穆争社当前宏观经济金融形势分析.ppt

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1、当前宏观经济金融形势分析穆争社二oo九年八月仅代表个人研究观点，不代表供职机构意见1自我介绍1967年生，男,汉族，陕西省西安市人,陕西财经学院经济学博士、博士后、教授。中国人民银行总行研究局应用经济学博士后,著有《经济政策的理论与实践》、《微观经济学》、《宏观经济学》等。在金融研究等刊物公开发表论文30余篇，独立主持完成省部级课题5项。现供职于中国人民银行货币政策司。曾于2003年6月至2005年6月在中国人民银行金融研究所博士后科研工作站从事研究工作。参与了中央银行资金支持方案的制定和实施工作，在此基础上完成了博士后出站报告《正向激励、可置信威胁与“花钱买机

2、制”——中央银行资金支持方案的设计理念》。2一、当前世界宏观经济金融形势分析二、当前中国宏观经济金融形势分析提纲3一、当前世界宏观经济金融形势分析（一）世界经济金融发展态势（二）发展态势呈现的特点（三）未来政策走势4一、当前世界宏观经济金融形势分析（一）世界经济金融发展态势1、“自由落体式”态势基本终止：经济下行触底？2、主要发达经济体经增长态势（1）美国经济（2）欧元区经济（3）日本经济3、新兴经济体（1）“金砖四国”（2）经济脱钩论5一、当前世界宏观经济金融形势分析（二）发展态势呈现的特点1、主要央行联手行动（1）日本的数量宽松政策（2）美国的数量宽松政策2

3、、凯恩斯的幽灵重现3、国际贸易保护主义抬头4、经济结构显现调整迹象6一、当前世界宏观经济金融形势分析（三）未来政策走势1、经济触底后延续时间？2、退出策略（1）财政政策：股权转让（2）货币政策：多种方式？3、近期无加息可能4、美元走贬或走强？7二、当前我国宏观经济金融形势分析（一）现状：经济企稳回升（二）发展中存在的问题（三）未来宏观调控方向（四）货币政策走势8二、当前我国宏观经济金融形势分析（一）现状：经济企稳回升1、经济增长好于预期2、扩内需政策效果显著3、调结构措施初见成效9二、当前我国宏观经济金融形势分析（二）发展中存在的问题1、政府投资与民间投资（1）

4、国进民退（2）财政金融化2、信贷“井喷”与信贷风险（1）“铁公基”的低收益性（2）楼市泡沫与个人收入10二、当前我国宏观经济金融形势分析3、资金的虚拟化（1）资金的虚拟化金融体系内循环与实体经济投资不足（2）低增长与高通胀4、经济结构扭曲与产能过剩（1）重复建设苗头显现（2）产能过剩问题突出（3）经济结构尚未有效调整11二、当前我国宏观经济金融形势分析5、宽松政策的可持续性（1）政策的可持续性与通胀压力（2）政策的持续性与后续资金供应6、投资的接力棒？（1)基础设施（2）房地产业（3）高科技产业7、消费难以持续快速拉动12二、当前我国宏观经济金融形势分析（三）未

5、来宏观调控方向1、经济发展转向依靠内需2、当前尚未通货膨胀压力3、基本目标：保增长、扩内需、调结构4、在扩内需中调结构以保增长13二、当前我国宏观经济金融形势分析（四）货币政策走势1、基本趋势：不会“急刹车”、适度微调2、主要采取市场化方式微调（1）发挥公开市场操作的主要作用（2）发挥金融监管的引导作用3、总量调控与结构调控（1）总量调控：继续保持银行流动性充裕平稳适度信贷投放14二、当前我国宏观经济金融形势分析（2）结构调控：优化结构A、贷款投向实体经济B、优化结构目标：增强市场型自主性增长动力C、优化结构方向：民间投资和国内消费增长D、具体表现：扩大消费信贷

6、扩大对中小企业、“三农”贷款限制“两高”和过剩行业贷款15二、当前我国宏观经济金融形势分析4、利率政策（1）保持存贷款名义利率的稳定（2）引导货币市场利率回升5、汇率政策（1）保持汇率基本稳定（2）发展货币互换、出口信贷等支持扩大出口6、准备金率政策基本稳定7、加强窗口指导和再贷款政策引导16ThankYou!17