低碳经济的产业链分析.ppt

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1、低碳经济，泡沫，还是机遇？光大证券策略团队P1主要观点低碳经济革命体现在三个环节：可再生能源的技术进步、运输方式的革命、消费领域的节能化从政策看，低碳经济成为各国产业转型的重要动力，以此减少对于化石能源的依赖，低碳产业蕴藏着巨大能量；《哥本哈根议定书》将成为各国政策的落脚点。从复苏看，随着石油价格的上涨，新能源获得比价优势，且相关新能源股票的估值水平会获得提升。投资策略：低碳经济产业链是一个可持续的投资机会。建议关注碳减排和智能电网带来的投资机会，以及光伏和节能相关的泰豪科技和乐山电力（见电力设备分析师报告）。催化剂：油价的上涨；以及年底的哥本哈根议定书的谈判

2、和签订；相关新能源产业政策的推出（中国的出台相关政策可能为《哥本哈根议定书》做准备）。说明：全文数据没有特别说明均来自Wind和Bloomberg2主要内容一、低碳经济的产业链分析二、产业转型下的政策推动三、新能源需求巨大四、油价走高成为新能源股票催化剂五、减排交易、智能电网和光伏带来的机会3目录1低碳经济的产业链分析4低碳经济产业链动力源产生、储存、运输、分配消费产业链：化石燃料：高碳石油天然气煤炭等清洁能源：低碳化水电太阳能、风能、核能生物能源、地热、沼气等输配：电网智能化；特高压等节能建筑节能照明新能源汽车(V2G)消费：智能电网储能：电池低碳化：工业节

3、能碳交易替代5低碳经济是一场革命新能源发生革命的地方主要在三个领域：一是能源的提供方式：由化石燃料（石油、煤炭）转向清洁能源；二是能源的运输方式：由电网、固网运输向智能（分布式）电网过渡，包括互动、虚拟的电网形式，以及电池汽车入网（V2G）等。第三是在消费端，由用油过渡到用电，减少工业能耗，以及降低建筑和照明能耗，大力发展新能源汽车。低碳化的途径高碳采用节能技术和市场化减排机制实现低碳化清洁能源替代高碳能源6低碳产业链分析：技术的突破方向未来可能突破的技术：清洁能源（风电、核电、水电等制造技术）智能电网电池技术（包括新能源汽车）7工业用电8.8%电厂消耗1.2

4、%低碳化过程中节能需求大动力源比例煤炭51.6%天然气15.2%石油3.5%核能20.8%可再生8.8%其它0.1%化石类70.3%能源消费到电力100%无效的转换损耗65.4%电力34.6%传输损耗3.1%居民用电10.6%商业用电10.6%终端用电30.3%交通及直接使用损耗0.3%来源：AnnualEnergyReview2001,EIA,Page2198目录2产业转型下的政策推动9美国的新能源政策2月奥巴马新能源政策8250亿美元的经济刺激计划中，包括430亿与能源和节能相关，超过170亿用于交通运输和高速铁路，200亿是能源有关的税收。5月底众议院通

5、过的《美国清洁能源安全法案》在2011年开始实行碳指标和交易计划，在十年内产生6460亿美元的税收，并将用于新能源的投资。目标是碳减排20%（2020年，原来的目标是12%）。10奥巴马经济刺激计划中的新能源预算项目用途预算额度（亿元）用于智能电网技术的研究和试点，包括45亿美元用于智能技术项目的联邦配套基金。110为可再生能源发电和输电项目60对联邦建筑进行节能化改造45为州和地方政府的节能和环境保护进行拔款63提供研究经费，开展能源效率、可再生能源研究、开发、示范和建设25研究先进的汽车电池。20美国能源部负责的“扶贫”计划，即低收入家庭节能改造项目50消

6、费者以旧换新购买节能的能源之星标志的产品3替换老的联邦车队，采购替代能源汽车或者插电混合动力汽车3发展电动汽车技术4进行碳捕获技术原型研究和开发，主要是工业节能34向国防部提供3亿美元经费，研究可再生能源系统向武器和军事基地提供能量3向州和地方政府拨款采购高效的替代能源公车和卡车3柴油车减排项目，3给地方的公共房管局拨款提升老龄建筑的节能效率40给联邦资助的家庭提升节能能源效率2.5用于能源部的基础科学研究2011太阳能光电建筑应用财政补助资金管理暂行办法中国的新能源政策3月20汽车产业振兴规划3月225月22日？1234江苏省新能源产业调整和振兴规划纲要》新

7、能源产业规划12目标：实现节能2.4亿吨标准煤（含增量部分）序号节能工程主要目标1燃煤工业锅炉（窑炉）改造工程燃煤工业锅炉效率提高5个百分点，节煤2500万吨，燃煤窑炉效率提高2个百分点，节煤1000万吨2区域热电联产工程到2010年城市集中供热普及率由2002年的27%提高到40%，新增供暖热电联产机组4000万千瓦，年节能3500万吨标准煤。3余热余压利用工程钢铁形成年节能266万吨标准煤；水泥形成年节能300万吨标准煤；煤炭开采年节约135万吨标准煤4节约和替代石油工程可节约和替代石油3800万吨5电机系统节能工程运行效率提高2个百分点，年节电200亿千

8、瓦时6能量系统优化工程在重点耗能行业推