个股期权基本交易策略.ppt

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1、个股期权基本交易策略财富管理部22股票、期货之损益图形股价、指数盈亏做多做空0333积极看涨→买进买权使用时机：分析中国平安后市有一波涨幅操作：买进1手（5000股）12月42.5买权，权利金1.5元权利金支付：1.5×5000＝7500元到期损益两平点：42.5+1.5＝44元最大损失：不行权，损失权利金7500元最大获利：无限，中国平安涨得愈多，获利愈大盈亏中国平安4442.500指数在短期内将会大涨P444后市不跌→卖出卖权使用时机：预期中国平安不会跌破支撑操作方式：卖出1手12月37卖权，权利金1.7点收取权利金：1.7×5000＝8500元损益两平点：3

2、7-1.7＝35.3元最大损失：35.3×5000＝176500元最大获利：权利金收入8500元资金需求：约4.5万盈亏中国平安35.3370指数支撑有守P555即将大跌→买进卖权使用时机：预料中国平安后市还有一波跌幅操作方式：买进1手12月38卖权，权利金2.2点权利金支付：2.2×5000＝11000元到期损益两平点：38－2.2＝35.8元最大损失：不行权，损失权利金11000元最大获利：35.8×5000＝179000元盈亏中国平安35.8380指数在短期内将会大跌P666涨不过压力→卖出买权使用时机：中国平安上涨至压力区，预期后市面临卖压操作方式：卖出1

3、手12月45买权，权利金1.3点收取权利金：1.3×5000＝6500元损益两平点：45+1.3＝46.3元最大损失：无限，到期中国平安涨得愈多，损失愈大最大获利：权利金收入6500元资金需求：约4.5万盈亏0中国平安46.345指数有压力P77将有巨幅波动→同时买进卖权＋买权（跨式期权）指数将大涨或大跌2300盈亏0沪深300指数买进买权买进卖权5133买进跨式交易88举例使用时机：重大财经数据发布前夕、长假前夕，预期指数将在事后有大幅波动，但无法确定是大涨或大跌操作方式：买进1口12月2300买权，权利金33买进1口12月2300卖权，权利金51点支付权利金：

4、84点＝人民币8,400元最大可能获利：无限，指数大涨或大跌均可获利最大可能损失：不履约，损失权利金8,400元到期损益两平点：2216点、2384点22162300盈亏0沪深300指数238499预期区间盘整→同时卖出买权＋卖权（勒式期权）预期指数箱型整理2200盈亏0沪深300指数2400304070卖出卖权卖出买权1010举例使用时机：指数上有压力，下有支撑，卖出买权与卖权赚二边时间价值操作方式：卖出1口12月履约价2400买权，权利金30点卖出1口12月履约价2200卖权，权利金40点收取权利金：70×100＝人民币7000元最大可能获利：7000元最大可

5、能损失：无限损益两平点：2130点、2470点21302200损益0沪深300指数24002470小结1212买权多头价差（看涨，但涨幅有限）买进2350Call53.2点卖出2400Call31.2点到期最大损失：权利金差＝22到期最大获利：行权价差－权利金差＝50－22＝28卖出高行权价(2400)之买权31.2点盈亏0沪深300指数买进低行权价(2350)之买权53.2点24002350操作原则：权利金价差愈小愈好1313卖权多头价差（看涨，但涨幅有限）卖出2250Put38.6点买进2200Put31.1点到期最大损失：行权价差－权利金差＝50－7.5＝4

6、2.5到期最大获利：权利金差＝7.5买进低履约价(2200)之卖权31.1点报酬0沪深300指数卖出高履约价(2250)之卖权38.6点22502200操作原则：权利金价差愈大愈好1414买权空头价差（看跌，但跌幅有限）卖出2450Call15.5点买进2500Call4.6点到期最大损失：行权价差－权利金差＝50－10.9＝39.1到期最大获利：权利金差＝10.9卖出低履约价(2450)之买权15.5点报酬0沪深300指数买进高履约价(2500)之买权4.6点25002450操作原则：权利金价差愈大愈好1515卖权空头价差（看跌，但跌幅有限）买进2300Put5

7、0.4点卖出2250Put38.6点到期最大损失：权利金差＝11.8到期最大获利：行权价差－权利金差＝50－11.8＝38.2卖出低履约价(2250)之卖权38.6点盈亏0沪深300指数买进高履约价(2300)之卖权50.4点23002250操作原则：权利金价差愈小愈好小结注：1、买权多头价差，就是用认购期权的多空持仓实现多头策略。2、P1代表成分期权多头头寸行权价格，P2代表成分期权空头头寸行权价格。谢谢