得而达中关联交易转让定价分析案.doc

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1、得而达中国关联交易转让定价分析案得而达水龙头(中国)有限公司(“得而达中国”)是由马士高公司(MascoCorporation)于1998年在广州市番禺区设立的外商独资企业。注册资本为350万美元。得而达中国主营生产、销售水龙头、卫浴和厨房设备及其零配件，产品主要销售对象为其关联企业。目前，得而达中国的定价政策针对内、外销有不同。除出口关联公司的定价采用成本加成的方法外，内销关联和非关联，出口非关联均以销售独立第三方的原则定价，即市场价。以下选取了得而达中国2004年至2006年间的财务状况，通过分析得而达中国承担的职能和风险，在中国及亚洲地区筛选经营模式相似的同行业企业

2、计算其利润区间，用以对比得而达中国的定价政策是否符合独立公平交易原则。1.1关联交易对象及关系分析1.1.关联关系简介为了拓展在中国的业务，得而达中国于2002年和一位中国自然人在广州市番禺区合资设立了马兹科贸易。得而达中国拥有其24%的股权，而剩余的76%的股权由上述的自然人持有。依照相关法规规定，马兹科贸易按内资企业承担企业所得税的纳税义务。出于商业理由以及得而达中国和马兹科贸易之间的股权关系，得而达中国和马兹科贸易在业务运作和资源使用方面在实际操作中是紧密地联系在一起的。所有员工无论是从事出口还是内销业务，其雇用的合同都与得而达中国签订。两个企业共享一套管理队伍和经

3、营场地，从职能上很难划分开得而达中国和马兹科贸易的员工人数。1.2关联交易流程分析1.2.1关联购销交易流程1.2.2采购业务2004年至2006年期间，得而达中国主要从非关联方进行采购。得而达中国从海外关联方即得而达美国的采购份额从2004年的35%降至2006年的15%。1.2.3销售业务分析得而达中国通过以下三个渠道来销售产品:1.向得而达美国出口产成品;2.向墨西哥和加拿大等国的其他关联公司出口产成品;3.向马兹科贸易进行产品的国内销售。下列表3列示了2004年至2006年间不同销售渠道的销售明细。整体来看，得而达中国主要是和得而达美国进行出口销售交易。在马兹科贸

4、易于2002年8月份设立之前，得而达中国自身进行其产品的内销，而进口产品则通过一家非关联的进出口公司向国内客户销售。2002年之后，得而达中国所有的销售交易都是通过关联方来进行的。1.3关联交易定价政策1.3.1采购定价政策分析得而达中国通过两个渠道采购原材料，即得而达美国和国内非关联供应商。大多数原材料是在国内采购的。在选择合适的供应商时，得而达中国主要考虑质量和价格这两个关键因素。当采购的原材料无法在中国买到或技术标准达不到要求时，得而达中国会向得而达美国采购。关联供应商并不享有优先权。如果非关联供应商提供的原材料能达到技术标准并且价格更加优惠，得而达中国会向这样的非

5、关联供应商采购。总的来说，原材料采购是由得而达中国在独立交易的基础上与非关联方独立协商完成的。1.3.2销售定价政策分析出口销售对于销售给得而达美国的产品，销售价格定为标准成本加成12%。标准成本包括原材料、直接劳动成本和制造费用。在正常情况下，定价政策一年审阅一次。在某种情况下，当原材料的实际采购价格逐渐提高而得而达中国没有及时调整标准成本，得而达中国的实际成本加成率会低于10%。国内销售对于销售给马兹科贸易的产品，得而达中国采取平销的原则卖给马兹科贸易，即得而达中国按马兹科贸易的卖给第三方的价格卖给马兹科贸易，也就是说，马兹科贸易在销售得而达中国的产品时，销售毛利为零

6、。1.4财务状况分析1.4.1总体财务状况得而达中国自2000年正式投产以来，在2001年至2006年度间相关财务数据，详见表4。从以上得而达中国的财务数据可以看出:1.2001一2006年间，得而达中国整体的销售收入一直保持上升的趋势。从2005年开始，销售收入显著提高。2.2001一2004年间，得而达中国的完全成本加成率、营业利润率和税前利润率均为负值。从2005年开始，由于销售额大幅上升，各项利润指标转为盈利状态。3.得而达中国的财务状态比较不稳定，2005年的财务状态是这几年最好的，2006年的销售收入大于2005年，但盈利水平比2005年要低。得而达中国200

7、4年至2006年毛利率与营业利润率呈现跳跃性波动。其中，毛利率与营业利润率均为2005年最高，而2004与2006年相对较低。主要原因是：2004年得而达中国正处于商业模式转型期间；2006年原材料价格持续上升，影响了得而达中国的盈利水平。1.4.2分部财务状况得而达中国的业务主要可以分为出口和内销两个部分。就毛利率而言，细分到出口、内销给马兹科贸易和内销给非关联方这三个部分来分析的话，毛利率在这三年间的纵向波动较为显著，而且横向之间的比较显示这三个分部的毛利率差距相当的大。总的来说，各个分部的毛利率在2004年由于商业模型转