创业投资指引.doc

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1、创业投资指引1.甚么是创业投资创业投资是一种透过提供长期资金于新成立并发展迅速之企业的投资方法。企业发展业务所需的资金，通常可透过贷款或发行股权来筹集。而一家未上市之企业则可透过发行股权给予私人投资者或经由银行获得资金。创业投资或直接投资是指创业投资者以资金换取企业股权的行为。创业投资公司在投资于初创阶段的企业时已明白此项投资是以较的高风险去换取企业发展所带来的较高回报。当所投资企业之业务可在证券市场公开上市时，创业投资公司便可收到所应得的回报。除了把该企业公开上市外，其它收回投资的方法还包括根据预定之协议把股份售回给企业之管理层或配售给予独立之第三者。2.创业投资之优点·刚发展的企业

2、由于欠缺经营业绩，较难获得资金以发展业务。银行虽然可以提供信贷，但企业却未必有足够固定资产作为抵押。·创业投资公司通常向企业注入新的资本而非提供商业信贷。企业籍此增加流动资金而毋须负担利息开支及提供抵押。·创业投资公司成为企业的股东后，通常会成为董事局成员，并关注企业的运作。虽然创业投资公司未必能参与企业的日常管理，但他们却能在商业策略、管理、组织、财务系统及国际网络关系上提供宝贵的意见。·创业投资公司在不同的投资项目方面均拥有专业的经验，尤其在策略及管理方面。当企业面对重要事项时，他们的专业知识及经验更显得重要。这种支持对一个正在成长之企业相当宝贵。·与具名气的创业投资公司成为合作伙

3、伴将能增强企业的信誉，有助于业务的发展及融资的安排。·创业投资公司是企业经营者业务上的合作伙伴，能共同承担风险，并分享回报。1.投资阶段在结构与规模上，大多数的成功企业都有一种特定的成长模式。他们都经过不同的发展阶段，而每阶段有不同的资金需求。初创阶段(Seed)一个商业的概念和构思正在孕育和形成。在这阶段，发展的项目是由创业者自行提供资源的。开拓阶段(Startup)在这阶段，服务或产品虽然正式出现，因但尚未在商业市场上出售，企业极需要资金购置资产及机器去进行生产。由于未被宣传，推广及在市场测试，该产品是否成功尚待肯定。处于此阶段的企业，资金的需求最大，失败率则是最高，所以这个阶段的

4、投资风险也是最高的。成长阶段(Expansion)在这阶段，企业既已成立，产品或服务也成功地推出市场，并且建立销售之业绩。企业也因准备扩张而需要额外的资金。在这阶段，企业可要求银行贷款，但此种借贷一般都需要抵押品，对一些初成立的企业而言，未必能有足够的资产用作抵押。企业发展愈迅速，愈需要新的资金去开拓新的市场。成熟阶段(Mezzanine)在这阶段的企业经过多年发展，亦已建立良好的销售纪录，且准备于证券交易所上市。在筹备上市过程中，企业有可能需要改善及加强资产及债务结构的安排。同时，如获得一家有名气的创业投资公司的参与，便能吸引较多投资者的兴趣。这阶段的投资，对创业投资者而言，风险是比

5、以前各阶段的为低。2.投资规模投资的规模是视乎企业发展所处的阶段而定的。对创业投资公司而言，无论投资项目或大或小，他们花在评估、监察和管理方面的时间都分别不大。(事实上，一个于发展初段的小型投资项目，更需要创业投资者的帮助。)故此，一般创业投资者大多倾向投资于较大型的项目。但这并非表示小型的新公司不受一般创业投资者垂青，而事实上业内是有一些公司专门投资那些处于创业初期的高科技企业。对于一些特别大型的投资项目，可能会由数个创业投资公司连手合作。1.创业投资者投资原则每个创业投资公司均有自己的投资原则。他们对投资各有不同的倾向，如业务区域、个别产业、投资规模、发展阶段，期望回报、投资模式和

6、企业活动参与之程度等，但重要的原则是：行业产品(IndustryandProduct)创业投资公司会在快速发展的行业中寻找具竞争优势的企业作为投资对象。目标企业(TheCompany)创业投资公司希望所投资的企业能在几年间有平稳的成长，合理的利润及有效的管理，更希望该企业在行业中能占有领导地位。企业管理(Management)创业投资公司在企业管理中并不扮演活跃的角色。他们投资于企业、企业家及企业的管理层，希望他们可以透过企业的策略和预定之计划而达致成功。创业投资公司必须对企业的领导及管理层的能力、诚信和推动力具有信心。投资回报(ReturnonInvestment)创业投资公司既接受

7、投资的高风险，当然期望所投资的资金能获得较高之回报。由于创业投资的失败率高，及其在投资初段数年间缺乏股息及红利等回报，所以创业投资者会视乎投资的阶段，要求较高的回报率。一般来说，回报率都是在25%以上的。2.如何选择及接触创业投资公司在选择一间创业投资公司时，企业家应尝试去找一些在投资规模，业务地区，发展阶段和有关产业等各方面的投资兴趣与本身企业条件相近的创业投资公司，从而进行接触及洽商。在接受创业投资时，企业家应明白到当与创业投资者成为合作伙