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《君安受益券提高国债流动性.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、新金融工具“君安受益券的全称为甘安洲国库券君安受益券”,再投资受益券是君安证券有限公司于93一年底推出的种以国库券进行再投资的新提高国债流动性。的投资匕具投资者以1993年5年期国库券,。认购该受益券认购数童以国库券面额计要发展国债市场,必须增加国债的流动性,君安19照5。该受益券年最低收益率相当于年年证券公司在这方面走出了一条新路子,期国库券券lT{利率依「述年最低收益率计,算的年最低收益祟计于该受益券期满时一.李勇。次性支付给投资者超过年最低收益部分的,,收益在扣除经理人业绩报酬后原则上每。,:的成功发行对发展我国国债市场又有何启间国债市场的疲软其原因是多
2、方面的一,年分红次由受益人分享、l:1993出现厂迅猛发展的股票热年深,君安受益券自推出之日起就直被广,诞生干国债市场低迷之时沪两地股票市场迅速扩容仅深圳证券交易。大投资者所关注在君安受益券发行具体办1993年的国债市场处于低迷状态所93年卜市的公司数量就是92年底上市公,,法公布的当天许多人连夜排起长队原定5,,。93二「级市场国债疲销公众认购热情不高司数量的两倍级’fJ场狂热的妙作和惊人`,天认购期的2亿元君安受益券天之内被,,,年国债的发行由于无法按期完成不得不的利润形成’J全国性的股票热潮全国各。,抢购一空在深交所挂牌七市以来君安受,,;二推迟发行截止
3、期行政摊派现象突出地内部股发行失控证券机构和个人大景涉.!,`益券在汀场上显示出独特的个性与同期「,二级市场交易十分箫条1993年全年国债交足股il使资金涌向股票级和级市场,.市的其它基金相比它有着更强的抗跌性和,、。83056.2易量亿元{义鱿当年国债余额的其它债券及房地产热的冲击随着国,,.,,更活跃的交投其日成交量般为深交所上,,92`5393%即国债的fJ转率还不到l而巨交民经济过热各地经济异常活跃但年}`,,市基金之最为什么一种与国债联系卜分紧,一易的国债价格直低犷理论价值93年3年半年起紧缩银根使资金开始紧张于是,,,密的投资工具在发行及流通市场上
4、却有着期与5年期国债上市后其价格跌至票而价些企业不顾资金成本通过发行企业债券和,,,,.了?95一了国债天壤之别的1场表现呢君安受益券值以「在元以下徘徊过相与氏段时内部集资夺走了大录资金冲击了国债的,123t。117f1994君安受益券年价格走势图{妙峥吵.’”,一、尹一一证券市场导报29新金融工具。,,发行同时各地兴起房地产热也吸纳了不君安受益券在国债市场低迷时推出淇来规范三方当事人的行为在买际运作匕.,;少资金国债市场受其影响而被淡化设计初衷在于维护和提高国债的声誉和认经理人竹理纂金资产负脸堪金投资业务。、,,,,3,i国债市场本身的不完善首光国债购热情活
5、跃国债}场探索国债发行和管信托人负J习从金资产的洁钓与交割实齐对经`,与其它金融工具相比本身存在着品种单理的新思路和新方法它在设计卜子}如卜特理人的运作实行监管君安受流券采取基金..、、、占一期限氏投资收益率低流动性不强等问管理方式能使投资者的合法权益得到维.。,,.,题其次国债市场交易规模过小难以形成第君安受益券发行对象是国债持有护it通过专家管理给投资者带来更高的〕。。合理的价格199。一1993年睡年发行的国库者君安受益券设计的直接日的在于促进国收i完性,、,一.为国债持有人提供再投三君安受益券的收一券在发行期结束的段时间后均可上仃流债认购任务的完成第蔽
6、分配是种保、、,,,资机会和专业投资服务为国债投资者带来底分通但定向发行的财政债券特种国债转换红式的分配方式这足{{安受益券不同.债均不能进入流通市场交易而氏可上市交味篡篡,臀典易的仅限于个人持有的国库券单位持有的么。国库券则不允许仁市交易交易规模较小的,挤市场难以吸引更多的市场参与者从而造成,,,交易频率小交易不活跃市价必然偏低造,几.成级市场收益率提箭不利于国债的顺刊,发行再次国债市场缺乏统一有效的协调.1,二`二机制而对级市场价格再1滑手券,收益率的不断L升政府管理部门柬手无,。策影响厂级市场新券的顺利发行.`()丫君安证券公司去年总资产增长伟业绩惊人、
7、4〕`投资者尚未形成健全的金融投资意.较高的投资收蔽君必乏益券以国债进行认工其它块金的最显著的特点山卜君安受益,,识一味追求投资的收益性而不注重投资,,购满足了国债投资者在不损失国债和上急收券是以93年5年期国库券认购的其年最低、,,的安全性流动性在高额利润的吸引下往,,入的条件下对国债流动性和收益性的吏高收益率与该种国库券券向利率相同为。.`往忽视了其投资面临的风险,。,几要求活跃了国债发行和流通市场1586%这个收益累计}不}交受益券期满,因此要从根本上打破国债市场的呆滞,,第二君安受益券管理方式为契约型基时一次性支付给投资者保证厂投资者的最,。。局而关键
8、在于给国债投资者创造更好的流,金管理基
