕成就行业龙头，新蓝海份额提升可期81.4.餐饮景气度提升带动B端市场，供需双向促进餐饮供应链发展101.4.1.餐饮业成本攀升，提质降本需求凸显111.4.2.连锁化率提升+外卖爆发，提升对餐饮供应链需求111.4.3.挖掘下沉市场，团餐、乡厨打开新需求121.4.4

2、.供给端：冷链物流助力速冻食品供给，为速冻行业发展奠定基础132.产品格局：传统品类接近饱和，场景化+新单品驱动新成长142.1.市场产品结构多年未变，传统老三样占比达77%，趋向饱和142.2.横向挖掘细分场景、纵向打造创新单品，纵横驱动面米产品丰富度提升142.2.1.细分领域大单品或成行业成长驱动力，提升产品格局丰富度142.2.2.横向拓宽：爆款深入不同细分场景，增强单一产品生命力162.2.3.纵向延伸：研发体系助力细分赛道大单品开发，驱动产品线丰富度提升163.B端市场经营模式：定制品、通用品各有千秋183.1.定制化产品厚积薄发，深度绑定大客户，产品

3、力构筑护城河183.2.通用品模式动如雷霆，实现快速扩张，渠道力抢占市场份额194.细分龙头：千味央厨深耕B端脱颖而出，扩产能打开成长空间224.1.治理结构：创始人持股集中，股权激励激发员工潜力224.2.生产模式：自产保证产品力稳定，投扩产能打开未来成长空间234.3.财务视角：B端市场盈利能力显优势，以销定产驱动高周转254.3.1.C端市场利润承压，B端市场凸显盈利优势254.3.2.以销定产驱动高周转，叠加高净利，ROE行业领先275.投资建议296.风险提示292/30图表目录图1：规模以上速冻食品企业数量迅速增长5图2：2017年我国速冻食品人均消费

4、量远低于海外5图3：2014年-2018年中国速冻食品产量及增速5图4：13-17年速冻食品行业规模，17年已突破1,200亿5图5：速冻食品可分为调制品、面米品和其他三类6图6：2018年速冻食品市场分类占比，面米占比过半6图7：速冻面米行业规模持续增长，18年达736亿元6图8：速冻食品产业链，下游餐饮渠道空间广阔7图9：对标日本，我国速冻食品餐饮渠道空间仍大7图10：2018年速冻面米零售市场三足鼎立，集中度高8图11：三全食品单价13-15年持续下滑8图12：十余年深耕速冻面米，打造连锁餐饮的中央厨房8图13：千味央厨爆款产品包括油条、芝麻球、猪猪包等9图

5、14：千味央厨致力打造定制化后厨9图15：千味央厨部分知名连锁品牌客户，覆盖肯德基、必胜客、海底捞、九毛九等知名品牌9图16：京东战略投资，赋能公司“互联网+”战略10图17：17-19年公司营收CAGR达到22.5%10图18：2017-2019年公司归母净利及利润率10图19：中国餐饮零售总额高增长，2019年达4.67万亿11图20：外出就餐比例从10年25.2%增至16年32.5%11图21：近10年商铺租金持续上升11图22：11年-19年住宿和餐饮就业人员工资CAGR7.9%11图23：中国餐饮连锁化率迅速提升，18年达9.6%12图24：2019年中

6、国外卖行业交易规模破6,000亿元12图25：团餐市场规模及份额均不断提升13图26：2018年团餐客户类别占比，以学校和企业为主13图27：中国冷库容量及冷链运输车保有量持续提高13图28：我国冷库保有量区域占比13图29：2018年中国速冻面米产品格局依然14图30：2019年日本前十大速冻食品产量14图31：千味央厨四大产品类别15图32：分品类收入，油炸类超5成，烘焙、蒸煮逐年提升15图33：千味央厨油条家族16图34：千味央厨研发体系，定制需求从研发到交付只需3-6个月17图35：速冻食品C端和B端市场特点对比18图36：通用品和定制品生产模式差异18图

7、37：定制品销售收入持续提升，2019年增速超30%19图38：定制品以直营渠道为主，近三年占比超过98%19图39：对于定制品和通用品两种模式的渠道策略20图40：通用品收入占比约65%。19年增速达24.5%20图41：经销渠道占比大于90%，迅速铺开通用品市场20图42：17年以来千味央厨经销商数量持续上升213/30图43：中小经销商数量大，助力通用品下沉21图44：千味央厨股权结构，创始人持股达62.49%23图45：委托加工比例持续下降，以自产保证产品力24图46：19年扩产后迅速放量，产能利用率超80%24图47：三期厂房达产后预期产能及产能利用率2

8、5图48：