欢迎来到天天文库
浏览记录
ID:56011320
大小:43.95 KB
页数:5页
时间:2020-03-15
《互联网金融模式20年后成形.doc》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在工程资料-天天文库。
1、互联网金融模式20年后成形以互联网为代表的现代信息科技,特别是移动支付、云计算、社交网络和搜索引擎等,将对人类金融模式产生根本影响。可能出现一个既不同于商业银行间接融资、也不同于资本市场直接融资的第三种金融融资模式,我称之为“互联网直接融资市场”或“互联网金融模式”。在互联网金融模式下,银行、券商和交易所等中介都不起作用,贷款、股票、债券等的发行和交易以及券款支付直接在网上进行,市场充分有效,接近一般均衡定理描述的无金融中介状态。资金供需双方直接交易,可以达到与直接融资和间接融资一样的资源配置效率。在促进经济增长的同时,还能大幅减少交易
2、成本。理解这种互联网金融模式,需要我们转变传统思路。四年前,在中国金融40人论坛成立大会上,我的演讲题目是金融理论想象力第5号:“政党的估值和定价模型”,当时的评论人是钱颖一和易纲。我是要倡导“金融40人”发挥想象力和原创性,大胆探索学术之路,不要拘束于现实中的形势分析和对策分析。今天,我的主题演讲题目是:金融理论想象力第18号,“互联网金融模式”,20年以后可能形成的金融运行体制。基本框架金融服务实体经济的最基本功能是融通资金,是将资金从储蓄者转移到投资者手中。资金供需双方的匹配(包括融资金额、期限和风险收益匹配)通过两类中介进行:一
3、类是银行,对应着间接融资模式;另一类是股票和债券市场,对应着直接融资模式。这两类融资模式对资源配置和经济增长有重要作用,但也产生了很大的交易成本,直接体现为银行和券商的利润。2011年全国银行和券商的利润就达到约1.4万亿。以互联网为代表的现代信息科技,特别是移动支付、云计算、社交网络和搜索引擎等,将对人类金融模式产生根本影响。可能出现一个既不同于商业银行间接融资、也不同于资本市场直接融资的第三种金融融资模式,我称之为“互联网直接融资市场”或“互联网金融模式”。在互联网金融模式下,因为有搜索引擎、大数据、社交网络和云计算,信息不对称程度
4、非常低,交易双方在资金期限匹配、风险分担的成本非常低,银行、券商和交易所等中介都不起作用,贷款、股票、债券等的发行和交易以及全款支付直接在网上进行,市场充分有效,接近一般均衡定理描述的无金融中介状态。在这种金融模式下,支付便捷,搜索引擎和社交网络降低了信息处理成本,资金供需双方直接交易,可以达到与直接融资和间接融资一样的资源配置效率。在促进经济增长的同时,还能大幅减少交易成本。理解这种互联网金融模式需要我们转变一下传统思路,抓住几个关键点:第一,信息处理;第二,风险评估;第三,资金供求的期限和数量的匹配,不需要通过银行或券商等中介,完全
5、可以自己解决;第四,超级集中支付系统和个体移动支付的统一;第五,供求方直接交易;第六,产品简单化(风险对冲需求减少);第七,金融市场运行完全互联网化,交易成本极少。下面我会展开论述。支付方式互联网金融模式下的支付方式以移动支付为基础。通过移动通信设备、利用无线通信技术,可以转移货币价值以清偿债权债务关系。移动支付的背景是移动通信技术和设备的发展,特别是智能手机和iPad的普及。JuniperResearch估计2011年全球移动支付总金额为2400亿美元,预计未来5年将增长200%。目前典型的有手机炒股、手机购物支付等。随着Wi-Fi、
6、3G等技术发展,互联网和移动通信网络的融合趋势已非常明显,有线电话网络和广播电视网络也会融合进来。移动支付将与银行卡、网上银行等电子支付方式进一步整合。未来的移动支付将更便捷、更人性化,真正做到随时、随地和以任何方式(anytime,anywhere,anyhow)进行支付。随着身份认证技术和数字签名技术等安全防范软件的发展,移动支付不仅能解决日常生活中的小额支付,也能解决企业之间的大额支付,完全替代现在的现金、支票等手段。尽管移动通信设备的智能化程度提高,但受限于便携性和体积要求,存储能力和计算能力在短时期内无法与个人电脑(PC)相比
7、。云计算正好能弥补移动通信设备这一短板。云计算可以将存储和计算从移动通信终端转移到云计算的服务器,弱化对移动通信设备的信息处理要求。这样,移动通信终端将融合手机和传统PC的功能,保障移动支付的效率。互联网金融模式下,支付系统具有以下根本性特点:所有个人和机构都在中央银行的支付中心(超级网银)开账户(存款和证券登记);证券、现金等的支付和转移通过移动互联网络进行(具体工具是手机和iPad);支付清算完全电子化,社会中无现钞流通;二级商业银行账户体系可能不再存在,存款账户都在中央银行,将对货币供给和货币政策产生重大影响。当然,这种支付系统不
8、会颠覆目前人类由中央银行统一发行信用货币的制度。但是,目前社交网络内已经自行发行货币,用于支付网民之间数据商品购买,甚至实物商品购买,并建立了内部支付系统。信息处理信息处理是金融体系的核心。金融信息中,最核
此文档下载收益归作者所有