国际金融 第2章.ppt

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1、第四节外汇交易1.外汇交易的种类（一）即期外汇交易即期外汇交易（SpotExchangeTransaction），又称现汇交易，是指买卖双方约定于成交后的两个营业日内交割的外汇交易。即期交易是外汇市场上业务量最大的交易，约占90%以上。汇率：即期汇率（SpotRate)，由银行等即时报价。即期交易的作用（目的）：贸易结算、调整货币头寸、投机即期外汇交易交割日及规则交割日又称起息日——是交易双方交收货币并开始计息的日期。在银行同业的外汇交易中，银行一般把交易货币的清算账户开立在自己银行在货币所在国的分行。对于交割日期的不同，起息日也就不同，那么同一笔交易所涉及到

2、的利息收入就会不一样。即期外汇交易包括三种形式：标准、隔日、当天。根据交割方式不同，可将即期外汇交易分为三种。电汇交割方式，简称电汇(TelegraphicTransfer,T/T)。银行卖出电汇是汇款人的申请，直接用电报、电传通知国外的汇入银行，委托其支付一定金额给收款人的一种汇款方式。电汇交割方式就是用电报、电传通知外汇买卖双方开户银行（或委托行）将交易金额收付记账。电汇的凭证就是汇款银行或交易中心的电报或电传汇款委托书。票汇交割方式，简称标汇(DemandDRAFT,D/D)。银行卖出汇标是指汇款银行应汇款人的申请，开立以国外汇入银行为付款人的汇票，交由

3、汇款人自行寄给收款人或亲自携带前往，凭票向付款行取款的一种汇款方式。票汇交割是指通过开立汇票、本票、支票的方式进行汇付和收帐。这些票据即为汇票的凭证。信汇交割方式，简称信汇(MailTransfer)。银行卖出信汇是汇款银行应汇款人的申请，直接用信函通知国外的汇入银行委托其支付一定金额给收款人的一种汇款方式。信汇交割方式是指用信函方式通知外汇买卖双方开户行或委托行将交易金额收付记账。信汇的凭证就是汇款行或交易中心的信汇付款委托书。（二）远期外汇交易远期外汇交易(ForwardTransaction)，又称期汇交易，是指买卖双方成交后，并不立即办理交割，而是按照

4、所签订的远期合同规定，在未来的约定日期办理交割的外汇买卖。交割期限通常为1个月，3个月，6个月和12个月。汇率为远期汇率（ForwardRate)。远期外汇交易是有效的外汇市场中不可以缺少的组成部分。最常见的远期外汇交易交割期限一般有1个月、2个月、3个月、6个月、12个月。若期限再长则被称为超远期交易。远期外汇交易的作用是避险保值。确定其交割日或有效起息日的惯例为：1任何外汇交易都以即期交易为基础，所以远期交割日是以即期加月数或星期数。若远期合约是以天数计算，其天数以即期交割日后的日历日的天数作为基准，而非营业日。2远期交割日不是营业日，则顺延至下一个营业日

5、。顺延后跨月份的则必须提前到当月的最后一个营业日为交割日。3‘双底’惯例。假定即期交割日为当月的最后一个营业日，则远期交割日也是当月的最后一个营业日。远期外汇买卖的特点(1)双方签订合同后，无需立即支付外汇或本国货币，而是延至将来某个时间；(2)买卖规模较大；(3)买卖的目的，主要是为了保值，避免外汇汇率涨跌的风险；(4)外汇银行与客户签订的合同须经外汇经纪人担保。此外，客户还应缴存一定数量的押金或抵押品。当汇率变化不大时，银行可把押金或抵押品抵补应负担的损失。当汇率变化使客户的损失超过押金或抵押品时，银行就应通知客户加存押金或抵押品，否则，合同就无效。客户所

6、存的押金，银行视其为存款予以计息。（二）远期外汇交易远期外汇交易的功能功能一：避险保值（Hedging）贸易商：进出口商从签订合同到交货、付款往往需要相当长的时间，在外汇的结算中存在外汇风险。进出口商为了锁定进口成本，固定出口利润、避免汇率风险，需要进行远期外汇交易。通常出口商利用远期外汇交易规避汇率贬值的风险，而进口商规避汇率升值的风险。进出口贸易商的避险保值出口商案例：某日外汇市场行情如下：GBP/USD的即期汇率为GBP/USD1.5520/3090天远期20/10美国出口商向英国出口价值200万英镑的货物，预计3个月后才收汇。1）假如3个月后英镑兑美元

7、的汇率下跌为：GBP/USD1.5115/45如果美国出口商不进行保值，3个月后英镑贬值损失多少？如果采取保值措施，应如何应用远期外汇交易？进出口贸易商的避险保值如果美国出口商不采取措施：200*1.5520=310.4万美元200*1.5115=302.3万美元302.3-310.4=-8.1万美元如果美国出口商采取避险保值措施：在外汇市场上卖出3个月的远期英镑，汇率为1.5500，3个月后收到的货款为：200*1.5500=310万美元那么比不采取保值措施要多获得310-302.3=7.7万美元。进出口贸易商的避险保值出口商案例：某日外汇市场行情如下：GB

8、P/USD的即期汇率为GBP/USD1