关于BOT融资模式的综述.doc

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1、关于BOT融资模式的综述一、BOT融资模式的发展背景20世纪80年代初屮期，是项H融资发展的一个低潮时期。在这一阶段，虽然有大量的资本密集型项特别是发展屮国家的基础设施项H在寻找资金，但是，由于世界性的经济衰退和第三世界债务危机所造成的影响还远没有从人们心屮消除，所以如何增强项F1抗政治风险、金融风险、债务风险的能力，如何提高项H投资收益和经营管理水平，就成为银行、项FI投资者、项H所在国投资者在安排融资吋所必须面对和解决的问题。BOT模式就是在这样的背景下发展起来的用于基础设施建设的一种项H融资模

2、式。随后，许多发展屮国家开始将BOT引入本国的基础设施项FT建设屮，并已取得相当大的成功，他也由此成为了一•种代表国际项FI融资发展趋势的新型结构。二、B0T融资模式的基本思路及其实施步骤1、BOT融资模式的基本思路BOT(bu订d-operate-transfer),即建设-经营-移交。代表着一个完整的项H融资的概念。它的基本思路是：由项FI所在国政府或所属机构对项H的建设和经营提供一•种特许权协议作为项IT融资的基础，由本国公司或者外国公司作为项Fl的投资者和经营者安排融资，承担风险，开发建设项

3、H并在有限的吋间内经营项H,获取商业利润，最后根据•协议将该项H转让给相应的政府机构。简单的说，就是政府或所属机构把准备建设的项H的未来收益作为抵押，由企业来融资，并承担风险，最后，根据协议约定建设、经营该项H,等协议到期后，再将该项H转让给札I应的政府机构。2、BOT的基本实施步骤乩项F1发起方成立项F1专设公司(项FI公司)，专设公司同东道国政府或有关政府部门达成项FI特许协议。b・项H公司与建设承包商签署建设合同，并得到建筑商和设备供应商的保险公司的担保。专设公司与项H运营承包商签署项H经营协

4、议。c.项FI公司与商业银行签订贷款协议或与岀口信贷银行签订买方信贷协议。d.进入经营阶段后，项H公司把项H收入转移给一个担保信托。担保信托再把这部分收入用于偿还银行贷款。三、BOT模式的参与者BOT融资模式的基本当事人包括以下三部分人员。1、项Fl发起人项H发起人是项H所在国政府、政府机构或政府指定的公司。在融资期间，项H发起人在法律上既不拥有项也不经营项而是通过给予项H某些特许经营权和给予项H—定数额的从属性贷款或贷款扌II保，作为对项H建设开发和融资安排的支持。融资期间结束后，项H的发起人通常

5、无偿地获得项FI的所有权和经营权。另外，从项FI所在国政府的角度，采用BOT融资模式的吸引力主要有两点：第一，可以减少项FI建设的初始投入。第二，可以吸引外资，引进新技术，改善和提高项H的管理水平。2、项FI经营者作为BOT融资模式的主体，项H经营者从项H所在国政府获得建设和经营项H的特许权，负责组织项H的建设和生产经营，提供项H开发所必需的股份资金和技术，安排融资，承担项F1风险，并从项F1投资和经营屮获得利润。项F1经营者一般由一个专门组织起來的项F1公司承担。因为在特许权协议结朿时，项FI最终

6、要交还给项FI发起人，因此从项FI所在国的角度，选择项忖经营者要有一定的标准和要求：A.项H经营者耍有一定的资金、管理和技术能力，从而能保证在特许权协议期间提供符合要求的服务。B.项n经营要符合环境保护标准和安全标准。C.项H产站（或服务）的收费要合理。D.项H经营要保证做好设备的维修和保养工作，保证在特许协议屮止时项FI发起人接收的是一个运行正常保养良好的项H。3、项FI的贷款银行BOT融资模式小的贷款银行组成较为复杂，除了商业银行组成的贷款银行之外，政府的出口信贷机构和世界银行或地区性开发银行的

7、政策性贷款在BOT融资模式屮通常也扮演着很重要的角色。贷款的条件取决于项H本身的经济强度、项H经营者的经营管理能力和资金状况，在很大程度上主要依赖于项FI发起人和所在国政府为项FI提供的支持和特许协议的具体内容。五、BOT项FI融资模式在我国的发展以及存在的问题H前国家允许投资商开发投资的基础设施类项H包括：交通、邮电、通讯、给排水设施等。此类基础设施类项FI的特点：一是为人民生产生活提供服务，一般没有直接的物质产品产出；二是垄断性强，只能在于政府签订特许权协议的情况下参照市场模式进行运作；三是虽然

8、项H财务效益不高，但相对较稳定，社会效益比较显著；四是项H的现金流来源主要依靠政府预算内资金。近年来，由于民营金业和外资金业运用BOT方式投资基础设施类项H的情况越来越多,基础设施行业的市场化成分在逐年加大。屮国Z所以在那么多基础设施建设里使用BOT融资模式进行融资，是因为英具有英他融资模式不具有的优点，特别对政府而言，它具有的优点有：1.拓宽资金渠道，有利于引进外资和国内民间资本，减少政府的财政支出和债务分担；2.加快发展基础设施，更好的满足社会公众需要；3.降低政