企业价值评估习题答案.doc

《企业价值评估习题答案.doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、作业二：一、单选题1.企业经营绩效衡量指标最好的是（　　D　）。A.净资产收益率B.总资产收益率C.销售利润率D.投入资本回报率2.投入资本回报率是用（　C　　）除以投入资本。A.净利润B.EBITC.NOPATD.销售收入3.经济利润是从NOPAT中扣除（　D　　）。A.利息　　　　　　　B.股权资本成本C.税后利息　　　　D.投入资本成本4.企业现金流是（　A　　）。A.企业经营活动所产生的现金流B.企业经营活动以及非经营活动产生的现金流C.企业经营活动所产生的现金流加上投资回报D.企业经营活动所产

2、生的现金流减去对外投资5.在预测折旧费用时，预测的驱动因素是（　B　　）。A.上年末固定资产原值B.上年末固定资产净值C.上年度销售收入D.预测年度销售收入6.在预测应收账款时，预测的驱动因素是（　C　　）。A.上年度销售收入B.上年度销售成本C.预测年度销售收入D.预测年度销售成本二、多选题1.在高顿增长模型中，关于股息稳定增长率表述正确的是（BCD）。A.稳定增长率一直保持不变B.稳定增长率不可能高于宏观经济增长率C.收入、利润等业绩指标也将和股息保持同样的增长率D.稳定增长率未必一直保持不变1.三

3、阶段股息折现模型中，关于派息率表述正确的是（ABCD）。A.高增长阶段派息率低B.转换阶段派息率提高C.稳定增长阶段派息率高D.转换阶段派息率要高于高增长阶段的派息率2.股权现金流折现模型评估结果与股息折现模型评估结果（AB）。A.当股息与股权现金流相等时两者相等B.股权现金流大于股息时两者可能相等C.股权现金流大于股息时，前者结果大于后者结果D.股权现金流大于股息时，前者结果小于后者结果3.经济利润等于（　　AD　　）。A.净利润－股权资本成本B.NOPAT－股权资本成本C.净利润－投入资本成本D.N

4、OPAT－投入资本成本4.投入资本包括（　AC　　）A.经营性流动资产B.非付息经营性流动负债C.经营性固定资产D.对外股权投资5.从融资法的角度计算投入资本，需要计算的项目包括（　AC　　）A.付息债务B.经营性资产C.权益资本D.经营性负债6.税后营业净利润从销售收入中扣除（　　ABD　　）等项目。NOPATA.销售成本B.营业费用C.利息费用D.以EBIT为基数的所得税1.投入资本回报率是以下项目的乘积（　ABD　　）。A.1－所得税税率B.经营利润率C.存货周转率D.投入资本周转率2.企业现金流

5、的增长可能是由以下因素造成的（　ABC　　）。A.企业盈利能力的提高B.收购企业C.汇率变化D.对外投资收益的增加3.企业的行业发展环境（SCP）分析主要分析（　ACD　　）。A.市场结构B.市场容量C.市场行为D.市场绩效4.波特五力分析模型是分析（　ABCD　）A.行业内现在竞争者的竞争B.潜在竞争者的竞争C.替代品的竞争D.供应商讨价还价能力5.SWOT分析中的OT分析是指（　　AC　　）A.机会分析B.优势分析C.威胁分析D.劣势分析6.SWOT分析中的SW分析是指（　　BD　　）A.机会分析B

6、.优势分析C.威胁分析D.劣势分析7.营运资本包括（　ABC　　　）。A.应收账款B.存货C.应付账款D.银行贷款1.营运资本包括（　　BCD　　）。A.应付股息B.存货C.应付账款D.应收账款三、计算题1．下表是某交通运输企业的2009年和2010年的相关数据，根据表中数据计算该企业2010年的：（1）营运资本、投入资本、全投资（2）NOPAT、投资者总收入、企业现金流、全投资现金流（3）投入资本回报率，并对投入资本回报率加以分解分析（4）如果加权平均资本成本是11％，计算2010年的经济利润某交通运

7、输企业相关数据单位：万元2009年2010年流动资产流动负债流动负债中的付息债务股权投资长期债务固定资产总资产资本性支出销售收入营业费用管理费用折旧投资收益杂项收益净值903710150506？2293111405633075621395(25)9568183950408？2307117419234085281366(4)解：（1）营运资本=流动资产-非付息流动负债=956-(818-39)=177投入资本=经营性资产-经营性负债=2307-50-(818-39)=1478全投资=投入资本+非经营性资产

8、=1478+50=1528（2）NOPAT=EBIT×(1-T)=(4192-3408-528-136)×(1-0.25)=90投资者总收入=NOPAT+税后非经营性净收益=90+(6-4)×(1-0.25)=91.5企业现金流=NOPAT+折旧-营运资本增加-资本性支出=90+136-[177-(903-710+1)]-117=126（“资本性支出”使用题干资料给出的数据“117”，而非固定资产净值差加折旧，也许是考虑到资本性支出可能还有