国际金融市场发展.ppt

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1、第七章國際金融市場的最新發展本章大綱第一節國際金融市場的成長情形第二節通貨期貨第三節通貨選擇權第四節通貨交換、利率交換與換匯換利第五節我國金融市場國際化的發展概況國際金融市場的成長情形國際銀行業貸放市場國際債券市場國際股票市場國際外匯市場國際衍生性市場國際銀行業貸放市場國際銀行業務(internationalbanking)是指交易涉及兩個國家及兩種通貨的銀行業務，例如基於國際貿易所發生的信用狀之開發、存款、貸放、國際匯兌等皆是。根據向國際清算銀行(BIS)提出報告的各國銀行（以下簡稱為BIS報告區）之國

2、際性貸放資料來看，1990年代的國際貸放業務除了於1999年亞洲通貨危機發生後的次年略為受挫外，其餘年度均呈快速的成長（見圖7-1）。國際銀行業務以國別來分析，德國所屬的銀行則自1999年起躍居國際銀行業務的第一位（見圖7-2）。圖7-1國際銀行貸放餘額非銀行銀行間單位：兆美元1991199219931994199519961997199819992000200120022003181614121046820圖7-2國際銀行資產規模各國所占比重占全部餘額%1991199219931994199519961

3、997199819992000200120022003100806020400瑞士義大利英國其他日本德國美國法國國際債券市場廣義的國際債券市場就廣義的國際債券市場（由非居住民及居住民在國際市場所發行的債券市場）來分析，自1999年以來，以歐元發行的債券比重大幅上揚，美元債券比重緩步下滑，日圓債券比重則大幅萎縮，截至2002年第二季止，以歐元、美元及日圓發行的債券之占有率分別為39%、45%及6%（見圖7-3）。圖7-3廣義的國際債券市場：三大通貨之占有率102030405060%102030405060

4、美元歐元日圓美元歐元日圓歐洲經濟暨貨幣同盟開始45%39%6%199419951996199719981999200020012002Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1國際債券市場（續）狹義的國際債券市場就狹義的國際債券市場（係指由非居住民所發行的債券市場）來分析，自1999年以來，這三大通貨債券比重之走勢與廣義的國際債券市場相類似，歐元債券的重要性日益增加，截至2003年第二季止，以歐元、美元及日圓所發行的債券之占有率分別為30%、44%及11%（見圖7-4）。圖7-4

5、狹義的國際債券市場：三大通貨之占有率102030405060%102030405060美元歐元日圓美元歐元日圓歐洲經濟暨貨幣同盟開始43.7%30.4%10.5%1994199519961997199819992000200120022003Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1Q3Q1圖7-5全球股票市場的表現17515012575100S&P500FTSE100TOPIXDJEUROＳTOXX四個主要市場20022003200417515012575100UnitedStatesUni

6、tedKingdomJapanEuroarea科技類股指數20022003200417515012575100IndiaRussiaTurkeyThailand選擇性國內市場200220032004Brazil（2002年12月底＝100）國際股票市場全球股票市場具有高度的連動性，尤其是幾個主要的市場尤然。截至2003年12月底止，全球十大股市（依股票總市值高低）的排名依序為紐約、東京、那斯達克、倫敦、泛歐(Euronext)、德國、加拿大、瑞士、香港及義大利（見表7-1）。表7-1全球十大股票市場單位：

7、億美元排名交易所2003年年底股票總市值1紐約證券交易所113,2902東京證券交易所29,5313那斯達克(Nasdaq)28,4424倫敦證券交易所24,6015泛歐交易所(Euronext)*20,7646德國證券交易所(DeutscheBÖrse)10,7907加拿大證券交易所(TSXGroupInc.)8,8878瑞士證券交易所7,2719香港證券交易所7,14610義大利證券交易所(BorasItaliana)6,148國際外匯市場根據BIS每三年調查一次的資料顯示，全球外匯交易的日平均成交金

8、額，從1989年4月份的5,900億美元，增至1992年4月份的8,200億美元，1995年4月份的11,900億元，迨至1998年4月份更已攀升至14,900億美元，惟2001年4月份則略降為12,000億美元。另外，根據BIS的調查，倫敦是全球最大的外匯交易市場。表7-2全球外匯市場的規模單位：十億美元類別1989年4月1992年4月1995年4月1998年4月2001年4月金額比重(%)金額比重(%)金額比重(%)金額比