日元升值与日本家电厂商的碎片化生产.pdf

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1、《经济问题探索》2014年第8期日元升值与日本家电厂商的碎片化生产木张岩，郭祥利(山东大学，济南2501oo)摘要：日本家电行业曾经是日本的明星行业，近年来家电行业国际竞争力逐渐降低，家电企业亏损严重，同时，2008年以来，日元有效汇率已经累计升值30％。日元升值对日本家电行业衰退存在怎样的影响呢?在出口方面，本文利用20o7—2012的月度数据，通过回归得到日元每升值1％，会使4个月后的日本家电出口减少1．43％。日元升值对出口的减少效应会被传导给家电厂商，对其利润造成更大程度的影响。但是本文通过构建“跨国公司的三国生产模型”证明，日本家电企业在海外建立的碎

2、片化生产网络，已经在很大程度上减弱了汇率波动对利润的不利影响。因此，如果没有这种跨国性的生产活动，日本家电企业将难抵御汇率波动的风险，这对当今我国家电行业的国际化战略具有重要的借鉴意义。关键词：家电；日元；碎片化生产；汇率；公司内贸易一、引言假设一：日元升值会使f3本本土制造的家电产品近年来，日本主要的家电厂商面临着连续的亏出口减少。损，根据日本投资机构2012年3月对家电行业的利然而，除了短期内汇率波动带来的不利影响外，润预测，Et本各大主要的企业都将出现大幅赤字：松长期内日本家电企业如何应对汇率的波动呢?近年下7800亿日元、夏普2900亿日元、索尼220

3、0亿日来，日本制造业的跨国公司通过垂直化、水平化或者元、NEC1000亿日元。两者混合的投资方式，在东亚地区形成了一个复杂的家电行业与汽车行业并列，同为日本最具国际竞贸易网络(MitsuyoA．andAndrewK．R．，2005)⋯。争力的明星行业，而曾经支撑日本这一制造业大国保日本经济产业省自1991年开始对本土的企业和海外持贸易顺差的企业到底怎么了?2008年以来，日元的子公司(控股比例大于20％)发放调查问卷，掌实际有效汇率已经累计升值30％，并且日元的波动握这些公司的股权构成、进出口和生产数据。根据这也日益频繁。日元汇率的波动(近年来表现为缓慢项调查

4、，以2011年的调查结果为例，Ft本电气机械升值)在多大程度上对日本家电行业的衰落产生影行业出口企业的海外生产比率为22．8％，国内所有响，这是本文力图回答的问题。为了更好地回答这个法人的海外生产比率为12．8％。包括家电企业在内问题，本文首先利用家电行业2007-2012年月度的的制造企业，它们的海外公司生产的产品有49．6％进出口数据和汇率数据等，实证分析日元升值对日本售往当地，21．9％售往日本国内，21．2％售往其他地家电出口的影响。根据传统的贸易理论，汇率对一个区。并且，这些海外的分公司采购的中间产品中有行业最直接的影响就是影响该行业的进出口数量，通

5、41．6％由东道国市场供应，33．4％进口自母国日本，常，汇率升值会使出口量减少，进口量增加。因此，20．7％来自于其他地区。可见，Et本的海外生产活动我们提出以下假设。对其公司利润有着巨大的影响。作者简介：张岩(1970一)，女，山东省龙口市人，经济学博士，山东大学经济学院副教授，硕士生导师；郭祥利(1989一)，男，山东菏泽市人，山东大学经济学院硕士研究生。}基金项目：本文受国家社会科学基金项目“我国对外直接投资的产业选择战略与政策研究”(11BJY010)、中国博士后科学基金资助项目“国际直接投资对母国的产业传导机理与传导效应研究”(2011M50070

6、2)、山东大学自主创新基金重点项目“中国企业对外直接投资的绩效研究”(IFW12104)、山东大学自主创新基金人文社科青年团队项目“对外直接投资对我国产业结构与外贸结构优化的作用研究”(IFYT14019)资助184假设二：El本通过大量的公司内国际贸易已经有率波动对利润的不利影响。效地避免了汇率波动对公司利润的影响。文章结构如下，第二部分将实证研究日元波动对为了验证这个假设，本文通过构建一个“跨国13本家电出口的影响，第三部分将通过构建理论模型公司的三国生产模型”，来表示公司进行碎片化的跨证明跨国公司在多国间进行公司内贸易有助于减弱汇国生产活动是如何避免汇率

7、风险的，同时列出了日本率波动的影响，第四部分提出政策建议。近年来海外生产活动的数据来证明这个观点。值得一二、日元汇率对日本家电出口影响的回归分析提的是，在日本家电企业进行的各种跨国贸易中，汇(一)日本家电市场近年来出口额的变化趋势率波动不仅包括Et元汇率的波动，也包括主要贸易国下图1表示了El本家电行业从2000—2009年的货币的汇率波动。例如，若Et本家电产品的主要销售进出口额及贸易逆差情况，可以看出，从2002年以目的国一中国、美国等国家货币升值，则会增强对进来，进出口贸易逆差连续扩大，到2010年时，贸易口的日本家电产品购买力，从而影响Et本跨国公司的

8、逆差已经达到39810亿日元。海外销售