2011年5月白糖成本和库存分析

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1、2011年5月白糖成本和库存分析一、国内生产成本1、2010年10月29日，广西物价局公布，甘蔗收购价由上榨季的260元/吨提高到350元/吨，良种加价20元为370元/吨，对应4800元的白砂糖销售价格挂钩联动，挂钩联动价系数值维持6％不变(什么意思)。吨糖成本=360元（平均值）×8+1500=4380元2、2010年12月8日，发布紧急通知，甘蔗收购价格提前联动，410元/吨（良种加价20元/吨）对应5800元白砂糖销售价格。（收购首付价格=原定首付价350元+提前联动（5800元-4800元）×6%=410元/吨）吨糖成本=420元（平均值）×8+1500=4860元3、

2、2011年2月23日，再次提前联动，482元/吨（良种加价20元/吨）对应7000元白砂糖销售价格。（收购首付价格=现行首付价410元+提前联动（7000元-5800元）×6%=482元/吨。）吨糖成本=492元（平均值）×8+1500=5436元并且通知指出：榨季结束后，自治区将对食糖销售价格进行核定。一级白砂糖平均含税销售价格超过7000元/吨的部分，制糖企业按6%的比例与蔗农进行二次结算；当一级白砂糖平均含税销售价格低于7000元/吨时，不再实行二次结算，蔗农也不需将多得的价款退还制糖企业。这意味着，10/11年榨季的甘蔗收购成本已经固定，不会再随着销售价格的变化而改变，因

3、此吨糖的成本也已经尘埃落定。二、进口原糖加工成白砂糖成本计算公式：FOB(离岸价)=（原糖价格±升贴水）×22.046(重量单位换算值)×1.0275(旋光度增值)；（7-10月货物旋光度增值取1.03）海运保险=（FOB+海外运费）×保险费率0.004616；CIF（到岸价）=FOB+海运保险+海外运费；不含税成本=CIF×（1+外贸代理费率0.01）×（1+银行手续费率0.00125）；完税成本（人民币）=不含税成本×汇率×（1+海关税率0.15）×（1+增值税率0.17）+利息劳务费25；进口糖到岸精炼后的完税成本=完税成本（人民币）×（1+损耗0.08）+加工费及国内运费

4、等杂费540。（目前泰国升水1.8美元/吨，运费28美元/吨，巴西升水1.0美元/吨，运费55美元/吨。汇率6.5165人民币/美元。）18美分/磅19美分/磅20美分/磅21美分/磅22美分/磅泰国进口成本（元）51625380559958176035巴西进口成本（元）52475465568459026120注：近年国内大约60%的进口原糖来自巴西。三、国储糖库存年份收储数量（万吨）放储数量（万吨）备注2000年045.4762001年097.52002年802003年305.20882004年053.62005年037.742006年0116.652007年0.1202008

5、年48.8902009年93.09110.662010年0182.52011年015截至2月28日合计180.1664.3348说明：中国自1991年成立储备糖制度，最初每年从古巴进口原糖90万吨，后来为每年40万吨。由于国内食糖一直处于供不应求状态，尤其是05/06榨季减产严重，几乎放储一空（从招标加工情况来看，已经动用到05年当年进口的40万吨古巴原糖）。从07年至今，中央加地方共收储142.1万吨，加上06-11年每年进口40万吨古巴原糖（包括11年计划进口），储备总量为382.1万吨。07年至今，放储总量为308.16万吨。由此推测2011年国储糖库存=382.1-308

6、.16=73.94万吨据一同参加云南糖会的河北石家庄国储仓库的工作人员透露，目前仓库里几乎没有库存，可见推测的数据基本接近事实。即便如此，国家未放松调控，昨日今日继续放储传闻导致盘面出现大幅下跌。四、总结根据国内制糖成本和原糖进口成本看，基本上确定5500元左右是国内现货价格的绝对底部。截至今日下午，广西现货报价仍在7020元之上，云南昆明6800元一线成交活跃，相比期货的大幅回落，现货价格实际仍保持在高位运行，销量比前期好转但与去年相比仍旧逊色。按照昨日原糖07合约价格21.82美分/磅测算进口成本泰国5999元/吨，巴西6084元/吨，如果能保持在这个价位，结合国内期货图形，

7、1201合约6000元将是一个重要支撑位。从产业保护角度看，若2011年底白糖市场价跌破6000元，甘蔗收购均价将低于432元，严重打击农民种蔗积极性，或将导致2012年糖料播种面积下降增产困难，糖价又进入一轮新的牛市。目前虽然是销售旺季，但是从历年走势看并不是价格上涨的季节，所以即使打到低点，启动仍需时日。等到8、9月份后市能否上涨，不仅仅是品种自身的因素，还需要整个宏观基本面和周边市场的配合。2011年5月20日