美国次贷危机对我国的影响和启示.doc

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1、.论美国次贷危机对我国经济的影响和启示摘要2007年初以来,世界出现了一场美国次级抵押贷款危机,这场危机后来演化成为全球信贷紧缩。这场危机以惊人的速度蔓延,对西方金融机构和全球金融市场的冲击大于20世纪80年代末的美国储贷机构危机,也不亚于10年前的亚洲金融危机。它与美国房地产的衰退结合和发酵,使美国经济的发展进一步放缓,并对世界经济产生一定的负面影响。关键词：美国、次贷危机、对外贸易、金融市场一、美国次贷危机产生的原因及危机过程(一)什么是次级贷款所谓次级贷款，就是美国评级机构对不具备良好信誉的美国人给予信任评级B级。前不久，标普给予美国政府债券AA级信任评级，相类似。这是近代以来

2、，美国政府首次失去AAA级信任等级。一个被评为信任等级B级的美国人，通常难以获得贷款，即使获得贷款，也必须付很高的价码（高息）。次级贷，就是在这种情况下，由于贷给这种评级的的人的贷款大面积违约，即不再供款了，造成的。金融衍生产品的过度泛滥，最终演变成危机。(二)美国次贷危机的产生　　教育资料.次贷危机从根本上说是由于虚拟经济发展过快，不能如实反映实体经济的发展，从而引发的市场经济的自我调整。其表现形式就是美国房地产十多年的繁荣和大量次级抵押贷款的产生。在2006年之前的5年里，由于美国住房市场持续繁荣，加上前几年美国为了刺激经济，连续采取了降低利率的措施，美国的次级抵押贷款市场迅速发

3、展。1994年，次级住房抵押贷款年度发行量不过350亿美元，仅占当年贷款发放总额的4.5%，而这一比重在2006年升至20%，次级贷款余额也增至1.3万亿美元，住房私有率高达68.9%。在极低的利率刺激下，大量资金流入了房地产市场。许多商业银行为了获取更高利息和扩张业务，也介入了次级房贷业务。一些贷款机构甚至推出了“零首付”和“零文件”的贷款方式。贷款人可在没有资金的情况下购房，只要证明其收入情况，而无需提供任何有关偿还能力的证明，这就加大了贷款机构的信用风险和市场风险。为了追求风险最小、收益最大化，放贷机构一方面继续大量发放次级贷款，一方面把这些债务进行资产证券化，打包做成各类金融

4、衍生产品，拿到资本市场上去流通，卖给银行、投资公司、对冲基金及保险公司，以控制风险锁定收益。根据国际评级机构的评级要求，多种金融衍生产品应运而生：抵押贷款支持证券、担保债务凭证等等。至此，由信贷公司、债权打包服务公司、投资银行、投资基金等构成了一条长长的利益链条。随着美国房地产市场前几年的降温，尤其是短期利率的17次提高，由1%提高到5.25%，次级抵押贷款的还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重，通过出售或抵押住房再融资也变得十分困难。这就直接导致大批次级抵押贷款的借款人不能按期偿还贷款，次级房贷大比例地转化为坏账形成了次贷危机，并且迅速在全球范围内引起金融市场的动荡。教育资

5、料.（三）次贷危机向全球传导的危机过程次贷危机向全球传导的背景条件是金融的全球化。回顾和反思危机爆发的整个过程，我们可以清楚的看到以美国为中心的全球资金循环的断裂，是次贷危机向全世界传导并发展成金融危机的根本原因。这里所说的是一个资金的大循环，即以美国金融市场为中心的全球资金循环，这也是金融全球化的一个重要表现。美国个人消费支出对推动美国经济额增长的具有很重要的作用，这些消费支出在很大程度上来源于别国储蓄。当大量美元流向这些国家时，为了避免本币大幅升值，这些国家的央行不得不买入美元，同时投放大量本币，资金又进入了美国，一方面降低了美国利率和美国人的消费信贷成本，另一方面推高了美国股票

6、、房地产等资产价格，进一步助长了美国人的消费，从而形成了一个全球资金的大循环。在这个循环当中，大多数靠出口初级商品或原材料的发展中国家成为美国的债主，美国人不仅输出了美元，也输出了美联储的货币政策和华尔街的新奇金融产品。此次危机波及世界，是由于美国金融机构把次级贷款打包成了债券，大量出售给国际投资者，包括我国的一些金融机构。更为严重的是，次贷危机会对美国实体经济造成影响并促使美国调整宏观经济政策，而在全球化不断深化的今天，美国经济政策的调整必然会越过国境，传导到全世界，这必将对世界经济产生更为深刻的影响，演变成“美国次贷，全球买单”的局面。二．次贷危机对中国经济的影响　教育资料.由于

7、我国仍然存在一定的资本管制，次贷危机通过金融渠道对中国经济的稳定与健康的直接影响比较有限，对中国经济的短期直接影响总体上不会太大。但在经济全球化的今天，我国与美国、全球经济之间的联系日益密切，因此，次贷危机对我国经济长期发展中的间接影响不可低估。(一)直接影响1、国内金融机构损失有限，国内一些金融机构购买了部分涉及次贷的金融产品。由于我国国内监管部门对金融机构从事境外信用衍生品交易管制仍然比较严格，这些银行的投资规模并不大。虽然还没有明确的亏损数据，但这些