影响我国页岩气开发战略的核心竞争力——涉及页岩气开发上市公司价值评估.pdf

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1、—●IFAG影响我国页岩气开发战略的核心竞争力涉及页岩气开发上市公司价值评估中国地质大学(北京)人文经管学院董普滕宇黄红红【摘要】中国页岩气产业商业化发展不断加快，页岩气上市公司实力成为页岩气能否顺利开发的核心竞争力，以因子分析法为工具对上市公司中涉及页岩气的25家企业进行了业绩评价，得出我国页岩气上市公司的行业整体处于一个比较好的态势，但是公司之间差距较大，个别公司应该努力提高自身业绩，提升竞争实力，才能在页岩气开发战略中稳步发展。【关键词】页岩气；核心竞争力；价值评估；因子分析法中圈分类号：F4文献标识码：A文章编号：1004—5937(2014)09—0044—05一、问囊的提出能够反映

2、总资产利用效益的指标。随着页岩气开发战略的加速，有关页岩气问题越二是页岩气作为新型产业，我国尚未建立起其相来越被重视，我国页岩气产业商业化发展不断加快，页关完善的评价体系，所以本文参考了石油、天然气等其岩气上市公司实力成为页岩气能否顺利开发的核心竞他能源行业的价值评估指标。争力。作为代表页岩气开发利用主体的相关公司。引起社会广泛关注，此类公司经营价值评估如何关系到页二、因子分析法的基本原理和分析步骤岩气开发前景。本文运用页岩气相关上市公司的财务因子分析法指的是一种用来压缩数据的技术方指标数据并结合其目前的市场开发情况，尝试通过因法，可以对多个变量中的相互依存和影响关系进行研子分析法评价页岩气上

3、市公司的经营绩效，进而评估究，分析得到被观察数据内的相关结构，基本的数据结涉及页岩气企业经营活动对页岩气开发贡献的程度，构则由为数不多的几个不能测量的、独立的变量来表旨在促使涉及页岩气上市公司提高自身评估价值，并示。因子分析基本的操作步骤如下：推进我国页岩气这一新型能源行业的快速发展。(1)根据要分析的问题选择初始变量。由于我国页岩气行业刚刚起步，页岩气开发公司(2)确定其是否适合于做因子分析，本文采取的是尚未有公认统一的分类，本文选取了涉及页岩气概念SPSS17．0统计软件通常提供的KMO检验和巴特利的25家上市公司进行了经营价值评估的研究(数据来特球体检验的方法。源于新浪网概念板块中的25

4、家页岩气上市公司披露(3)检验完成后，进行初始公因子及因子载荷矩阵的企业年报)。目前涉及页岩气上市公司为25家，其中的估计。SPSS17．O软件包中，关于提取因子的方法有沪市A股有7家，分别为永泰能源、广汇能源、天科股多种，但不同的提取方法产生的结果有差别，目前最常份、海越股份、华银电力、航民股份、蓝科高新；深市A用的是主成分分析法。股7家，分别为中天城投、湖南发展、江钻股份、吉电股(4)进行因子的旋转。份、湖北能源、华菱钢铁、煤气化；中小板7家，分别为(5)计算主因子的最终得分以及计算出综合得分。东华能源、神开股份、杰瑞股份、巨星科技、宝莫股份、山东墨龙、惠博普；创业板4家，分别为海默科技、

5、恒泰三、我国页岩气上市公司价值评价艾普、通源石油、福瑞特装。为了评估目前涉及页岩气企业价值状况，以下运本文采用因子分析法对涉及页岩气企业从偿债能用SPSS17．O软件对前述25家页岩气上市公司力、营运能力、盈利能力、成长能力四个方面的八项具2009-2011年财务数据进行因子分析。先以2009年体指标进行评价，这类方法在企业价值评估中应用效为例，内容分为以下几个阶段：果较好，在国内外相关领域都有一定的运用。(一)采用巴特利特球形和KMO两种检验方法对本文指标的选取基于以下几点：数据可适用性进行检验一是页岩气行业为能源行业，属于我国的传统第本文选取的样本是目前我国25家页岩气上市公司二产业。有着

6、投入大、见效慢等特点，因此较多选取了相关数据(即反映页岩气上市公司四个能力的八项具体公司治理FRIENDSOFACCOUNTING一●—●●—●—一指标。偿债能力指标：资产负债率、利息支付倍数；营运能力指标：应收账款周转率、总资产周转率；盈利能力指标：总资产利润率、净资产收益率；成长能力指标：主营业务收入增长率、总资产增长率)。首先求解初始的公因子前，为了验证本文所取得的数据做因子分析是否适合，特采用了巴特利特球形和KMO这两种常用检验方法，即对于数据的可适用性需要进行检验。分析如表1。表1KMO和Bartlett的检验结果图1碎石图取样足够度的Kaiser—Meyer-Olkin度量O．55

7、根据得分系数矩阵计算出的因子得分情况，由因子得近似卡方58．271分可以进一步计算综合得分。Bartlett的球形度检验df28表3成分得分系数矩阵Sig．0．001成分数据来源：SPSS17．0软件分析结果。123从表1可以看出。Bartlett的统计sig为0．001，小于1％，并且，KMO的统计量为0．55，比合格值为0．5，资产负债率一O．3120．1240．337可以做因子分析。利息支付